Η παγκόσμια αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A) κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο το πρώτο εξάμηνο του 2026, με τη συνολική αξία των συμφωνιών να φθάνει τα 2,6 τρισ. δολάρια, αυξημένη κατά περίπου 30% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
«Οι επιχειρήσεις έχουν πλέον αποδεχθεί τη μεταβλητότητα και επενδύουν μέσα σε αυτήν, αντί να περιμένουν να περάσει», δήλωσε ο Τομ Μάιλς, επικεφαλής συγχωνεύσεων και εξαγορών της Morgan Stanley.
Ρεκόρ στις μεγάλες συμφωνίες
Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ανακοινώθηκαν 38 συμφωνίες αξίας άνω των 10 δισ. δολαρίων, αριθμός που αποτελεί νέο ιστορικό υψηλό για περίοδο έξι μηνών και ξεπερνά το προηγούμενο ρεκόρ του δεύτερου εξαμήνου του 2025.
Μεταξύ των μεγαλύτερων συναλλαγών ξεχωρίζουν:
- Η προσφορά της NextEra Energy ύψους 67 δισ. δολαρίων για την Dominion Energy.
- Η σχεδιαζόμενη συγχώνευση των AvalonBay Communities και Equity Residential, με συνδυασμένη χρηματιστηριακή αξία άνω των 50 δισ. δολαρίων.
- Η πώληση του κλάδου τροφίμων της Unilever στην McCormick έναντι περίπου 45 δισ. δολαρίων.
«Οι μεγαλύτερες, πιο σύνθετες και υψηλού προφίλ συμφωνίες αποτελούν ασυνήθιστα μεγάλο μέρος της αγοράς αυτή τη στιγμή», σημείωσε ο Τσαρλς Μπουκέρ, επικεφαλής M&A της JPMorgan.
AI, ευνοϊκό ρυθμιστικό πλαίσιο και ισχυρά κέρδη
Οι τραπεζίτες αποδίδουν την έκρηξη των συμφωνιών σε δύο βασικούς παράγοντες.
Ο πρώτος είναι το πιο φιλικό ρυθμιστικό περιβάλλον στις ΗΠΑ υπό τη διοίκηση Τραμπ, το οποίο διευκολύνει την ολοκλήρωση μεγάλων εταιρικών συναλλαγών.
«Δεν μπορεί να υπερεκτιμηθεί το πόσο καλύτερο έχει γίνει το ρυθμιστικό περιβάλλον», δήλωσε η Λόρα Τουράνο της νομικής εταιρείας Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison.
«Αυτό έχει αλλάξει δραματικά τα δεδομένα όχι μόνο ως προς το αν μπορεί να ολοκληρωθεί μια συμφωνία, αλλά και ως προς τον χρόνο που απαιτείται. Και τα χρονοδιαγράμματα επηρεάζουν σημαντικά την προθυμία των εταιρειών να ξεκινήσουν τη διαδικασία εξαρχής», πρόσθεσε.
Ο δεύτερος παράγοντας είναι η τεχνητή νοημοσύνη. Πολλές επιχειρήσεις επιδιώκουν μεγαλύτερη κλίμακα δραστηριοτήτων, θεωρώντας ότι η AI οδηγεί σε μια τεχνολογική μετάβαση ιστορικών διαστάσεων.
«Οι εταιρείες δεν αγοράζουν για τα επόμενα πέντε χρόνια, αλλά για τα επόμενα 40 ή 50», ανέφερε ο Κάρστεν Βερν της Goldman Sachs.
Ιδιαίτερα έντονη ήταν η διασυνοριακή δραστηριότητα, κυρίως προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου αναπτύσσονται και εμπορευματοποιούνται πολλές από τις τεχνολογίες αιχμής στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Η ισχυρή κερδοφορία των επιχειρήσεων, οι επενδύσεις στην AI και τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης συνέβαλαν επίσης στην ενίσχυση των συμφωνιών.
«Η δυναμική των μεγάλων διασυνοριακών εξαγορών ήρθε για να μείνει, καθώς οι επιχειρήσεις διαθέτουν υψηλή ρευστότητα και ισχυρούς ισολογισμούς», δήλωσε ο Ρόμπιν Ρουσό της Citigroup.
Διασυνοριακά κεφάλαια
Σύμφωνα με τον Ντάνιελ Μέντελοου, επικεφαλής επενδυτικής τραπεζικής της Evercore στις ΗΠΑ, σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν επίσης τα ισχυρά εταιρικά κέρδη, που τροφοδοτούνται από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη δημοσιονομική στήριξη.
Μεγάλο μέρος των συμφωνιών αφορούσε διασυνοριακές συναλλαγές, κυρίως προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου αναπτύσσονται και εμπορευματοποιούνται οι περισσότερες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης και άλλες τεχνολογικές καινοτομίες.
Οι ΗΠΑ παραμένουν επίσης η μεγαλύτερη και πλουσιότερη αγορά στον κόσμο.
«Η δυναμική των μεγάλων διασυνοριακών εξαγορών και συγχωνεύσεων ήρθε για να μείνει, καθώς οι εταιρείες διαθέτουν ισχυρή κεφαλαιακή βάση, υψηλή ρευστότητα και πολλές μετοχές διαπραγματεύονται σε υψηλά επίπεδα, γεγονός που διευκολύνει νέες συμφωνίες», δήλωσε ο Ρόμπιν Ρουσό, επικεφαλής M&A της Citigroup.
Οι συμφωνίες-μαμούθ που ξεχώρισαν
Στη βιομηχανία, η φινλανδική Kone συμφώνησε να εξαγοράσει την TK Elevator έναντι 29,4 δισ. ευρώ.
Στον κλάδο τεχνολογίας, μέσων ενημέρωσης και τηλεπικοινωνιών, η Fox Corp. ανακοίνωσε εξαγορά της Roku έναντι περίπου 22 δισ. δολαρίων, ενώ η Deutsche Telekom φέρεται να εξετάζει πιθανή συγχώνευση με τη θυγατρική της T-Mobile US, μια κίνηση που θα μπορούσε να δημιουργήσει τη μεγαλύτερη εταιρεία τηλεπικοινωνιών παγκοσμίως.
Αντίθετα, η προτεινόμενη εξαγορά της eBay από τη GameStop, αξίας περίπου 53 δισ. δολαρίων, απορρίφθηκε από το διοικητικό συμβούλιο της eBay.
Υποτονική η δραστηριότητα των private equity
Εξαίρεση στην ανοδική τάση αποτέλεσαν τα private equity funds.
Σύμφωνα με την JPMorgan, οι παραδοσιακές συμφωνίες του κλάδου υποχώρησαν σημαντικά, καθώς πολλές επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν τα προηγούμενα χρόνια με υψηλές αποτιμήσεις και χαμηλά επιτόκια αποδεικνύονται σήμερα δύσκολο να ρευστοποιηθούν.
Οι συμφωνίες που δεν προχώρησαν
Όπως συμβαίνει συχνά, ορισμένες συμφωνίες δεν κατάφεραν να ολοκληρωθούν λόγω διαφορών στις αποτιμήσεις ή των φιλοδοξιών των εμπλεκόμενων πλευρών.
Μεταξύ αυτών ήταν η προτεινόμενη συγχώνευση της Puig Brands με την Estée Lauder, η οποία θα δημιουργούσε έναν από τους μεγαλύτερους ομίλους αρωμάτων και προϊόντων περιποίησης παγκοσμίως.
Επίσης δεν προχώρησαν, τουλάχιστον προς το παρόν, οι συζητήσεις μεταξύ της Brown-Forman, παραγωγού του ουίσκι Jack Daniel’s, και της γαλλικής Pernod Ricard για πιθανή συνένωση.
«Οι επενδυτές είναι πλέον πιο επιφυλακτικοί όταν μια εταιρεία χρησιμοποιεί τον ισολογισμό της για μεγάλες εξαγορές», δήλωσε ο Μάιλς της Morgan Stanley.
«Αν προκύψει κάποιο πρόβλημα στην πορεία, θέλεις να διαθέτεις έναν ισολογισμό-φρούριο», πρόσθεσε.
Αισιοδοξία για το δεύτερο εξάμηνο
Οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι το δεύτερο εξάμηνο του έτους μπορεί να αποδειχθεί εξίσου ισχυρό ή ακόμη καλύτερο.
«Θα δούμε πραγματική επιτάχυνση σε τομείς που μέχρι τώρα ήταν πιο ήσυχοι, όπως οι μικρότερες στρατηγικές συμφωνίες», δήλωσε η Τουράνο της Paul Weiss.
«Υπάρχει τεράστιος αγωγός πιθανών συναλλαγών, αν σκεφτεί κανείς τις πωλήσεις θυγατρικών και τις αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων», πρόσθεσε. Όπως σημείωσε ο ίδιος, στην αρχή της χρονιάς αρκετές εταιρείες ήταν πιο επιφυλακτικές και περίμεναν να δουν πώς θα εξελιχθεί η αγορά. Πλέον όμως έχουν δει τους ανταγωνιστές τους να κινούνται και η διάθεση έχει αλλάξει.
Παρά την αισιοδοξία, η αγορά θα πρέπει να αντιμετωπίσει ορισμένες προκλήσεις τους επόμενους έξι μήνες.
«Υπάρχουν ορισμένες ανησυχίες στον ορίζοντα, όπως η πορεία της οικονομίας και οι εκλογές του Νοεμβρίου, αλλά αυτή τη στιγμή η εμπιστοσύνη παραμένει ισχυρή», δήλωσε ο Μέντελοου της Evercore.