Υπάρχουν διάφοροι κανόνες που έχει διατυπώσει ο Γουόρεν Μπάφετ κατά την διάρκεια της επενδυτικής του πορείας.
Ο πρώτος θεμελιώδης κανόνας είναι «ποτέ μην χάνεις χρήματα» ενώ ο δεύτερος «ποτέ μην ξεχνάς τον πρώτο κανόνα». Φυσικά, ζημιές θα υπάρχουν ενίοτε, όμως είναι σημαντικό να τοποθετεί κάποιος τα λεφτά του με τέτοιο τρόπο ώστε να περιορίζει το ρίσκο μιας μόνιμης απώλειας του αρχικού κεφαλαίου του.
Φυσικά, έχει πει κι άλλα όπως «ο αγαπημένος μας ορίζοντας είναι για πάντα». Μόνο που μακροπρόθεσμα θα είμαστε όλοι νεκροί όπως είπε ο Τζόν Μέυναρντ Κέυνς.
Η σύγκριση της κεφαλαιοποίησης της χρηματιστηριακής αγοράς προς το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) είναι ένας από τους δείκτες μακροχρόνιας αποτίμησης του γκουρού. Αρκετοί τον αποκαλούν «Δείκτη Μπάφετ».
Ουσιαστικά, ο Δείκτης Μπάφετ συνδέει την αξία του χρηματιστηρίου με την πορεία της οικονομίας καθώς θεωρεί ότι θα πρέπει να συνδέονται μεταξύ τους μακροπρόθεσμα. Αν ο Δείκτης είναι πολύ υψηλός ή πολύ χαμηλός οι μετοχές είναι υπερτιμημένες ή υποτιμημένες.
Φυσικά, το χρηματιστήριο επηρεάζεται κι από άλλους λόγους παράγοντες πέρα από την οικονομία όπως το διεθνές χρηματοοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον, η επενδυτική ψυχολογία κ.τλ. Εστω κι αν μακροπρόθεσμα θα είμαστε όλοι νεκροί κατά τον Κέυνς.
Ως γνωστόν, το Χρηματιστήριο Αθηνών τα έχει πάει εξαιρετικά τα τελευταία χρόνια και συνεχίζει φέτος. Ο Γενικός Δείκτης καταγράφει κέρδη 39% περίπου από την αρχή της χρονιάς. Είναι εύλογο λοιπόν να εξετάσει κάποιος που βρίσκεται με βάση τον Δείκτη Μπάφετ, αλλά και που βρίσκονται άλλες μεγάλες αγορές.
Σύμφωνα με ένα γρήγορο υπολογισμό της συνολικής κεφαλαιοποίησης των εισηγμένων εταιρειών την οποία κάναμε χθες το βράδυ με βάση τα στοιχεία ανά εταιρεία του Euro2day.gr, η τελευταία θα πρέπει να ξεπερνά τα 145 δισ. ευρώ. Με το εκτιμώμενο ονομαστικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) κοντά στα 242 δισ. ευρώ, η κεφαλαιοποίηση προς το ΑΕΠ θα πρέπει να κυμαίνεται κοντά στο 60%. Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.062 μονάδες την Παρασκευή.
Αξίζει να σημειωθεί ότι την παραμονή της κατάρρευσης της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Lehman Brothers τον Σεπτέμβριο του 2008, η συνολική κεφαλαιοποίηση του ελληνικού χρηματιστηρίου βρισκόταν στα 119 δισ. ευρώ με τον Γενικό δείκτη τιμών στις 3.100 μονάδες.
Ο αντίστοιχος δείκτης Μπάφετ για την αμερικανική αγορά βρισκόταν στο 217% και ακόμη πιο ψηλά για το χρηματιστήριο της Ταιβάν στο 307%. Ο δείκτης για την Ιαπωνία ήταν στο 177%, την Ινδία στο 125,2% και την Νότιο Κορέα στο 119%.
Από την άλλη πλευρά, ο δείκτης Μπάφετ για την Κίνα έδειχνε 63% περίπου, για την Γερμανία 62% και την Βρετανία 94% σύμφωνα με τους υπολογισμούς της MacroMicro. Δεν έδινε πρόσφατη εκτίμηση για τον δείκτη Μπάφετ του Euronext στο οποίο αναμένεται να ενταχθεί το χρηματιστήριο της Αθήνας. Πριν από λίγους μήνες ήταν κοντά στο 47% και επομένως θα πρέπει να βρίσκεται πιο κοντά στο 50% παρά στο 60%.
Σημειώνεται ότι μια αγορά θεωρείται υπερτιμημένη αν ο λόγος της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας όλων των εισηγμένων επιχειρήσεων (κεφαλαιοποίηση) προς το ΑΕΠ ξεπερνά το 115%. Αντίθετα, είναι υποτιμημένη αν ο λόγος είναι κάτω από το 75%-90%. Η δίκαιη αποτίμηση είναι μεταξύ 90% και 115%.
Είναι προφανές ότι το ελληνικό χρηματιστήριο εμφανίζεται υποτιμημένο με βάση τον Δείκτη Μπάφετ σε αντίθεση π.χ. με την αμερικανική, την Ταιβανέζικη και την Ιαπωνική αγορά. Αυτό δεν σημαίνει ότι θα ανέβει κι άλλο καθώς πολλοί παράγοντες μπορεί να το επηρεάσουν αρνητικά.
Ομως, έχει περιθώρια ανόδου σύμφωνα με τον Δείκτη Μπάφετ.