Περιθώριο ανόδου 30% για τη μετοχή της Star Bulk Carriers εντοπίζει η NBG Securities, η οποία ξεκινά την κάλυψη της ναυτιλιακής με σύσταση Outperform και τιμή-στόχο τα 33,10 ευρώ, έναντι τρέχουσας τιμής 25,40 ευρώ.
Στην πρώτη της ανάλυση, η χρηματιστηριακή αναδεικνύει τη θέση της Star Bulk μεταξύ των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών μεταφοράς ξηρού φορτίου διεθνώς, με στόλο 133 πλοίων και πέντε επιπλέον νεότευκτα τύπου Kamsarmax που αναμένεται να παραδοθούν το δεύτερο εξάμηνο του 2026. Με την ολοκλήρωση των παραδόσεων, ο στόλος θα αριθμεί 138 πλοία, συνολικής χωρητικότητας περίπου 13,8 εκατ. dwt.
Κατά την NBG Securities, η διαφοροποίηση του στόλου σε διαφορετικές κατηγορίες πλοίων, η λειτουργική ευελιξία και οι οικονομίες κλίμακας επιτρέπουν στην εταιρεία να αξιοποιεί την άνοδο των ναύλων, περιορίζοντας παράλληλα την εξάρτησή της από συγκεκριμένες κατηγορίες πλοίων ή εμπορεύματα.
Ανάκαμψη κερδοφορίας
Η χρηματιστηριακή προβλέπει ισχυρή ανάκαμψη των οικονομικών επιδόσεων το 2026, μετά την αδύναμη χρήση του 2025. Ειδικότερα, εκτιμά ότι τα EBITDA θα αυξηθούν κατά 126%, στα 685 εκατ. δολάρια, ενώ τα καθαρά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 490 εκατ. δολάρια, σημειώνοντας άνοδο 482%.
Για το 2027 προβλέπει EBITDA 649 εκατ. δολαρίων και καθαρά κέρδη 460 εκατ. δολαρίων, ενώ για το 2028 οι αντίστοιχες εκτιμήσεις υποχωρούν στα 523 εκατ. και 341 εκατ. δολάρια, αντανακλώντας την ομαλοποίηση των ναύλων.
Παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση της κερδοφορίας, η παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών εκτιμάται ότι θα παραμείνει ισχυρή, υποστηρίζοντας γενναιόδωρες διανομές προς τους μετόχους. Η NBG Securities προβλέπει μέρισμα 3,81 δολαρίων ανά μετοχή για το 2026, 3,86 δολαρίων για το 2027 και 2,82 δολαρίων για το 2028, που αντιστοιχούν σε μερισματικές αποδόσεις 13,5%, 13,7% και 10%, αντίστοιχα.
Αγορά ξηρού φορτίου
Σύμφωνα με την ανάλυση, η αγορά ξηρού φορτίου εμφανίζει ευνοϊκές μεσοπρόθεσμες προοπτικές, καθώς η προσφορά πλοίων περιορίζεται από το χαμηλό βιβλίο παραγγελιών, τους κανονιστικούς περιορισμούς και τη μειωμένη διαθεσιμότητα ναυπηγείων.
Στο σκέλος της ζήτησης, η ανθεκτικότητα του εμπορίου βασικών εμπορευμάτων, οι μεγαλύτερες αποστάσεις μεταφοράς και η διαφοροποίηση των εμπορευματικών ροών στηρίζουν τη ζήτηση σε τονο-μίλια, αν και η πορεία της αγοράς εξακολουθεί να εξαρτάται από τη διεθνή οικονομική δραστηριότητα και κυρίως την Κίνα.
Για την αποτίμηση της Star Bulk, η NBG Securities χρησιμοποιεί μοντέλο καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV), λαμβάνοντας υπόψη τον τύπο και την ηλικία των πλοίων, καθώς και πολλαπλασιαστές αποτίμησης EV/EBITDA 6,2 φορές και μερισματικής απόδοσης 8,6%.
Ως πιθανοί καταλύτες για τη μετοχή αναφέρονται η διατήρηση των ναύλων σε υψηλά επίπεδα, η ενίσχυση της ζήτησης εμπορευμάτων από την Κίνα και οι περιορισμοί στην προσφορά χωρητικότητας. Θετικά θα μπορούσαν επίσης να επιδράσουν η περαιτέρω αποκλιμάκωση των επιτοκίων, οι εξαγορές με προστιθέμενη αξία και η μείωση του δανεισμού.