Όταν κάποιος λέει ότι αυτή τη φορά τα πράγματα είναι διαφορετικά, η Wall Street τείνει να αντιμετωπίζει τον ισχυρισμό με σκεπτικισμό, καθώς οι τάσεις της αγοράς συχνά διαρκούν περισσότερο απ’ όσο αναμένεται.
Μπορεί να είναι ακόμη νωρίς για να πούμε ότι η μακροπρόθεσμη ανοδική τάση των τεχνολογικών μετοχών έχει τελειώσει, ωστόσο, υπάρχουν τουλάχιστον αρκετές τεχνικές ενδείξεις που υποδεικνύουν ότι δεν είναι ώρα να αγοράσει κανείς στην πτώση — παρότι αυτή η στρατηγική έχει αποδώσει πολλές φορές φέτος, ακόμη και μόλις τον περασμένο μήνα, σημειώνει το Marketwatch.
Ο Nasdaq Composite δεν αποτελεί τέλειο δείκτη αναφοράς για τις τεχνολογικές μετοχές, αλλά προσεγγίζει αρκετά την εικόνα τους, καθώς ο τεχνολογικός κλάδος αντιπροσώπευε το 64,9% της στάθμισης του δείκτη την Παρασκευή. Παρά την ισχυρή ανάκαμψη του Nasdaq την Πέμπτη, το διάγραμμά του υποδηλώνει ότι τα χειρότερα δεν έχουν ακόμη περάσει.
Την Παρασκευή, ο δείκτης υποχώρησε κατά 2,1%, κλείνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου μήνα, ενώ κατέγραψε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία απώλειά του εδώ και τέσσερις μήνες.
Ο Κρεγκ Τζόνσον, επικεφαλής τεχνικής ανάλυσης αγορών στην Piper Sandler, δεν έφτασε στο σημείο να πει ότι «αυτή τη φορά είναι διαφορετικά», επισήμανε, ωστόσο, τους λόγους για τους οποίους η τρέχουσα υποχώρηση διαφέρει από τις προηγούμενες. Όπως ανέφερε, έχει διαπιστώσει αρκετή γενικευμένη επιδείνωση στην αγορά ώστε να θεωρεί ότι η μεσοπρόθεσμη τάση εξασθενεί.
«Δεν βιάζομαι να αγοράσω στην πτώση αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Τζόνσον σε τηλεφωνική συνέντευξή του στο MarketWatch.
Ο Nasdaq έκλεισε την Παρασκευή στις 26.140 μονάδες, κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών, ο οποίος διαμορφωνόταν στις 26.631 μονάδες, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet. Πολλοί αναλυτές που παρακολουθούν τα διαγράμματα θεωρούν τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών δείκτη της βραχυπρόθεσμης τάσης. Επομένως, το κλείσιμο κάτω από αυτό το επίπεδο υποδηλώνει ότι η τάση είναι πλέον πτωτική.
Ωστόσο, αυτό δεν αποτελεί νέα εξέλιξη: όπως δείχνει το παραπάνω διάγραμμα, κάτι ανάλογο έχει συμβεί πολλές φορές στο παρελθόν, χωρίς να εκτροχιάσει τη μακροπρόθεσμη ανοδική τάση. Η πιο πρόσφατη περίπτωση σημειώθηκε τον περασμένο μήνα, όταν ο Nasdaq έκλεισε κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών για δύο συνεχόμενες συνεδριάσεις, προτού εκτιναχθεί σε νέο ιστορικό υψηλό κλεισίματος μόλις τρεις συνεδριάσεις αργότερα.
Μία σημαντική διαφορά είναι ότι οι προηγούμενες υποχωρήσεις κάτω από τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών δημιούργησαν πράγματι σημεία πάνω σε μια γραμμή ανοδικής τάσης, η οποία ξεκίνησε από το χαμηλό σχεδόν οκταμήνου που καταγράφηκε στις 30 Μαρτίου. Οι γραμμές τάσης αποκτούν μεγαλύτερη τεχνική σημασία όταν περιλαμβάνουν τουλάχιστον τρία σημεία.
