Αριθμό-ρεκόρ short θέσεων κατά των ευρωπαϊκών μετοχών έχουν χτίσει τα hedge funds, ποντάροντας ότι η οικονομία της θα δεχθεί ισχυρό πλήγμα από τις συνέπειες του πολέμου στο Ιράν.
Οι short θέσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές αυξήθηκαν σε σχεδόν 12.000 το πρώτο τρίμηνο του έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Breakout Point. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από το 2012, όταν ξεκίνησαν ενιαίοι κανόνες για τη δημοσιοποίησή τους.
Οι short θέσεις πρέπει να γνωστοποιούνται όταν φθάνουν στο 0,5% του μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας. Τα στοιχεία αυτά δεν αντιστοιχούν κατ’ ανάγκη σε 12.000 ξεχωριστές θέσεις, καθώς μπορεί να περιλαμβάνουν πολλαπλές θέσεις και συνδυασμοί από τα ίδια funds. Αποτελούν, πάντως, σημαντική ένδειξη της έντασης του short selling στην αγορά.
Πιο εκτεθειμένη η Ευρώπη
«Η Ευρώπη μοιάζει κατάλληλη για short σε περίοδο κρίσης», σημειώνει ο Αντρέας Μπρούκνερ, στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών της Bank of America, παραπέμποντας στον συνεχιζόμενο πόλεμο με το Ιράν.
Όπως επισημαίνει, οι ευρωπαϊκές μετοχές, που προηγουμένως ήταν «ο βασικός ωφελημένος» από το «στοίχημα» της παγκόσμιας ανάπτυξης, είναι τώρα οι πλέον εκτεθειμένες στην ενεργειακή κρίση που διαμορφώνεται.
Η εικόνα αυτή έχει ενισχύσει τα αρνητικά στοιχήματα στην ευρωπαϊκή αγορά, καθώς ο πόλεμος με το Ιράν προκαλεί αναταράξεις στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ποια funds πιέζουν
Μεταξύ των hedge funds που έχουν αυξήσει τις θέσεις τους κατά των ευρωπαϊκών μετοχών περιλαμβάνονται η AQR Capital Management και η Two Sigma Investments.
Η AQR Capital Management έχει ανακοινώσει 128 short θέσεις σε ευρωπαϊκές εισηγμένες εταιρείες, έναντι 54 πριν από έναν χρόνο. Οι αντίστοιχες της Two Sigma Investments αυξήθηκαν από τρεις σε 85 στο ίδιο διάστημα, σύμφωνα με την Breakout Point.
Η αύξηση των short θέσεων δεν σημαίνει κατ’ ανάγκη ότι τα funds έχουν συνολικά αρνητική στάση απέναντι στην ευρωπαϊκή αγορά. Σε αρκετές περιπτώσεις εξισορροπούν τις πτωτικές τοποθετήσεις τους με long θέσεις σε άλλες μετοχές.
Πετρέλαιο, αέριο και φόβοι για ανάπτυξη
Από την έναρξη του πολέμου, το Brent έχει ενισχυθεί κατά 50%, στα περίπου 110 δολάρια το βαρέλι, ενώ το TTF, το ευρωπαϊκό σημείο αναφοράς για το φυσικό αέριο, καταγράφει επίσης άνοδο άνω του 50%.
Η κίνηση αυτή τροφοδοτεί φόβους για νέο ενεργειακό σοκ, το οποίο θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και να πλήξει την οικονομική ανάπτυξη. Ως καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, η Ευρώπη θεωρείται πολύ πιο ευάλωτη από τις ΗΠΑ, που είναι καθαρός εξαγωγέας.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600 έχει υποχωρήσει πάνω από 5% מאז την έναρξη του πολέμου, εξαλείφοντας σχεδόν όλα τα κέρδη που είχε καταγράψει από την αρχή του έτους.
Wizz Air και easyJet
Η εισηγμένη στο Λονδίνο Wizz Air συγκέντρωσε τον περασμένο μήνα τις περισσότερες short θέσεις, ύστερα από την ανακοίνωση της εταιρείας ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα εξανεμίσει τα φετινά της κέρδη λόγω των διαταραχών στις πτήσεις και της ανόδου στις τιμές των καυσίμων.
Οι ανοικτές πωλήσεις σχεδόν διπλασιάστηκαν από την έναρξη του πολέμου, στο 15%, ενώ η μετοχή της έχει χάσει περισσότερο από το ένα τέταρτο της αξίας της στο ίδιο διάστημα. Στόχος short θέσεων έχει γίνει και η ανταγωνίστρια easyJet.
Ηνωμένο Βασίλειο
Ορισμένα funds θεωρούν ευάλωτες και εταιρείες που εξαρτώνται από την πορεία της βρετανικής οικονομίας.
Η Citadel είναι μεταξύ των hedge funds που αύξησαν τις θέσεις τους κατά της βρετανικής Ibstock, εταιρείας παραγωγής τούβλων που εδώ και καιρό βρίσκεται στο στόχαστρο των short sellers λόγω του χαμηλού ρυθμού οικοδόμησης κατοικιών στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Τις τελευταίες εβδομάδες και η DE Shaw γνωστοποίησε short θέσεις στην εταιρεία, ανεβάζοντας το συνολικό ποσοστό άνω του 12% του μετοχικού κεφαλαίου. Ο πόλεμος με το Ιράν έχει επιδεινώσει περαιτέρω τις πιέσεις στον κλάδο, λόγω της έκθεσής του στη μεταβλητότητα των επιτοκίων.
«Το Ηνωμένο Βασίλειο μοιάζει αρκετά εύκολος στόχος για τους short sellers», αναφέρει ο Εμανουέλ Κο, επικεφαλής στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών της Barclays. Όπως σημειώνει, η βρετανική αγορά αποτελεί διαχρονικά πεδίο σκεπτικισμού και αρνητικής στάσης για τους επενδυτές, ενώ ο αντίκτυπος του πολέμου στις τιμές της ενέργειας και στα επιτόκια αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για τον καταναλωτή και για την κρίση κόστους ζωής.
Οι φόβοι για την AI
Πιέσεις σε ορισμένες ευρωπαϊκές μετοχές προκαλούν και οι ανησυχίες για τις ανατροπές που φέρνει η τεχνητή νοημοσύνη, καθώς οι short sellers στοχεύουν εταιρείες που θεωρούνται πιθανώς χαμένες από αυτή τη μετάβαση.
Η Ubisoft Entertainment, η εταιρεία video games πίσω από το Assassin’s Creed, έγινε μία από τις μετοχές που έχουν γίνει αντικείμενο ανοικτών πωλήσεων μετά την ανακοίνωση αναδιάρθρωσης και την ακύρωση ή καθυστέρηση έκδοσης νέων τίτλων.
Η AQR Capital Management, η Two Sigma Investments και η Citadel αρνήθηκαν να σχολιάσουν. Η DE Shaw δεν απάντησε σε αιτήματα για σχόλιο.