Το παρακάτω διάγραμμα με τον αμερικανικό χρηματιστηριακό δείκτη Dow Jones και την πορεία του από το 1900 το αποδεικνύει.
Λένε ότι οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων και έχουν δίκιο. Αν και κάθε περίπτωση είναι διαφορετική, εν τούτοις το μοτίβο είναι το ίδιο. Αρχικά υπάρχει πτώση που την διαδέχεται η ανάκαμψη. Τα παραδείγματα είναι πολλά.
Ο πόλεμος του Κόλπου την περίοδο 1990-1991 διήρκησε 6 μήνες. Ο αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 υποχώρησε 17% από την κορυφή, όμως η απόδοση των 30-ημερών από την στιγμή που άρχισε η ανάκαμψη ήταν 16,9%, στις 90 μέρες ήταν 24,2% και στον 1-χρόνο ήταν 29,1%.
Ο πόλεμος στη Βοσνία διήρκησε 3,5 χρόνια από το 1992 έως το 1995. Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε 3,5% από το ανώτερο σημείο του και κέρδισε 2,4% τον πρώτο μήνα της ανάκαμψης, 7,1% στις 90 μέρες και 23,1% στον ένα χρόνο.
Ο πόλεμος στο Ιράκ κράτησε 8 χρόνια από το 2003 έως το 2011. Ο δείκτης S&P 500 έχασε 13,7% από την κορυφή έως τον βάθος αλλά η απόδοση του πρώτου μήνα όταν ανέκαμψε ήταν 8,1%, των 90 ημερών ήταν 18,1% και του ενός χρόνου 31,6%.
Ο πόλεμος στο Αφγανιστάν κράτησε 20 χρόνια από το 2001 μέχρι το 2021. Ο αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης έχασε 11,6% κατά την πτώση του από το ανώτερο σημείο αλλά κατέγραψε απόδοση 8,1% τον πρώτο μήνα της ανάκαμψης, 18,1% στο τρίμηνο και 9,7% τον πρώτο χρόνο.
Φυσικά, η διάρκεια του πολέμου στη Μέση Ανατολή έχει σημασία όπως και το εύρος των ενδεχόμενων καταστροφών στις ενεργειακές υποδομές της περιοχής. Ο πρόεδρος Τραμπ μίλησε για επιχειρήσεις 4-5 εβδομάδων ή όσο χρειαστεί. Η αγορά στοιχημάτων (Polymarket) έδινε πιθανότητες 30% για διακοπή των εχθροπραξιών μέχρι τις 15 Μαρτίου, 51% μέχρι τέλος του μήνα και 68% μέχρι τις 30 Απριλίου. Δηλαδή, οι πιθανότητες μειώθηκαν σε σχέση με προχθές.
Το βέβαιο είναι ότι οι οικονομικές επιπτώσεις δεν είναι ίδιες για όλες τις αγορές και χώρες όπως φάνηκε χθες. Δεν είναι τυχαίο ότι η διακοπή της παραγωγής υγροποιημένου αερίου (LNG) από το Κατάρ οδήγησε σε αύξηση της τιμής του φυσικού αερίου κατά 50% στην Ευρώπη και μόλις 8% στις ΗΠΑ. Η αποδυνάμωση του ευρώ έναντι του δολαρίου ήταν συνέπεια αυτής της εξέλιξης σε κάποιο βαθμό καθώς οι επενδυτές εκτιμούν πως η Ευρώπη θα βγει πιο ζημιωμένη από την σύγκρουση των ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν.
Επίσης, η αύξηση των αποδόσεων των μακροχρόνιων κρατικών ομολόγων στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, τα οποία υποτίθεται ότι είναι ασφαλή καταφύγια σε περιόδους κρίσεων, έδειξε ότι δεν είναι ακριβώς έτσι. Οι αγορές εκτιμούν ότι ο πόλεμος είναι πιο πιθανό να προκαλέσει αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Προφανώς, οι αναλυτές της JPMorgan, οι οποίοι προβλέπουν ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή δεν θα διαρκέσει πολύ και δεν θα προκαλέσει άνοδο του πληθωρισμού όπως ο πόλεμος του 2022 στην Ουκρανία, τα ξέρουν όλα αυτά.
Το ίδιο ισχύει για τους οικονομολόγους της Blackrock, οι οποίοι αντιμετωπίζουν τον πόλεμο ως σοκ αβεβαιότητας προς το παρόν.