Πιθανή μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο υπέδειξε ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ, χωρίς ωστόσο να δεσμευτεί. Αναγνώρισε μεν τους αυξανόμενους κινδύνους για την αγορά εργασίας, ενώ δήλωσε ότι παράλληλα παραμένουν οι κίνδυνοι υψηλότερου πληθωρισμού.
«Ενώ η αγορά εργασίας φαίνεται να βρίσκεται σε ισορροπία, πρόκειται για ένα περίεργο είδος ισορροπίας που προκύπτει από μια αξιοσημείωτη επιβράδυνση τόσο στην προσφορά όσο και στη ζήτηση εργαζομένων. Αυτή η ασυνήθιστη κατάσταση υποδηλώνει ότι οι κίνδυνοι καθοδικής πορείας για την απασχόληση αυξάνονται. Και αν αυτοί οι κίνδυνοι γίνουν πράξη, μπορούν να το κάνουν γρήγορα», δήλωσε ο Πάουελ σε ακροατήριο διεθνών οικονομολόγων και υπευθύνων χάραξης πολιτικής στο ετήσιο συνέδριο της Fed στο Τζάκσον Χολ του Ουαϊόμινγκ. «Είναι επίσης πιθανό, ωστόσο, η ανοδική πίεση στις τιμές από τους δασμούς να πυροδοτήσει πιο διαρκή δυναμική πληθωρισμού, και αυτός ο κίνδυνος πρέπει να αξιολογηθεί και να αντιμετωπιστεί».
«Η σταθερότητα του ποσοστού ανεργίας και άλλων μέτρων της αγοράς εργασίας μάς επιτρέπει να προχωρήσουμε προσεκτικά καθώς εξετάζουμε αλλαγές στην πολιτική μας στάση. Παρ' όλα αυτά, με την πολιτική σε περιοριστικό έδαφος, οι βασικές προοπτικές και η μεταβαλλόμενη ισορροπία των κινδύνων μπορεί να δικαιολογούν την προσαρμογή της πολιτικής μας στάσης», δήλωσε ο Πάουελ, σημειώνοντας ότι, ενώ οι δασμοί αναμένεται να οδηγήσουν τις τιμές υψηλότερα, το βασικό σενάριο είναι να εξασθενήσει αυτός ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό.
Τα σχόλια του Πάουελ ανοίγουν την πόρτα σε μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed στις 16-17 Σεπτεμβρίου, αλλά δίνουν επίσης μεγάλο βάρος στις εκθέσεις για την απασχόληση και τον πληθωρισμό που θα ανακοινωθούν πριν από τότε.
Δεν πρόσφερε πολλές ενδείξεις σχετικά με το πόσο σύντομα ενδέχεται τα επιτόκια να συνεχίσουν να κινούνται χαμηλότερα, πιθανώς πυροδοτώντας περαιτέρω πιέσεις από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος υποστηρίζει ότι δεν υπάρχει κίνδυνος πληθωρισμού και ότι η Fed θα πρέπει να μειώσει αμέσως τα επιτόκια. Ο Τραμπ ασκεί πιέσεις στη Fed με αιτήματα προς τον Πάουελ να παραιτηθεί, οι οποίες επεκτάθηκαν αυτή την εβδομάδα σε εκκλήσεις προς την κυβερνήτη της Fed Λίζα Κουκ να παραιτηθεί επίσης από το αξίωμά της.
Ηταν η τελευταία ομιλία του Πάουελ ως προέδρου, καθώς η θητεία του λήγει τον Μάιο. Η κυβέρνηση Τραμπ αναζητά αντικαταστάτη και προσδοκά να διορίσει την πλειοψηφία του επταμελούς οργάνου.
Ο πρόεδρος της Fed έχει δηλώσει ότι σκοπεύει να εκτίσει ολόκληρη τη δεύτερη θητεία του.
