Η κυρίαρχη εξήγηση για την υποχώρηση της τιμής του κίτρινου μετάλλου συνδέεται με την αύξηση των πραγματικών επιτοκίων και την ισχυροποίηση του δολαρίου στο υψηλότερο σημείο του τελευταίου 12μηνο και πλέον.
Ο χρυσός δεν πληρώνει τόκο και επομένως γίνεται λιγότερο ελκυστικός ως επένδυση όταν το πραγματικό επιτόκιο (ονομαστικό μείον πληθωρισμός) ανεβαίνει. Το τελευταίο αποδίδεται στην ανάληψη της προεδρίας της Fed από τον Κέβιν Γουόρς ο οποίος θεωρείται γεράκι σε θέματα πληθωρισμού.
Όμως, η κυρίαρχη εξήγηση δεν σημαίνει ότι είναι η σωστή ή τουλάχιστον απολύτως σωστή.
Πληροφορούμαστε λοιπόν ότι την προηγούμενη εβδομάδα αρκετές κινεζικές τράπεζες αύξησαν σημαντικά το περιθώριο (κατάθεση ρευστού) που ζητούσαν από επενδυτές λιανικής για μόχλευση προθεσμιακών συμβολαίων σε χρυσό και ασήμι.
Ο Τζιακόμο Πραντέλι αναφέρει ότι το μέσο περιθώριο ανέβηκε στο 120%. Με άλλα λόγια, η μόχλευση πήγε περίπατο και προφανώς υπήρξαν πωλήσεις συμβολαίων χρυσού για να ικανοποιηθεί το περιθώριο στους χρηματιστηριακούς λογαριασμούς.
Στην ίδια κίνηση αλλά σε μικρότερο βαθμό προχώρησε επίσης το χρηματιστήριο futures του Σικάγου (CME).
Ο συνδυασμός οδήγησε σε σημαντική μείωση των σπεκουλαδόρικων θέσεων. Αυτό εξηγεί πιο πειστικά ένα τουλάχιστον μέρος της συμπίεσης της τιμής παρά τις συνεχιζόμενες αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες.