Παρά τη μεγάλη αύξηση που έχει καταγράψει ο Γενικός Δείκτης, το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν είναι φούσκα και αυτό γιατί υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που δρουν υποστηρικτικά (π.χ. πορεία της οικονομίας, μεταρρυθμίσεις, νοικοκυρεμένα δημοσιονομικά μεγέθη, μεγάλα έργα υποδομών) και δημιουργούν ένα περιβάλλον αύξησης των εταιρικών κερδών.
Αυτή είναι η εκτίμηση του προέδρου της Merit ΑΧΕΠΥ Νίκου Πετροπουλάκη, ο οποίος θεωρεί ότι αρκετές μετοχές διαφόρων κλάδων (τράπεζες, ενέργεια, τουρισμός, τρόφιμα, πληροφορική, κατασκευές) και ανεξαρτήτως κεφαλαιοποιήσεων, είναι σε θέση να κινηθούν σε υψηλότερα επίπεδα το επόμενο διάστημα.
Σε ό,τι αφορά την περιορισμένη ενασχόληση των συμπολιτών μας με το Χ.Α., ο πρόεδρος της Merit έχει καταλήξει στο συμπέρασμα πως αν η κυβέρνηση δεν δώσει επιπλέον κίνητρα ώστε να εισαχθούν στη χρηματιστηριακή αγορά νέες επιχειρήσεις, καθιστώντας την κεφαλαιαγορά βασικό μοχλό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας -όπως ισχύει στις περισσότερες χώρες της Δυτικής Ευρώπης και φυσικά στις ΗΠΑ- δύσκολα θα δούμε εγχώριους επενδυτές (θεσμικούς και ιδιώτες) με διάθεση για μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε ελληνικές μετοχές.
Κύριε Πετροπουλάκη, πώς θα αξιολογούσατε με περιληπτικό τρόπο τις εξελίξεις στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά από την αρχή του έτους έως τώρα;
Νομίζω η πορεία του Χ.Α. από την αρχή του χρόνου μιλάει από μόνη της. Είμαστε μια από τις κορυφαίες αγορές σε απόδοση παγκοσμίως. Παρά τη μεγάλη μεταβλητότητα, ο Γενικός Δείκτης συνεχίζει να καταγράφει νέα πολυετή υψηλά με αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα και οι ελληνικοί τίτλοι εξακολουθούν να προσελκύουν σοβαρό επενδυτικό ενδιαφέρον, κάτι που φαίνεται σε αρκετές περιπτώσεις (ΟΛΘ-Dreyfus, Alpha Βank-UniCredit, ΕΧΑΕ-Euronext).
Η μεγάλη άνοδος των τιμών των μετοχών έχει καταστήσει το ελληνικό χρηματιστήριο ως «φούσκα» ή οι τρέχουσες αποτιμήσεις ερμηνεύονται από τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων και της οικονομίας γενικότερα;
Αν δούμε τη μεγάλη εικόνα, η άνοδος του Χ.Α. υποστηρίζεται από αρκετούς θετικούς παράγοντες, καθώς η οικονομία της χώρας συνεχίζει να αναπτύσσεται με ικανοποιητικούς ρυθμούς (υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης), υπάρχει πολιτική σταθερότητα, συνετή δημοσιονομική πολιτική, υλοποιούνται μεταρρυθμίσεις, ξεκινούν μεγάλα έργα υποδομών κ.ά. Όλα αυτά δημιουργούν ένα ευνοϊκό πλαίσιο για τις ελληνικές εισηγμένες, οι οποίες επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους, βελτιώνουν την κερδοφορία τους, ενώ επιστρέφουν και σημαντικά χρηματικά ποσά στους μετόχους τους. Το Χ.Α. σε καμία περίπτωση δεν είναι «φούσκα». Κάθε κλάδος και κάθε εισηγμένη εταιρεία έχει τα δικά του χαρακτηριστικά, τις δικές του ιδιαιτερότητες και τα δικά του αφηγήματα (stories) που πρέπει να αξιολογούμε με προσοχή πριν λάβουμε τις επενδυτικές μας αποφάσεις.
Πώς βλέπετε να εξελίσσονται τα πράγματα κατά το δεύτερο μισό του 2025; Δώστε μας ενδεικτικούς κλάδους και μετοχές που αξίζει να προσεχθούν από τους επενδυτές;
Σε γενικές γραμμές εμείς παραμένουμε αισιόδοξοι και θεωρούμε ότι αρκετές μετοχές που παρακολουθούμε από διάφορους κλάδους (τράπεζες, ενέργεια, τουρισμός, τρόφιμα, πληροφορική, κατασκευές) είναι σε θέση να κινηθούν σε υψηλότερα επίπεδα το επόμενο διάστημα. Αυτό αφορά όλες τις κεφαλαιοποιήσεις του ΧΑ (μεγάλη, μεσαία, μικρή). Βέβαια εκτιμούμε ότι η πορεία της αγοράς μας είναι πολύ πιθανό να επηρεαστεί και από γεγονότα-εξελίξεις όπως για παράδειγμα την έκβαση των διαπραγματεύσεων ανάμεσα σε ΗΠΑ και Ευρωπαϊκή Ένωση για το εμπόριο, την εξέλιξη των συγκρούσεων σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή και τα υψηλά κόστη ενέργειας (ένα μείζον πρόβλημα που απασχολεί πλέον όλη την Ευρώπη και όχι μόνο την Ελλάδα).
Πώς εξηγείται το γεγονός ότι σχετικά λίγοι είναι οι χρηματιστηριακοί επενδυτές που εμπιστεύονται τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου τους σε επαγγελματίες της αγοράς (αμοιβαία κεφάλαια, ΑΧΕΠΕΥ, ΑΕΠΕΥ);
Είναι γεγονός ότι οι περισσότεροι εγχώριοι επενδυτές απέχουν και δεν βλέπουν την αγορά μετοχών ως επένδυση με σκοπό να αυξήσουν την περιουσία τους μακροπρόθεσμα. Αυτό προκύπτει από τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφαλαία Εσωτερικού, στα οποία οι εισροές από την αρχή της φετινής χρονιάς έως σήμερα περιορίζονται γύρω στα 40 εκατ. ευρώ, αλλά και από τη συμμέτοχη των εγχώριων επενδυτών στον καθημερινό όγκο συναλλαγών του ΧΑ. Το συμπέρασμα είναι πως αν η κυβέρνηση δεν δώσει επιπλέον κίνητρα ώστε να εισαχθούν στη χρηματιστηριακή αγορά νέες επιχειρήσεις, καθιστώντας την κεφαλαιαγορά βασικό μοχλό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας -όπως ισχύει στης περισσότερες χώρες της Δυτικής Ευρώπης και φυσικά στις ΗΠΑ-, δύσκολα θα δούμε εγχώριους επενδυτές (θεσμικούς και ιδιώτες) με διάθεση για μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε μετοχές του ΧΑ.