Καθώς οι Ευρωπαίοι υπεύθυνοι στρατηγικής ομολόγων ετοιμάζουν τις κορυφαίες συναλλαγές για το 2021, ένα δημοφιλές θέμα ξεπερνά τα υπόλοιπα: Φορτώστε μακροχρόνιο χρέος Ιταλίας.
Oπως μεταδίδει το Bloomberg, οι Commerzbank, JPMorgan Chase, HSBC Holdings και UBS Group στοχεύουν στη συνεχιζόμενη πτώση του 10ετούς yield premium έναντι των Bunds, ενώ η Deutsche Bank προτιμά θέσεις σε πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων αντίστοιχης με τη γερμανική. Η Robeco Institutional Asset Management επιλέγει τους 50ετείς τίτλους.
Τα ιταλικά ομόλογα πληρώνουν τις υψηλότερες αποδόσεις επενδυτικής βαθμίδας της ευρωζώνης και η γοητεία τους ενισχύεται, καθώς στερεύουν οι αποδόσεις σταθερού εισοδήματος αναπτυγμένων αγορών - περισσότερο από το ένα τέταρτο του παγκόσμιου χρέους αποδίδει πλέον λιγότερο από 0%. Ακόμη και οι αποδόσεις σε άλλες περιφερειακές ευρωπαϊκές χώρες, όπως της Πορτογαλίας και της Ισπανίας έχουν γυρίσει αρνητικές, αναγκάζοντας κάποιους επενδυτές να αναζητήσουν καλύτερες προοπτικές σε άλλα assets, όπως τα νομίσματα.
Οι τράπεζες βλέπουν περαιτέρω πτώση του ιταλικού yield premium έναντι του γερμανικού
Τα ιταλικά assets έδωσαν το έναυσμα για τον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό κίνδυνο τα τελευταία χρόνια, λόγω της ασταθούς εσωτερικής πολιτικής. Το τρέχον κύμα αισιοδοξίας των επενδυτών όσον αφορά τα ιταλικά ομόλογα θεωρείται ψήφος εμπιστοσύνης για την ίδια την ευρωζώνη.
Η εμπιστοσύνη στη νομισματική ένωση πήρε ώθηση φέτος, καθώς τα κράτη-μέλη ξεπέρασαν τις διαφορές τους και προχώρησαν σε πρωτοποριακό κοινό δημοσιονομικό σχέδιο για τη χρηματοδότηση της οικονομικής ανάκαμψης από την κρίση του κορωνοϊού.
Η Ιταλία είναι ήδη η αγορά χρέους με τις καλύτερες επιδόσεις στην ευρωζώνη φέτος, με τις αποδόσεις να σημειώνουν ιστορικά χαμηλά επίπεδα, έχοντας υποστήριξη από το έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ύψους 1,85 τρισ. ευρώ. Η Ιταλία θα είναι επίσης μία από τις κορυφαίες δικαιούχους του Ταμείου Ανάκαμψης της Ευρωπαϊκής Ενωσης.