Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο της ΔΕΗ για την περίοδο 2026–30 βασίζεται στην υφιστάμενη στρατηγική του ομίλου, με στόχο τη βελτιστοποίηση των αποδόσεων κυρίως μέσω της επιτάχυνσης της ανάπτυξης μονάδων ΑΠΕ, αξιοποιώντας την υφιστάμενη πελατειακή βάση, ενώ ενσωματώνει στο επιχειρηματικό σχέδιο την επέκταση σε νέες αγορές, προκειμένου να αξιοποιήσει τους ευνοϊκούς περιφερειακούς παράγοντες, επισημαίνει έκθεση της Axia - Alpha Finance για τη μετοχή.
Λίγοι παίκτες στην περιοχή διαθέτουν την κλίμακα και την οικονομική ευελιξία που απαιτούνται για την υλοποίηση μιας τέτοιας στρατηγικής. Η είσοδος του ομίλου στον κλάδο των data centers (MoU με την Amazon Web Services για 300MW στην Ελλάδα) εισάγει μια νέα διάσταση στην επενδυτική υπόθεση, με περιορισμένο καθοδικό κίνδυνο (μόνο ανάπτυξη υποδομών εκτός IT).
Σημαντικό είναι ότι το σχέδιο θα μπορούσε να κλιμακωθεί σημαντικά, διευρύνοντας έτσι ουσιωδώς τη μακροπρόθεσμη ευκαιρία ανάπτυξης. Αυτή η προαιρετικότητα παρέχει περαιτέρω στήριξη στην έγκαιρη εκτέλεση των κεφαλαιουχικών δαπανών και στην επίτευξη των χρηματοοικονομικών στόχων.
Μετά την επιτυχή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους €4,25 δισ., η ΔΕH διαθέτει την οικονομική ισχύ για να προωθήσει το φιλόδοξο επενδυτικό της πρόγραμμα, διατηρώντας παράλληλα το guidance για τη διανομή μερισμάτων (από €0,80 το 2026 σε €1,40 έως το 2030).
Η ΔΕΗ εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ευρωπαϊκών καθετοποιημένων εταιρειών κοινής ωφέλειας, ένα αποτιμητικό χάσμα που θεωρούμε αδικαιολόγητο δεδομένης της συνεπούς επίτευξης των στρατηγικών και χρηματοοικονομικών στόχων, των πολλαπλών μοχλών ανάπτυξης που συνδέονται με την επενδυτική ιστορία και του γεγονότος ότι δραστηριοποιείται σε μια περιοχή που προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις στις επενδύσεις στην παραγωγή ενέργειας.
Έχουμε επικαιροποιήσει το μοντέλο μας ώστε να ενσωματώσουμε τις νέες επενδυτικές πρωτοβουλίες, με το μοντέλο SOTP να δίνει τιμή-στόχο €29,10 (€25,4 προηγουμένως). Επαναλαμβάνουμε τη σύσταση Buy για την ΔΕH.