Μια απογοητευτική έκθεση αποτελεσμάτων από την Hennes & Mauritz εντείνει τις ανησυχίες για τις πληθωριστικές πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές εταιρείες λιανικής.
Οπως μεταδίδει το Bloomberg, ο δείκτης Stoxx 600 Retail έχει υποχωρήσει 5,2% φέτος, καταγράφοντας χειρότερη επίδοση από την άνοδο 7,5% του ευρύτερου δείκτη αναφοράς, καθώς οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και οι πιο «σκληρές» κεντρικές τράπεζες πλήττουν την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Η σουηδική εταιρεία μόδας H&M - ήδη μεταξύ των μεγαλύτερων ουραγών του υποδείκτη - διεύρυνε τις απώλειές της την Πέμπτη, καθώς ανακοίνωσε υποτονική αύξηση των πωλήσεων και περιθώρια κέρδους που θα είχαν συρρικνωθεί χωρίς τη στήριξη από επιστροφές δασμών.
Η Inditex, ιδιοκτήτρια της Zara, ανακοίνωσε επίσης απογοητευτικά αποτελέσματα νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ενώ η Next Plc μείωσε την πρόβλεψή της για τις πωλήσεις στη Βρετανία.
Πετρέλαιο, επιτόκια και η απειλή ενός νέου ενεργειακού σοκ
Η παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή επιβαρύνει περαιτέρω τις προοπτικές. Το Brent, πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, αυξάνει το κόστος του ντίζελ και του φυσικού αερίου, προκαλώντας προειδοποιήσεις για ένα ενεργειακό σοκ τύπου 2022 για τους Ευρωπαίους καταναλωτές αυτόν τον χειμώνα.
Παράλληλα, οι προσπάθειες των υπευθύνων χάραξης πολιτικής να περιορίσουν τον πληθωρισμό συνεπάγονται υψηλότερα επιτόκια για στεγαστικά δάνεια, δάνεια αυτοκινήτου και πιστωτικές κάρτες.
«Έχω μηδενική έκθεση στους ευρωπαϊκούς κλάδους που συνδέονται με την κατανάλωση», δήλωσε ο Ρόλαντ Καλουγιάν, στρατηγικός αναλυτής της Societe Generale. «Έχεις υψηλότερες τιμές βενζίνης, υψηλότερα επιτόκια και μεγάλη αβεβαιότητα ως προς τη γεωπολιτική. Αυτό είναι αρκετά αγχωτικό για τους ανθρώπους και είναι πολύ δύσκολο να πει κανείς ότι αυτό το κοκτέιλ θα είναι θετικό».
Άλλοι επενδυτές συμμερίζονται τον σκεπτικισμό του Καλουγιάν. Πρόσφατη έρευνα της Bank of America έδειξε ότι καθαρό 50% των διαχειριστών κεφαλαίων έχει μικρότερη του κανονικού έκθεση στις ευρωπαϊκές εταιρείες λιανικής, τη χαμηλότερη επίδοση από τον Ιούλιο του 2014. Ο κλάδος συγκαταλέγεται επίσης σε εκείνους με τη χαμηλότερη επενδυτική τοποθέτηση σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα.
Από πρωταγωνιστής της Ευρώπης σε κλάδο υπό πίεση
Η απαισιοδοξία αποτελεί θεαματική ανατροπή για έναν κλάδο που μόλις πριν από τρία χρόνια ξεπερνούσε σε επιδόσεις όλους τους άλλους στην Ευρώπη, όταν η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και η συσσωρευμένη ζήτηση είχαν οδηγήσει σε άνοδο 34%.
Άλλοι δείκτες που συνδέονται με την κατανάλωση, όπως οι αυτοκινητοβιομηχανίες, τα είδη πολυτελείας και τα προϊόντα προσωπικής φροντίδας, επίσης υποαποδίδουν φέτος.
Ωστόσο, η επίδραση στον Stoxx 600 παραμένει σχετικά περιορισμένη, δεδομένου ότι οι καταναλωτικοί κλάδοι αντιπροσωπεύουν πολύ μικρότερο ποσοστό του δείκτη. Οι δείκτες βασικών και μη βασικών καταναλωτικών αγαθών αντιστοιχούν συνολικά σε λιγότερο από 14% του δείκτη αναφοράς, ενώ οι χρηματοοικονομικές εταιρείες, οι βιομηχανίες και η υγεία αντιπροσωπεύουν συνολικά 57%, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Ωστόσο, αυτή η αδυναμία θα μπορούσε να επεκταθεί εάν η εξασθένηση της ζήτησης αρχίσει να μεταφράζεται σε υποτονική οικονομική ανάπτυξη.
Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στην Ευρωζώνη έχει ήδη επιδεινωθεί τον Σεπτέμβριο, καταγράφοντας την πρώτη υποχώρηση εδώ και πέντε μήνες.
Ρωγμές στις προβλέψεις για τα εταιρικά κέρδη
Οι αναλυτές διατηρούσαν μέχρι πρόσφατα αισιόδοξη στάση για τα εταιρικά κέρδη, προβλέποντας ακόμη και ανάκαμψη 13% στα κέρδη των εταιρειών μη βασικών καταναλωτικών αγαθών φέτος, μετά τη βουτιά 20% το 2025, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg Intelligence.
Ωστόσο, μελέτη στρατηγικών αναλυτών της UBS Group δείχνει ότι η πεποίθηση αυτή αρχίζει να κλονίζεται, καθώς περισσότεροι αναλυτές μειώνουν παρά αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη του κλάδου.
Η Κέιτ Κάλβερτ, αναλύτρια λιανικής στην Investec Bank, δήλωσε ότι οι χειμερινοί μήνες θα είναι καθοριστικοί για τις προοπτικές της ζήτησης.
«Ο κόσμος δεν έχει ακόμη πραγματικά δει πόσο έχουν αυξηθεί οι λογαριασμοί καυσίμων του», δήλωσε. «Υπάρχει ένα αρκετά μεγάλο αντίβαρο στις καταναλωτικές δαπάνες από εδώ και πέρα».