Εμφατική η χθεσινή υπεραπόδοση για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η μία από τις μόλις πέντε με θετικό πρόσημο. Και μάλιστα με άνοδο 3,28% στα 18,90 ευρώ και συναλλαγές 405 χιλ. μετοχών.
Γεγονός πως η μετοχή είχε υποαποδώσει έναντι της αγοράς, για αυτό και η ανάλυση της Euroxx που αναθεωρούσε την τιμή-στόχο στα 28 ευρώ (από τα 26 ευρώ) με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής να επικαιροποιούν το μοντέλο, εκτιμώντας ως εφικτή την επίτευξη EBITDA 700-800 εκατ. ευρώ (έως τα 2028) ήρθε να θυμίσει τα αυτονόητα για μία από τις πιο κλασικές deep under valued (*) περιπτώσεις.
Θα ανατρέξω, σχεδόν ενάμιση μήνα πριν, όταν αρχές Μαρτίου ( 5/3) οι αναλυτές της Wood & Co έκαναν αίσθηση στην αγορά, δημοσιεύοντας έκθεση που έθετε τιμή-στόχο τα 27 ευρώ για τη μετοχή, δηλαδή ένα premium/περιθώριο δυνητικής ανόδου έως 48% από την -τότε- τρέχουσα τιμή.
Στην έκθεση, το προφίλ κερδοφορίας χαρακτηριζόταν «πιο επιθετικό» ως αποτέλεσμα αφενός της πώλησης της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, αφετέρου, της ακόμη πιο δυναμικής εισόδου του ομίλου στις παραχωρήσεις -με την υπογραφή δύο συμβάσεων, της Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού. Στρατηγική που, σύμφωνα με τη Wood & Co αναμένεται να αποδώσει σε EBITDA και καθαρά κέρδη μέσο ρυθμό αύξησης 14% και 11% αντίστοιχα στην 5ετία 2024-2028.
Θα περιοριστώ στον κλάδο των Παραχωρήσεων, ως «παραγωγού» άμεσης ρευστότητας, για να αιτιολογήσω τη στόχευση των 27 ευρώ που προχώρησαν οι αναλυτές της Wood & Co. Οπως σημείωνε ο Γιώργος Περιστέρης ενημερώνοντας τους αναλυτές, «... ο κλάδος των υποδομών εξακολουθεί να παρουσιάζει ευκαιρίες, με την εταιρεία να παραμένει προσανατολισμένη στη δημιουργία αξίας για τους μετόχους της, επιτυγχάνοντας ισορροπία μεταξύ νέων επενδύσεων και επιστροφών κεφαλαίου. Αντλούμε αξία από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο έργων υποδομής, αξιοποιώντας παράλληλα νέες ευκαιρίες», το μήνυμα του προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου του ομίλου.
Για imperium του ομίλου στην Κρήτη αναφερόταν η Πέννυ Κούτρα (στις 11/3), με το έργο του ΒΟΑΚ να μπαίνει μπροστά.
Από τις περιπτώσεις low risk για έναν μεσομακροπρόθεσμο επενδυτή η μετοχή, θεωρώντας λογικό πως σε εύλογο χρόνο «ωρίμανσης» των κύριων παραχωρήσεων συν τη λειτουργία του νέου αεροδρομίου στο Καστέλι η διοίκηση πιθανότατα να εξέταζε το ενδεχόμενο αυτόνομης εισαγωγής στο Χρηματιστήριο Αθηνών της θυγατρικής με το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο (παραχωρήσεων).
(*) και με το χθεσινό συν 3,28% η αποτίμηση δεν είναι καν στα 2 δισ. (1,954 δισ. ευρώ). Ενας από τους λόγους που ο ΕΚΗ, στις 20 Μαρτίου, θεωρούσε τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ως ένα από τα safe plays του 2025.