Χθες, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ήταν κοντά στο 4,962% από 3,962% στις 27 Φεβρουαρίου, εμφανίζοντας σημαντική άνοδο μίας ποσοστιαίας μονάδας.
Η τιμή του χρυσού ανά ουγξιά ήταν χθες στις 4.350 δολάρια από 5.230 δολάρια στις 27 Φεβρουαρίου, σημειώνοντας πτώση 17% περίπου. Ακόμη, η τιμή του Βitcoin ήταν κοντά στις 86 χιλ. δολάρια χθες έναντι 66 χιλ. περίπου στις 27 Φεβρουαρίου, κερδίζοντας 30%.
Για πρώτη φορά από τότε που ξεκίνησε η σύρραξη στη Μέση Ανατολή, οι αναλυτές της JP Morgan γνωστοποίησαν ότι δεν έχουν βασικό σενάριο πρόβλεψης. Η βασική πρόβλεψη στην αρχή της σύγκρουσης ήθελε τα 100 δολάρια το βαρέλι, την 5% απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου και την τιμή του ντίζελ στα 4,37 δολάρια να είναι κόκκινες γραμμές για την κυβέρνηση Τραμπ. Γι’ αυτό τον λόγο προέβλεπαν συμφωνία για το εκ νέου άνοιγμα του Ορμούζ τον περασμένο Ιούνιο.
Όμως, πάμε προς το τέλος Σεπτεμβρίου και τα πάντα έχουν ανατραπεί. Η τιμή του μπρεντ είναι στα 100 δολάρια το βαρέλι και 106 δολάρια πριν από λίγες μέρες, και η τιμή του ντίζελ στις ΗΠΑ πάνω από τα 6 δολάρια. Τουλάχιστον, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έπεσε κάτω από το 5% αλλά δεν είναι σίγουρο πόσο θα κρατήσει.
Σύμφωνα με την JP Morgan, η τιμή του πετρελαίου ανεβαίνει κατά 4 δολάρια το βαρέλι κάθε φορά που 1 εκατ. βαρέλια αφαιρούνται από την αγορά ημερησίως. Ήδη λείπουν 10 εκατ. βαρέλια ημερησίως από την αγορά, σύμφωνα με την ίδια, που θεωρεί τα 90 δολάρια σημείο ισορροπίας. Για να είναι η τιμή στα 100 δολάρια το βαρέλι, αυτό σημαίνει ότι η αγορά προεξοφλεί πως θα λείψουν επιπλέον 2,5 εκατ. βαρέλια από την αγορά, σύμφωνα με το σκεπτικό της.
Με τις ΗΠΑ και το Ιράν να μη δείχνουν επιθυμία για αποκλιμάκωση της κρίσης, η υπόθεση της προσωρινής διαταραχής στην τροφοδοσία του πετρελαίου δεν μοιάζει πειστική για τον αμερικανικό οίκο.
Ένας τρόπος για να δούμε τι μπορεί να συμβεί, είναι να ρίξουμε μια ματιά στις πετρελαϊκές κρίσεις του παρελθόντος.
Στο πετρελαϊκό εμπάργκο του 1973, η τιμή του πετρελαίου τετραπλασιάσθηκε στα 12 δολάρια από 3 δολάρια και ο πληθωρισμός ανέβηκε στο 12%. Το κόστος δανεισμού στα 10 χρόνια ξεκίνησε στο 6,8% και πήγε προς το 8,5% την επόμενη χρονιά.
Στην πετρελαϊκή κρίση του 1979 με το Ιράν, η τιμή του πετρελαίου ανέβηκε σχεδόν στα 40 δολάρια από 15 δολάρια πριν και ο πληθωρισμός σκαρφάλωσε στο 13,5%, με το επιτόκιο παρέμβασης της Fed μεταξύ 17% και 20%. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου ανέβηκε στο 13% και άνω από κάπου 9% προηγουμένως.
Αν η σημερινή αναταραχή συνεχισθεί και δεν διευθετηθεί, ο πληθωρισμός θα ενισχυθεί κι άλλο και η Fed δεν θα μείνει με σταυρωμένα χέρια. Θα αυξήσει το επιτόκιο παρέμβασης σε μια περίοδο μεγάλων ελλειμμάτων. Επομένως, οι αποδόσεις των ομολόγων και των επιτοκίων στα στεγαστικά και τα επιχειρηματικά δάνεια θα ανέβουν, επιβραδύνοντας την οικονομία, ενώ το δολάριο πιθανόν θα εξασθενήσει.
Σ’ ένα τέτοιο άσχημο σενάριο, μερικοί προβλέπουν ότι ο μεγάλος κερδισμένος θα μπορούσε να είναι ο χρυσός, ο οποίος άντεξε την πρόσφατη αύξηση επιτοκίων από τη Fed. Όπως τη δεκαετία του 1970. Γι’ αυτό μιλάνε για δεκαετία του χρυσού.
Όμως, ήδη ο χρυσός έχει κάνει ράλι.