Η Ευρώπη κερδίζει έδαφος έναντι των ΗΠΑ κατά την τρέχουσα περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, με τις προβλέψεις για την αύξηση των εταιρικών κερδών να πλησιάζουν τα αμερικανικά επίπεδα για πρώτη φορά εδώ και περισσότερα από τρία χρόνια.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι εταιρείες του δείκτη MSCI Europe θα καταγράψουν αύξηση κερδών κατά 23% το τρίτο τρίμηνο σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους, λίγο χαμηλότερα από την αύξηση 24% που προβλέπεται για τις εταιρείες του S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Bloomberg Intelligence. Η τελευταία φορά που τα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών ξεπέρασαν εκείνα των αμερικανικών ήταν το πρώτο τρίμηνο του 2023.
Η ανθεκτικότητα των οικονομιών έχει ενισχύσει τις θετικές προσδοκίες και στις δύο περιοχές. Ωστόσο, η εξέλιξη αυτή αποτελεί ευπρόσδεκτη αλλαγή για τους επενδυτές στις ευρωπαϊκές μετοχές, σε μια περίοδο κατά την οποία οι αμφιβολίες σχετικά με την τεχνητή νοημοσύνη έχουν προκαλέσει αναταράξεις στις αμερικανικές μετοχές.
Ο δείκτης Stoxx Europe 600 βρίσκεται σε τροχιά υπεραπόδοσης έναντι του S&P 500 τον Οκτώβριο, μετά την υστέρησή του για δύο συνεχόμενα τρίμηνα.
«Η Ευρώπη γίνεται μια πιο ελκυστική επενδυτική ευκαιρία σε σχετικούς όρους», δήλωσε η Βιολέτα Τοντορόβα, ανώτερη αναλύτρια της Leverage Shares. «Οι ευρωπαϊκές μετοχές προσφέρουν έναν συνδυασμό πιο μετριοπαθών αποτιμήσεων, βελτιούμενης δυναμικής κερδών και μικρότερης συγκέντρωσης σε μια χούφτα τεχνολογικών εταιρειών πολύ μεγάλης κεφαλαιοποίησης».
Οι ευρωπαϊκές εταιρείες πλησιάζουν τις αμερικανικές σε αύξηση κερδών
Τα αποτελέσματα που έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής ενισχύουν τις ενδείξεις ότι πρόκειται για μια ισχυρή περίοδο εταιρικών επιδόσεων, με τις δύο περιοχές να αναμένεται να ξεπεράσουν τις προσδοκίες.
Η ολλανδική εταιρεία εξοπλισμού παραγωγής ημιαγωγών ASM International NV ενισχύθηκε κατά περίπου 4% την Τετάρτη, μετά την ανακοίνωση αισιόδοξης πρόβλεψης για τις πωλήσεις της. Η Deutsche Bank AG κατέγραψε επίσης άνοδο περίπου 4%, αφού ανακοίνωσε αποτελέσματα υψηλότερα των εκτιμήσεων.
Η EssilorLuxottica εκτινάχθηκε κατά περίπου 16%, μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων την προηγούμενη εβδομάδα που ξεπέρασαν τις προσδοκίες.
Η σχετικά μικρότερη εξάρτηση της Ευρώπης από τους μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους των ΗΠΑ καθιστά επίσης τις ευρωπαϊκές μετοχές ελκυστικές, εν μέσω ανησυχιών για τη βιωσιμότητα της ζήτησης που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο τεχνολογικός κλάδος αντιπροσωπεύει περίπου το 9% του δείκτη Stoxx Europe 600, έναντι 38% του S&P 500.
Ένα ακόμη πλεονέκτημα είναι οι χαμηλότερες αποτιμήσεις. Ο Stoxx 600 διαπραγματεύεται περίπου στις 14 φορές τα εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη, έναντι του υψηλού των 16 φορών που κατέγραψε τον Φεβρουάριο, ενώ βρίσκεται κοντά στον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του. Παράλληλα, ο δείκτης διατηρεί έκπτωση περίπου 25% έναντι του S&P 500 από τον Ιούνιο.
