Τον Σεπτέμβριο του 2025, η παγκόσμια προσφορά χρήματος έφθασε τα 142 τρισ. δολάρια σύμφωνα με την Econovis. Με άλλα λόγια, η προσφορά χρήματος αυξήθηκε 7% ετησίως κατά μέσο όσο την περίοδο 2000-2025. Την περίοδο Φεβρουάριος 2020 με Φεβρουάριος 2022, η παγκόσμια προσφορά αυξήθηκε κατά 25%.
Η παγκόσμια προσφορά χρήματος αντιπροσωπεύει το 99% του παγκόσμιου Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ), καλύπτοντας 169 χώρες.
Η Κίνα είχε το μεγαλύτερο μερίδιο της πίτας με 47,1 τρισ. δολάρια, δηλαδή 33,1% της συνολικής προσφοράς χρήματος. Η Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) ήταν δεύτερη με 22,3 τρισ. δολάρια ή 15,7% και οι Ηνωμένες Πολιτείες τρίτη με 22,2 τρισ. δολάρια ή 15,6% της συνολικής προσφοράς. Η Ιαπωνία με 11 τρισ. δολάρια ή μερίδιο 7,7% και το Ηνωμένο Βασίλειο με 5 τρισ. ή 3,5% ακολουθούσαν.
Για λόγους σύγκρισης, το παγκόσμιο ΑΕΠ ήταν 33 τρισ. δολάρια το 2000 και εκτιμάται σε 108 τρισ. δολάρια το 2025, δηλαδή υπερτριπλασιάσθηκε. Επομένως, η παγκόσμια προσφορά χρήματος Μ2 αυξήθηκε περισσότερο από την πραγματική παραγωγή τα τελευταία 25 χρόνια. Επομένως, μπορεί κάποιος να ισχυρισθεί ότι η οικονομική ανάπτυξη ήταν σε σημαντικό βαθμό απόρροια της μεγάλης αύξησης της προσφοράς χρήματος την ίδια περίοδο.
Τι άλλο αξιοσημείωτο συνέβη την περίοδο 2000- Σεπτέμβριος 2025; Ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 κατέγραψε συνολική απόδοση 643% (με επανεπένδυση των μερισμάτων). Χωρίς τα μερίσματα, η απόδοση ήταν 360,9%. Αντίθετα, η απόδοση του πανευρωπαϊκού δείκτη Euro Stoxx 600 ήταν μόλις 55,15%.
Από την άλλη πλευρά, η απόδοση του χρυσού ξεπέρασε το 1,070% την 25ετία ενώ η απόδοση του bitcoin- το λανσάρισμα του οποίου τοποθετείται το 2009 στα 0,00099 δολάρια έναντι 114 χιλ. δολάρια στα τέλη Σεπτεμβρίου του 2025- ανήλθε σε 11.500.000%.
Φυσικά, οι μεγάλες αποδόσεις συνοδεύθηκαν από μεγάλες αυξομειώσεις την ίδια περίοδο. Όμως, κοινός παρονομαστής του ράλι στις αγορές παραμένει η έκρηξη ρευστότητας το διάστημα 2000-2025. Οι νομισματικές συνθήκες εμφανίζονται να καθοδηγούν τις εξελίξεις στις αγορές αντί των αποτιμήσεων.
Όμως, τίθεται ένα σοβαρό ερώτημα. Για πόσο καιρό ακόμη η ρευστότητα θα αυξάνεται ταχύτερα από την παραγωγικότητα και κατ’ επέκταση πόσο διατηρήσιμο είναι το ράλι στις αγορές; Ήδη, ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης της παγκόσμιας Μ2 έχει επιβραδυνθεί τα τελευταία χρόνια, υποχωρώντας στο 1,4% την περίοδο 2021-2024.
Αν η αύξηση της παγκόσμιας προσφορά χρήματος λύνει σε μεγάλο βαθμό το μυστήριο του ράλι των αγορών, η διατήρηση των χαλαρών νομισματικών συνθηκών είναι απαραίτητη για την συντήρηση της ανοδικής τάσης στις αγορές.
Ήδη υπάρχουν κάποια σημάδια προς αυτή την κατεύθυνση. Η Fed έχει ήδη ανακοινώσει ότι το πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιξης (QT) θα τελειώσει τον Δεκέμβριο ενώ μείωσε πρόσφατα το βασικό της επιτόκιο. Από την άλλη πλευρά, η νομισματική πολιτική της Κίνας παραμένει ερωτηματικό.
Το ίδιο ισχύει για την διατήρηση του στόχου για τον πληθωρισμό στο 2% από κάποιες κεντρικές τράπεζες και κατ’ εξοχήν τη Fed καθώς μειώνουν επιτόκια με τον πληθωρισμό στο 3%.
Το σίγουρο είναι ότι η παγκόσμια ρευστότητα δίνει τον τόνο στις αγορές, βάζοντας σε δεύτερη μοίρα την σημασία των αποτιμήσεων και των θεμελιωδών δεδομένων των επιχειρήσεων.