Η Ρυθμιστική Αρχή Προληπτικής Εποπτείας (Prudential Regulation Authority - PRA) της Bank of England έλαβε καταγγελία νωρίτερα φέτος σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η Barclays ενέγραφε στα βιβλία της παράγωγα που χρησιμοποιούνταν για τη χρηματοδότηση δανείων private credit.
Σύμφωνα με πηγές που επικαλούνται οι Financial Times, η καταγγελία υποστηρίζει ότι οι λογιστικοί και επενδυτικοί χειρισμοί της τράπεζας παραβιάζουν τους κανόνες της PRA.
Ερευνάται λοιπόν αν στελέχη της Barclays παραποίησαν τον τρόπο που καταγράφουν ορισμένα υψηλού κινδύνου δάνεια, ώστε η τράπεζα να φαίνεται ότι αναλαμβάνει λιγότερο ρίσκο από όσο πραγματικά έχει.
Η καταγγελία εστιάζει στην τοποθέτηση συμβολαίων ανταλλαγής συνολικής απόδοσης (total return swaps), που συνδέονταν με μη ρευστοποιήσιμα δάνεια ιδιωτικής πίστης, στο χαρτοφυλάκιο διαπραγμάτευσης (trading book) της τράπεζας αντί για το τραπεζικό χαρτοφυλάκιο (banking book).
Ο ρόλος των Total Return Swaps και η απαίτηση κεφαλαίων
Τα total return swaps είναι παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα που επιτρέπουν στην τράπεζα να χρηματοδοτεί δάνεια για ταμεία ιδιωτικής πίστης (private credit funds), μεταφέροντας παράλληλα την οικονομική απόδοση στον πελάτη έναντι αμοιβής.
Η κατηγοριοποίηση των περιουσιακών στοιχείων καθορίζει το ύψος των κεφαλαίων που οφείλει να διακρατά μια τράπεζα για την κάλυψη ενδεχόμενων ζημιών:
Banking Book: Περιλαμβάνει δάνεια που είναι δύσκολο να πωληθούν (μη ρευστοποιήσιμα) και απαιτεί υψηλότερα κεφάλαια προστασίας.
Trading Book: Προορίζεται για περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να πωληθούν άμεσα και εύκολα, συνεπαγόμενο χαμηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Η εσφαλμένη ή σκόπιμη διοχέτευση μη ρευστοποιήσιμων στοιχείων στο trading book μειώνει τεχνητά τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, αυξάνοντας τεχνητά την αποδοτικότητα. Η Barclays έχει συσσωρεύσει έκθεση δισεκατομμυρίων δολαρίων σε δάνεια ιδιωτικής πίστης μέσω αυτών των παραγώγων.
Η αυστηρή προειδοποίηση της PRA προς τις τράπεζες
Οι κανόνες της PRA απαγορεύουν στις τράπεζες να τοποθετούν στο trading book παράγωγα που καλύπτονται από μη ρευστοποιήσιμες εξασφαλίσεις, εκτός εάν διαθέτουν επαρκή στοιχεία που να δικαιολογούν αυτή τη μεταχείριση.
Μάλιστα, η εποπτική αρχή είχε προειδοποιήσει ρητά τις τράπεζες σε επιστολή προς τους οικονομικούς διευθυντές τους:
«Εντοπίσαμε ότι για ορισμένα χαρτοφυλάκια χρηματοδότησης, οι τράπεζες υιοθέτησαν μη συνετή προσέγγιση σχετική με την αναγνώριση εξασφαλίσεων για σκοπούς ρυθμιστικών κεφαλαίων, οδηγώντας σε πιθανή υποκεφαλαιοποίηση των κινδύνων», σημείωνε η PRA.