Περιορισμοί από το πετρέλαιο και τις γεωπολιτικές εντάσεις
Παρά τη βελτίωση των προοπτικών κερδοφορίας, η δυναμική δεν έχει μεταφραστεί πλήρως σε περαιτέρω άνοδο του βασικού ευρωπαϊκού δείκτη. Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα, με τον Stoxx 600 να δυσκολεύεται να ξεπεράσει το ιστορικό υψηλό που σημείωσε στα μέσα Αυγούστου.
Οι μετοχές που συνδέονται με την καταναλωτική δαπάνη έχουν αντιμετωπίσει ιδιαίτερες πιέσεις το τρίτο τρίμηνο, εξαιτίας της ασθενέστερης ζήτησης και των ανησυχιών για τον πληθωρισμό.
Οι μετοχές της Unilever υποχώρησαν κατά 2%, εν μέρει λόγω των ασθενέστερων επιδόσεων στον τομέα τροφίμων και στις ανεπτυγμένες αγορές. Η Volkswagen σημείωσε πτώση μετά την καταγραφή ζημίας, ενώ οι μετοχές των ομίλων πολυτελών ειδών Kering και Hermès International SCA υποχώρησαν επίσης μετά την ανακοίνωση των δικών τους αποτελεσμάτων.
«Η πραγματική δοκιμασία» για τις ευρωπαϊκές μετοχές την επόμενη χρονιά θα είναι η διεύρυνση της αύξησης των κερδών πέρα από τον ενεργειακό κλάδο, δήλωσε η Τοντορόβα της Leverage Shares.
«Πρέπει να δούμε ισχυρότερη ζήτηση, βελτίωση των επιχειρηματικών επενδύσεων και διατηρήσιμη αύξηση των κερδών στους βιομηχανικούς ομίλους, στις τράπεζες, στις καταναλωτικές εταιρείες και στις επιχειρήσεις που συνδέονται με την τεχνολογία», πρόσθεσε.
Αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις για τα ευρωπαϊκά κέρδη
Οι ευρωπαϊκές μετοχές αναμένεται επίσης να επηρεαστούν από τη μεταβλητότητα ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ την επόμενη εβδομάδα, δήλωσε ο Ρομπ Πάουελ, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών για την περιοχή Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής στη BlackRock. Ωστόσο, σημείωσε ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν ισχυρές.
«Τα κέρδη είναι θετικά και αυτό μας δίνει την πεποίθηση ότι η Ευρώπη θα μπορούσε να βρίσκεται σε σχετικά ευνοϊκή θέση μακροπρόθεσμα», ανέφερε.
Ένας δείκτης της Citigroup δείχνει ότι τους τελευταίους έξι μήνες περισσότεροι αναλυτές έχουν αναθεωρήσει προς τα πάνω παρά προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τα ευρωπαϊκά κέρδη. Πρόκειται για το μεγαλύτερο σερί αναβαθμίσεων από το 2022.
Αντίθετα, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών έχουν υποστεί υποβαθμίσεις τις τελευταίες εβδομάδες, μετά τις συνεχείς αναβαθμίσεις που καταγράφονταν από τα μέσα Απριλίου.
«Οι επενδυτές θα αγοράζουν διατηρήσιμα κέρδη και όχι απλώς μια απότομη άνοδο», δήλωσε ο Αλπές Πατέλ, διευθύνων εταίρος της RootBridge Capital.
«Όσο διατηρείται ευρύτερα αυτή η τριάδα, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να επιλέγουν την Ευρώπη: βελτιούμενες αποδόσεις κεφαλαίου, ισχυρότερη δημιουργία ταμειακών ροών και αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για τα κέρδη», πρόσθεσε.