Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα οδεύουν προς την καλύτερη εβδομάδα τους από τον Φεβρουάριο, καθώς οι ανησυχίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και η εξασθένηση των προσδοκιών για αυξήσεις επιτοκίων βάζουν τέλος σε ένα πολύμηνο κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων στην παγκόσμια αγορά ομολόγων.
Η απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων διάρκειας 10 ετών, η οποία αποτελεί σημείο αναφοράς για τις αγορές χρέους παγκοσμίως, έχει υποχωρήσει κατά 0,16 ποσοστιαίες μονάδες αυτή την εβδομάδα, στο 5,09%, καθώς οι τιμές των ομολόγων έχουν ανακάμψει.
Η εξέλιξη αυτή σηματοδοτεί μια ταχεία αντιστροφή της τάσης ρευστοποιήσεων που πυροδοτήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν και ενισχύθηκε από την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας. Η συγκεκριμένη τάση είχε οδηγήσει το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ πάνω από το 5,3% την περασμένη εβδομάδα, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002, από λιγότερο από 4% στα τέλη Φεβρουαρίου.
Ωστόσο, τα κρατικά ομόλογα ανέκαμψαν αυτή την εβδομάδα, ενισχυμένα από την αυξημένη ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, καθώς οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης πυροδότησαν μαζικές πωλήσεις μετοχών εταιρειών ημιαγωγών διεθνώς.
«Οι υψηλότερες αποδόσεις έχουν προσελκύσει αγοραστές κρατικών ομολόγων, σε συνδυασμό με το κλίμα αποστροφής προς τον κίνδυνο που επικρατεί στις τεχνολογικές μετοχές και την εκτίμηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) ενδέχεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Οκτώβριο», δήλωσε ο Τρέβορ Γκρίθαμ, επικεφαλής επενδύσεων στη Royal London Asset Management.
Οι υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν προσελκύσει ένα κύμα αγοραστών τους τελευταίους μήνες, με ισχυρές εισροές κεφαλαίων και μεγάλους επενδυτές ομολόγων, όπως ο κολοσσός διαχείρισης κεφαλαίων Pimco, να δηλώνουν ότι οι αποδόσεις είναι «πολύ πιο ελκυστικές» σε σύγκριση με τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών και τα περιορισμένα πιστωτικά περιθώρια.
Η αντιστροφή της τάσης προσέφερε επίσης κάποια ανακούφιση στις ευρωπαϊκές οικονομίες, οι οποίες είχαν δει το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού τους να αγγίζει τα υψηλότερα επίπεδα εδώ και δεκαετίες, μετά το πρόσφατο κύμα ρευστοποιήσεων.
Το κόστος δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου για δεκαετή διάρκεια έχει υποχωρήσει κατά 0,08 ποσοστιαίες μονάδες αυτή την εβδομάδα, στο 5,37%, ενώ οι αποδόσεις των γαλλικών δεκαετών ομολόγων έχουν μειωθεί κατά 0,05 ποσοστιαίες μονάδες, στο 4,8%.
Η άνοδος των τιμών των αμερικανικών κρατικών ομολόγων σημειώθηκε παρά τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα και έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε απότομα στο 3,7% τον Σεπτέμβριο, καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή οδήγησε σε άνοδο των τιμών των καυσίμων.
Αρχικά, οι επενδυτές αντέδρασαν στα στοιχεία ρευστοποιώντας ομόλογα, καθώς εκτιμούσαν ότι η Fed θα αύξανε τα επιτόκια ακόμη περισσότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως. Σε κάποια στιγμή την Τετάρτη, οι αγορές προεξοφλούσαν τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Ωστόσο, καθώς οι πωλήσεις επεκτάθηκαν και στις αγορές μετοχών, η τάση στην αγορά ομολόγων αντιστράφηκε, καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να τοποθετηθούν σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία.
Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης προεξοφλούν πλέον μόνο τρεις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στους επόμενους 12 μήνες, αφού ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, δήλωσε σήμερα, σε σύνοδο κορυφής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου στην Μπανγκόκ, ότι ο υψηλότερος από τον αναμενόμενο πληθωρισμός δεν έχει μεταβάλει τις εκτιμήσεις του για την αμερικανική οικονομία.
Οι επενδυτές ανέφεραν ότι η αγορά ανέκαμψε απότομα μετά το πρόσφατο κύμα ρευστοποιήσεων ομολόγων, σε ένα παραδοσιακό ράλι «αποστροφής προς τον κίνδυνο», το οποίο ανάγκασε ορισμένους επενδυτές να κλείσουν τις θέσεις τους που πόνταραν στην πτώση των τιμών των κρατικών ομολόγων.
«Η κίνηση οφείλεται στις ανησυχίες των επενδυτών για τον κύκλο ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης και στην απομόχλευση θέσεων», δήλωσε ο Μοχίτ Κουμάρ της Jefferies.
Παρά τη σταθεροποίηση που σημειώθηκε στις συναλλαγές το απόγευμα της Πέμπτης, ο τεχνολογικά προσανατολισμένος δείκτης Nasdaq 100 υποχωρεί κατά 3% μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, καταγράφοντας τη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοσή του από τον Ιούλιο.
Η άνοδος του κόστους δανεισμού φέτος έχει ασκήσει αυξανόμενες πιέσεις στους δανειολήπτες παγκοσμίως, ιδίως στις εταιρείες χαμηλότερης πιστοληπτικής διαβάθμισης, ενώ η πτώση των ομολόγων που συνδέονται με κέντρα δεδομένων αυτή την εβδομάδα προκάλεσε ανησυχίες στην αγορά σχετικά με τη βιωσιμότητα της άνθησης της τεχνητής νοημοσύνης.
Ο Ρίτσαρντ Σαλντάνια, επικεφαλής παγκόσμιων μετοχών στην Aviva Investors, δήλωσε ότι η άνοδος των τεχνολογικών μετοχών «αψηφούσε τους νόμους της βαρύτητας για ένα διάστημα», αλλά τελικά οι πιέσεις από το υψηλότερο κόστος δανεισμού άρχισαν να γίνονται αισθητές.