Παραμένουμε αισιόδοξοι για το αλουμίνιο σε μεσοπρόθεσμο έως μακροπρόθεσμο ορίζοντα και συστήνουμε έντονα το hedging από πλευράς καταναλωτών στα τρέχοντα επίπεδα για χρονικό ορίζοντα 1~5 ετών, επισημαίνει για το αλουμίνιο έκθεση της Citi.
Κατά την άποψή μας, γράφουν οι αναλυτές, παρότι οι τιμές έχουν αυξηθεί κατά 30% από τον Ιούνιο του 2025, παραμένουν ανεπαρκείς για να ενεργοποιήσουν το επίπεδο και τον ρυθμό ανάπτυξης της προσφοράς που απαιτείται για να διατηρηθεί η ισορροπία της αγοράς σε μεσοπρόθεσμο έως μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Εκτιμούμε, γράφουν οι αναλυτές, ότι μια διατηρήσιμη και αξιόπιστη περίοδος με τιμές σημαντικά πάνω από τις 3.500 $/τόνο είναι πιθανόν απαραίτητη για να δοθεί κίνητρο. Σε ουσιαστικά υψηλότερες τιμές, η πρόσθετη προσφορά από την Ινδονησία και την ανακύκλωση θα μπορούσε μερικώς να μετριάσει τις προβλεπόμενες ανισορροπίες. Εκτιμούν δε ως πιθανή μια τιμή που θα προσεγγίζει τις 4.000 δολάρια ανά τόνο.
Από την πλευρά της, η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η προσφορά είναι πολύ περιορισμένη: Το όριο δυναμικότητας αλουμινίου της Κίνας φαίνεται μέχρι στιγμής να τηρείται. Αυτό μεταφράζεται σε μειωμένες εξαγωγές αλουμινίου, περιορίζοντας περαιτέρω την προσφορά στην αγορά.
Παράλληλα, μια διακοπή στο εργοστάσιο της Century στην Ισλανδία, η επιβεβαίωση από τη South 32 ότι θα θέσει τη Mozal σε κατάσταση «care and maintenance» στα μέσα Μαρτίου, καθώς και λιγότερες επανεκκινήσεις στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ λόγω ανταγωνισμού για ενέργεια με τα data centers, σημαίνουν ότι μοντελοποιούμε ανάπτυξη της προσφοράς μόλις 1,4% το 2026, τη χαμηλότερη από το 2019.
Την ίδια στιγμή, οι καθαρές long θέσεις επενδυτικών κεφαλαίων στο LME έχουν πλέον υπερβεί τα επίπεδα Μαρτίου/Απριλίου 2022, όταν το αλουμίνιο εκτινάχθηκε στην αρχή της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας.
Προβλέπουμε, γράφουν οι αναλυτές της Morgan Stanley, ότι οι τιμές αλουμινίου θα φτάσουν τις 3.250 $/τόνο έως το 2ο τρίμηνο 2026, καθώς η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά, ενώ η σχέση χαλκού/αλουμινίου βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της πρόσφατης κλίμακάς της, υποδεικνύοντας περιθώριο για κάποια «συγχρονισμένη προσαρμογή».
Η πορεία του αλουμινίου επηρεάζει σειρά εισηγμένων, όπως η Metlen, η οποία, ας σημειωθεί, έχει μεγάλο ιστορικό σε ό,τι αφορά τη δυνατότητα να αξιοποιεί μέσω hedging τις υψηλές τιμές στις διεθνείς αγορές.