Η Γαλλία εξετάζει το ενδεχόμενο να αυξήσει την έκδοση βραχυπρόθεσμου χρέους, καθώς οι επενδυτές εμφανίζονται ολοένα και πιο διστακτικοί να δανείζουν την υπερχρεωμένη χώρα για μεγαλύτερες χρονικές περιόδους.
Σε συνέντευξή του στη Wall Street Journal, ο υπουργός Οικονομικών Ρολάν Λεσκίρ δήλωσε ότι η Γαλλία θα κινηθεί «στρατηγικά» όσον αφορά την έκδοση νέου χρέους, σε μια περίοδο κατά την οποία η ζήτηση από τους επενδυτές έχει κλονιστεί λόγω της επιδείνωσης των δημοσιονομικών προβλημάτων της χώρας.
Το sell-off στα γαλλικά κρατικά ομόλογα, το οποίο διαρκεί εδώ και μήνες, έχει επιταχυνθεί τις τελευταίες εβδομάδες, ωθώντας το κόστος μακροπρόθεσμου δανεισμού προς το υψηλότερο επίπεδο από το 2002.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι η πολιτική παράλυση καθιστά αδύνατο για τη χώρα να περιορίσει τις δημόσιες δαπάνες.
Ο Λεσκίρ δεσμεύτηκε την Τρίτη να προωθήσει περικοπές δαπανών μέσω του Κοινοβουλίου, ωστόσο αυτό δεν έχει περιορίσει τους φόβους ότι η χώρα οδεύει προς έναν φαύλο κύκλο διόγκωσης του χρέους.
Η καμπύλη αποδόσεων της Γαλλίας, δηλαδή η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 2ετών και των 10ετών κρατικών ομολόγων, έχει διευρυνθεί και διαμορφώνεται περίπου στις 1,3 ποσοστιαίες μονάδες.
Η διεύρυνση της διαφοράς σημαίνει ότι το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού της Γαλλίας αυξάνεται ταχύτερα από το βραχυπρόθεσμο.
Η απόδοση του 10ετούς γαλλικού ομολόγου αυξήθηκε την Τετάρτη στο 4,91%, ενώ η απόδοση του 2ετούς ενισχύθηκε στο 3,61%.
«Το λογικό, λαμβάνοντας υπόψη την αξία που βλέπω στην καμπύλη αποδόσεων, θα ήταν να στραφούμε σε μικρότερες διάρκειες», δήλωσε ο Λεσκίρ. «Αλλά πρόκειται για μια οριακή προσαρμογή. Δεν είμαστε traders» υπογράμμισε.
Ορισμένοι αναλυτές έχουν αποδώσει την πρόσφατη αναταραχή στις αγορές γαλλικού χρέους στο κλείσιμο θέσεων από hedge funds. Ο Λεσκίρ δήλωσε ότι «πιθανότατα υπήρξε κάποιο κλείσιμο θέσεων σε carry trades» — μια αναφορά σε τοποθετήσεις που πραγματοποιούν οι επενδυτές σε ομόλογα χρησιμοποιώντας δανεικά κεφάλαια.
Ο Λεσκίρ ανέφερε ότι δεν πιστεύει πως υπήρξε κάποιος συγκεκριμένος καταλύτης που πυροδότησε το sell-off, αν και πρόσθεσε ότι οι προσαρμογές στις οποίες συχνά προχωρούν οι επενδυτές προς το τέλος κάθε τριμήνου θα μπορούσαν να έχουν διαδραματίσει κάποιο ρόλο.
«Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι στο τέλος του τριμήνου παρατηρούνται απότομες κινήσεις προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση, επειδή οι επενδυτές θέλουν να παρουσιάζουν καλύτερη εικόνα και θέλουν να αντισταθμίσουν τις ζημιές τους» τόνισε ο Λεσκίρ. «Ωστόσο, δεν διαπιστώσαμε ότι υπήρχαν καθαρές πωλήσεις.»