Η Fed έχει διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο αμετάβλητο στο τρέχον εύρος 4,25%-4,50% από τον Δεκέμβριο, καθώς οι αξιωματούχοι άρχισαν να εξετάζουν τον πιθανό αντίκτυπο που θα μπορούσαν να έχουν οι πολιτικές της νέας κυβέρνησης στον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας και προβλέπεται να αυξηθεί καθώς οι νέοι δασμοί θα επηρεάσουν τις τιμές καταναλωτή.
Ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένου του κυβερνήτη Κρίστοφερ Γουόλερ, μεταξύ εκείνων που βρίσκονται σε λίστα με πιθανούς αντικαταστάτες του Πάουελ, υποστηρίζουν ότι ο αντίκτυπος θα είναι μέτριος και βραχύβιος και ότι οι μειώσεις των επιτοκίων είναι δικαιολογημένες για την προστασία μιας αποδυναμωμένης αγοράς εργασίας.
Η επερχόμενη έκθεση για την απασχόληση του Αυγούστου θα παίξει σημαντικό ρόλο σε όσα κάνει η Fed στη συνεδρίαση της 16-17 Σεπτεμβρίου. Η συνεδρίαση θα περιλαμβάνει νέες τριμηνιαίες οικονομικές προβλέψεις από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οι οποίοι από τον Ιούνιο προέβλεπαν την ανάγκη για δύο μειώσεις των επιτοκίων κατά 25 μονάδες φέτος.
Το νέο λειτουργικό πλαίσιο της Fed
Ο Πάουελ ανακοίνωσε και το επικαιροποιημένο λειτουργικό πλαίσιο για την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, το οποίο αντικατοπτρίζει την επιστροφή υψηλότερων πληθωριστικών πιέσεων και τη μειωμένη προοπτική σχεδόν μηδενικών βραχυπρόθεσμων επιτοκίων.
«Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι προσανατολισμένη στο μέλλον και να λαμβάνει υπόψη τις υστερήσεις στις επιπτώσεις της στην οικονομία» και ότι η Fed πρέπει να εξισορροπεί τους κινδύνους τόσο για τις θέσεις εργασίας όσο και για τον πληθωρισμό κατά τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής, δήλωσε. Πρόσθεσε ότι ο καθορισμός αριθμητικών στόχων για πράγματα όπως το ιδανικό επίπεδο απασχόλησης είναι «ασύνετος».
Το νέο λειτουργικό διάταγμα απομακρύνεται από την πανταχού παρούσα πρόκληση της νομισματικής πολιτικής που έπρεπε να λειτουργεί με πολύ χαμηλά επιτόκια λόγω μιας περιόδου πολύ χαμηλού πληθωρισμού σε σχέση με τον στόχο του 2% της Fed, τοπίο που διαμόρφωσε την αναθεώρηση της πολιτικής της για το 2020.
Ο Πάουελ δήλωσε ότι στο νέο πλαίσιο «αφαιρέσαμε τη διατύπωση» σχετικά με το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων και «επιστρέψαμε σε ένα πλαίσιο ευέλικτης στόχευσης του πληθωρισμού».
«Η αναθεωρημένη δήλωσή μας τονίζει τη δέσμευσή μας να δράσουμε δυναμικά για να διασφαλίσουμε ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό θα παραμείνουν σταθερές, προς όφελος και των δύο πλευρών της διπλής μας εντολής», πρόσθεσε ο Πάουελ.
Η αναθεώρηση των αρχών λειτουργίας της κεντρικής τράπεζας ήταν αναμενόμενη. Τα πρακτικά της συνεδρίασης της 29-30 Ιουλίου, που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη, ανέφεραν ότι η αναθεώρηση «θα σχεδιαστεί ώστε να είναι ισχυρή σε ευρύ φάσμα οικονομικών συνθηκών».
Η ατζέντα που προωθήθηκε μετά την πανδημία ανέφερε ότι η Fed θα επέτρεπε στον πληθωρισμό να ξεπεράσει τον στόχο του 2%.