SOS από τον δείκτη που προέβλεψε τις πτώσεις της αγοράς από το 1995

Σε μια ανοδική χρηματιστηριακή αγορά που όλοι σχεδόν βγάζουν κέρδη είναι επόμενο να υπάρχει ευφορία. Σ’ ένα τέτοιο περιβάλλον, όπως το τωρινό, ο δανεισμός για την αγορά μετοχών θεωρείται φοβερή κίνηση και οι εμπλεκόμενοι θεωρούν εαυτούς συχνά μεγαλοφυείς. Όταν όμως οι μετοχές πάρουν την κάτω βόλτα, ο δανεισμός μετατρέπεται σε παγίδα και οι αγοραστές γεύονται την πίκρα.

Ο δανεισμός από τις χρηματιστηριακές εταιρείες μέσω του λογαριασμού περιθωρίου (margin account) βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα ως ποσοστό της προσφοράς χρήματος Μ2 στις ΗΠΑ, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα του Lukas Ekwueme. Το ίδιο παρατηρήθηκε κι άλλες φορές στο παρελθόν, που συνοδεύθηκαν από πτώση του δείκτη S&P 500.  

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η μεγάλη μόχλευση σηματοδοτεί καλή ψυχολογία και όρεξη για ανάληψη ρίσκου. Από την άλλη πλευρά, ακραία επίπεδα συχνά συνδέονται με υπερβολικό σπέκουλο και γι’ αυτό η αγορά είναι πιο ευάλωτη σε άσχημα νέα ή απλή αλλαγή της επενδυτικής ψυχολογίας.

Ο δείκτης χρέους για την αγορά μετοχών στον αμερικανικό δείκτη S&P 500 βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα. Αυτή τη φορά θα είναι διαφορετικά;