Οι επενδυτές πρέπει να αναμένουν ότι το παγκόσμιο sell-off στα κρατικά ομόλογα θα συνεχιστεί, δήλωσε την Παρασκευή στο CNBC ο γνωστός οικονομολόγος Μοχάμεντ Ελ-Εριάν.
«Δεν βλέπω να υπάρχει στις ΗΠΑ διάθεση για άμεση δημοσιονομική εξυγίανση. Ως εκ τούτου, εκτιμώ ότι θα συνεχίσουμε να βλέπουμε ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις» ανέφερε στο περιθώριο του Ambrosetti Forum στο Τσερνόμπιο της Ιταλίας.
Τα κρατικά ομόλογα διεθνώς βρέθηκαν αυτή την εβδομάδα αντιμέτωπα με ισχυρές πιέσεις, με τις αποδόσεις των τίτλων που εκδίδουν αρκετές μεγάλες οικονομίες να αυξάνονται σε υψηλά πολλών δεκαετιών, εν μέσω εντεινόμενων ανησυχιών για τον πληθωρισμό και τις αυξήσεις επιτοκίων.
Οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίθετα μεταξύ τους.
Ο Eλ-Εριάν, καθηγητής στη Wharton School του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια και επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz, δήλωσε στο CNBC ότι δεν διαπιστώνει κάποιο πρόβλημα στον τρόπο λειτουργίας των αγορών. Πρόσθεσε, ωστόσο, ότι οι «αξιόπιστοι αγοραστές και κάτοχοι» αμερικανικών κρατικών ομολόγων δέχονται πιέσεις.
«Η Κίνα, για γεωπολιτικούς λόγους, δεν είναι πλέον το ίδιο πρόθυμη», είπε. «Η Ιαπωνία και οι χώρες του Κόλπου αντιμετωπίζουν εσωτερικά προβλήματα» πρόσθεσε.
Παράλληλα, αναφέρθηκε στο ενδεχόμενο το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας να επανεξετάσει την κατανομή των επενδύσεών του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
«Το μέγεθος δεν είναι μεγάλο, όμως το μήνυμα ότι οι παραδοσιακοί κάτοχοι και αγοραστές γίνονται λιγότερο αξιόπιστοι είναι εξαιρετικά σημαντικό» τόνισε ο Ελ-Εριάν. «Αν εξετάσετε τον όγκο των νέων εκδόσεων από κυβερνήσεις, από hyperscalers και από επιχειρήσεις, είναι πολύ μεγαλύτερος από αυτόν που μπορούν να απορροφήσουν οι αξιόπιστοι αγοραστές στους οποίους μπορούμε να υπολογίζουμε» πρόσθεσε.
«Και αυτός είναι ο λόγος που ασκούνται πιέσεις στα επιτόκια. Έχει πολύ περισσότερο να κάνει με μια θεμελιώδη ανισορροπία παρά με τον πληθωρισμό, την αξιοπιστία της Fed ή τους άλλους λόγους που έχουν αναφερθεί» ανέφερε ο Ελ-Εριάν.
Ο ίδιος τόνισε ότι τρεις χώρες της G7 είναι ιδιαίτερα ευάλωτες σε προβλήματα που σχετίζονται με το δημόσιο χρέος: το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ιαπωνία και η Γαλλία.
«Με βάση τα μεγέθη τους και όλα τα υπόλοιπα δεδομένα, το Ηνωμένο Βασίλειο ειδικότερα είναι αυτό που αποκαλώ χώρα υψηλού beta», είπε. «Κάθε φορά, δηλαδή, που τα επιτόκια στις ΗΠΑ μεταβάλλονται έστω και λίγο, στο Ηνωμένο Βασίλειο κινούνται πολύ περισσότερο».
Ο El-Erian αναφέρθηκε επίσης στη μεταβολή των αποδόσεων των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, επισημαίνοντας ότι η Γαλλία έχει πλέον βρεθεί στο επίκεντρο της αγοράς ομολόγων.
«Παλαιότερα θα ανησυχούσες για την Ιταλία. Η Ιταλία πλέον διαπραγματεύεται με χαμηλότερες αποδόσεις από τη Γαλλία και το ενδιαφέρον έχει στραφεί σε μία από τις δύο χώρες που βρίσκονται στον πυρήνα της Ευρωζώνης και όχι στην περιφέρειά της», δήλωσε. «Είναι, λοιπόν, συναρπαστικό να βλέπουμε πόσο έχουν αλλάξει τα πράγματα σε σχέση με όσα γνωρίζαμε μέχρι σήμερα» υπογράμμισε.