Η υποχώρηση κάτω από τη γραμμή τάσης, όπως φαίνεται στο παραπάνω διάγραμμα, αποτελεί ακόμη μία ένδειξη ότι η τρέχουσα πτώση διαφέρει από τις πιο πρόσφατες διορθώσεις.
Ο Τζόνσον της Piper Sandler επισήμανε επίσης ότι το διάγραμμα του δείκτη δείχνει πως όσοι αγόρασαν τεχνολογικές μετοχές μετά τη διάσπαση του Nasdaq προς νέα ιστορικά υψηλά στα τέλη Σεπτεμβρίου και στις αρχές Οκτωβρίου παρασύρθηκαν από μια ψευδή ένδειξη.
Σε σημείωμα προς τους πελάτες του, ο Τζόνσον έγραψε ότι το γεγονός πως ο Nasdaq υποχώρησε κάτω από το χαμηλό της προηγούμενης εβδομάδας, καθώς και κάτω από το επίπεδο στήριξης που είχε συμβάλει στην άνοδό του προς τα υψηλά των αρχών Οκτωβρίου, δημιούργησε ένα μοτίβο «ψευδούς διάσπασης προς νέα υψηλά».
Αν και αυτό από μόνο του δεν αντιστρέφει την κύρια ανοδική τάση, «υποδηλώνει ότι είναι πιθανή μια βραχυπρόθεσμη φάση συσσώρευσης ή υποχώρησης», ανέφερε.
Ένας ακόμη τεχνικός λόγος για τον οποίο οι τρέχουσες συνθήκες της αγοράς διαφέρουν από τις υποχωρήσεις του Nasdaq τον Σεπτέμβριο και τον Ιούλιο είναι η ιδιαίτερα αδύναμη εσωτερική εικόνα της αγοράς, πρόσθεσε ο Τζόνσον.
Σημείωσε ότι, σύμφωνα με τη δική του ανάλυση τάσεων, λιγότερο από το 27% των μετοχών βρισκόταν σε εβδομαδιαία ανοδική τάση, ενώ οι δείκτες της εταιρείας του για τα νέα υψηλά 26 εβδομάδων και ο δείκτης «Technique» 40 εβδομάδων εξακολουθούν να βρίσκονται σε χαμηλά έτους και σε μεσοπρόθεσμη «ζώνη πώλησης».
Τα στοιχεία της FactSet δείχνουν επίσης ότι, παρότι ο Nasdaq κατέγραψε ιστορικό υψηλό την περασμένη εβδομάδα και βρισκόταν μόλις λίγο πάνω από 5% κάτω από αυτό το επίπεδο, ο αριθμός των μετοχών στο χρηματιστήριο Nasdaq που κατέγραψαν χαμηλό 52 εβδομάδων ήταν μεγαλύτερος από τον αριθμό εκείνων που σημείωσαν υψηλό 52 εβδομάδων επί 35 συνεχόμενες ημέρες.
Πρόκειται για το μεγαλύτερο σε διάρκεια τέτοιο σερί από την περίοδο των 43 ημερών που έληξε στις 22 Απριλίου 2025 — όταν ο Nasdaq βρισκόταν 19,2% κάτω από το τότε ιστορικό υψηλό κλεισίματος, το οποίο είχε καταγραφεί τέσσερις μήνες νωρίτερα.
«Πρόκειται για μια αγορά με αδύναμη τάση, περιορισμένο εύρος συμμετοχής των μετοχών στην άνοδο και χαμηλή συμμετοχή των επενδυτών», δήλωσε ο Τζόνσον.
Ο επόμενος βασικός κινητός μέσος όρος που αξίζει να παρακολουθεί κανείς είναι εκείνος των 200 ημερών, τον οποίο ο Nasdaq δεν έχει διασπάσει καθοδικά από τον Μάρτιο. Πολλοί τον θεωρούν διαχωριστική γραμμή μεταξύ μακροπρόθεσμων ανοδικών και πτωτικών τάσεων. Σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet, ο κινητός μέσος όρος 200 ημερών βρίσκεται σήμερα στις 24.919 μονάδες, επίπεδο που υποδηλώνει περιθώριο περαιτέρω πτώσης 4,7% σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής.