Αποτίμηση μόλις στο ένα τέταρτο των σχεδόν 100 δισ. δολαρίων που είχε καταγράψει πριν από τέσσερα χρόνια εξετάζει η Shein για την προγραμματισμένη Αρχική Δημόσια Εγγραφή (ΙΡΟ) της στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, καθώς η ανάπτυξή της έχει επιβραδυνθεί, σύμφωνα με πηγές.
Δύο πηγές που γνωρίζουν την υπόθεση ανέφεραν ότι η αξία της Shein στην IPO αναμένεται να ανέλθει πλησίον των 25 δισ. δολαρίων, ενώ τρίτη πηγή δήλωσε ότι η εταιρεία εξετάζει αποτίμηση μεταξύ 25 και 28 δισ. δολαρίων, με βάση το εύρος τιμών που χρησιμοποιείται για την προώθηση της προσφοράς.
Η αποτίμηση αυτή είναι χαμηλότερη από το εύρος των 30 έως 40 δισ. δολαρίων που, σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters, στόχευε η Shein στις αρχές του μήνα, λίγο μετά την έναρξη των συναντήσεων με επενδυτές για την IPO.
Εντεινόμενες πιέσεις
Η υποχώρηση της αποτίμησης από το 2022 σημειώνεται καθώς οι μεγαλύτερες αγορές της Shein έχουν αρχίσει να λαμβάνουν αυστηρότερα μέτρα κατά των πλατφορμών ηλεκτρονικού εμπορίου που πωλούν φθηνά προϊόντα κινεζικής κατασκευής, πλήττοντας τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας.
Η Shein ιδρύθηκε στην Κίνα το 2012 και είναι γνωστή για τα φορέματα των 5 δολαρίων και τα τζιν των 10 δολαρίων που διαθέτει σε καταναλωτές σε περίπου 160 χώρες. Η εταιρεία σχεδιάζει να πραγματοποιήσει την πολυαναμενόμενη αρχική δημόσια προσφορά των μετοχών της αργότερα αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με το Reuters.
Η Shein προτίθεται να διαθέσει στην IPO έως και το 8% του συνόλου των μετοχών της, δήλωσε τέταρτη πηγή με άμεση γνώση των σχεδίων της. Με αποτίμηση 25 δισ. δολαρίων, το ύψος της προσφοράς θα μπορούσε να φτάσει έως τα 2 δισ. δολάρια.
Οι πηγές δεν θέλησαν να κατονομαστούν, καθώς δεν είχαν εξουσιοδότηση να μιλήσουν στα μέσα ενημέρωσης πριν από τη δημόσια ανακοίνωση των όρων της συμφωνίας. Εκπρόσωπος της Shein δεν απάντησε άμεσα σε αίτημα του Reuters για σχόλιο.
Τα καθαρά κέρδη της Shein ανήλθαν σε 2,06 δισ. δολάρια το 2025, επομένως μια αποτίμηση 25 δισ. δολαρίων θα σήμαινε ότι οι επενδυτές αποτιμούν την εταιρεία περίπου στις 12 φορές τα κέρδη της.
Η μεγάλη υποχώρηση της αποτίμησης της Shein καταδεικνύει τον αντίκτυπο της επιβράδυνσης της ανάπτυξης, του υψηλότερου εμπορικού κόστους, του αυστηρότερου ρυθμιστικού ελέγχου και του εντεινόμενου ανταγωνισμού.
Επιβράδυνση χρόνο με τον χρόνο
Τα καθαρά έσοδα της Shein αυξήθηκαν κατά 41,1% το 2023 και 20,7% το 2024, όμως η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε μόλις στο 8% πέρυσι, με τα συνολικά έσοδα να διαμορφώνονται στα 41,8 δισ. δολάρια. Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους τα έσοδα αυξήθηκαν μόλις κατά 1,1%, λόγω της επίδρασης των τελωνειακών δασμών και των επιβαρύνσεων που επέβαλαν οι ΗΠΑ από τον Μάιο του περασμένου έτους.
Ορισμένοι επενδυτές που συμμετείχαν στις παρουσιάσεις για την IPO ή εξέτασαν πρόσφατες οικονομικές καταστάσεις δήλωσαν στο Reuters ότι δεν πείστηκαν πως η Shein μπορεί να επιστρέψει στους ρυθμούς ανάπτυξης που της είχαν εξασφαλίσει αποτίμηση 98,2 δισ. δολαρίων σε γύρο χρηματοδότησης το 2022.
Η εταιρεία πέρασε σε ζημίες 99 εκατ. δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του 2026, καθώς οι πωλήσεις επιβραδύνθηκαν, ενώ κατέγραψε ζημίες 328 εκατ. δολαρίων από την αποτίμηση των μετατρέψιμων μετοχών της, σύμφωνα με τα στοιχεία που υπέβαλε στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ τον Ιούλιο.
Η χαμηλότερη αποτίμηση επηρεάζει άμεσα την κατανομή των μετοχών μεταξύ των ιδρυτών και των επενδυτών της Shein, καθώς, βάσει των όρων της IPO, η εταιρεία θα υποχρεωθεί να διαθέσει πρόσθετες μετοχές σε ορισμένους επενδυτές που συμμετείχαν σε χρηματοδοτήσεις πριν από την IPO, εφόσον η αποτίμηση υποχωρήσει κάτω από τα συμφωνημένα όρια.