UBS: Η Ελλάδα χαράζει πορεία σταθερής ανάκαμψης

Μια δεκαετία μετά την κορύφωση της κρίσης χρέους, η ελληνική οικονομία δείχνει σημάδια σταθερής ανάκαμψης και μετάβασης σε ένα νέο αναπτυξιακό υπόδειγμα. Οι προβλέψεις της UBS για το 2025 σκιαγραφούν ένα περιβάλλον σταδιακής αλλά ουσιαστικής ενίσχυσης της οικονομικής δραστηριότητας, με ήπια αλλά σταθερή ανάπτυξη, ενίσχυση του ΑΕΠ και σημαντική αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους.

Η UBS εκτιμά ότι το πραγματικό ΑΕΠ της Ελλάδας θα αυξηθεί κατά 2,6% το 2025, έναντι 2,3% το 2024. Η ανάπτυξη αυτή, αν και μετριοπαθής, έρχεται να συνεχίσει τη θετική τάση των τελευταίων ετών και υποστηρίζεται από την ανάκαμψη των επενδύσεων και τη συγκρατημένη ενίσχυση της κατανάλωσης. Σε απόλυτους αριθμούς, το ΑΕΠ εκτιμάται να ανέλθει στα 249 δισ. ευρώ (ή 286 δισ. δολάρια), από 238 δισ. το 2024, συνεχίζοντας την ανοδική πορεία που ξεκίνησε το 2021.

Το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, σε όρους δολαρίου, αναμένεται να διαμορφωθεί στα 27.545 δολάρια, αυξημένο κατά σχεδόν 11% σε σχέση με το 2024, αντανακλώντας τη βελτίωση των οικονομικών συνθηκών και την ισχυροποίηση της δραστηριότητας.

Επενδύσεις, αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους και παραγωγική δυναμική

Η ελληνική οικονομία δείχνει να αποκτά μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση και ανθεκτικότητα, με θεμελιώδεις βελτιώσεις τόσο στο μέτωπο της ανάπτυξης όσο και στη δημοσιονομική σταθερότητα. Αν και οι προκλήσεις δεν απουσιάζουν -όπως η διατηρούμενη εξωτερική ανισορροπία και η ανάγκη για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις-, η συνολική εικόνα είναι ενθαρρυντική: η Ελλάδα βαδίζει προς ένα πιο σταθερό και βιώσιμο οικονομικό μέλλον.

Η αύξηση των επενδύσεων αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τη διατήρηση της ανάπτυξης. Η UBS προβλέπει άνοδο 8,5% στις ακαθάριστες πάγιες επενδύσεις το 2025, μετά από αύξηση 4,5% το 2024 και 6,6% το 2023. Οι επενδύσεις σε υποδομές, η αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επιχειρήσεων ενισχύουν την παραγωγική βάση της χώρας.

Το δημόσιο χρέος παραμένει ένα από τα πιο κρίσιμα ζητήματα της ελληνικής οικονομίας, ωστόσο η πορεία των τελευταίων ετών είναι σαφώς θετική. Το χρέος αναμένεται να υποχωρήσει στο 146% του ΑΕΠ το 2025 (από 153,6% το 2024 και 163,9% το 2023) και να συνεχίσει την πτώση στο 140% το 2026.

Αξιοσημείωτο είναι ότι το μεγαλύτερο ποσοστό του χρέους παραμένει εσωτερικό, ενώ το ποσοστό που κατέχουν μη κάτοικοι διαμορφώνεται περίπου στο 67%, ελαφρώς μειωμένο σε σχέση με τα προηγούμενα έτη. Παρά το υψηλό απόλυτο επίπεδο, η αποκλιμάκωση είναι ταχύτερη απ’ ό,τι σε πολλές άλλες ευρωπαϊκές χώρες, ενισχύοντας το αφήγημα της βιωσιμότητας.

Η σταθερότητα στο δημοσιονομικό μέτωπο είναι καθοριστική. Η UBS εκτιμά ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα διαμορφωθεί στο 2,6% του ΑΕΠ το 2025, μετά από εντυπωσιακό 4,8% το 2024. Το συνολικό δημοσιονομικό αποτέλεσμα, αν και ελαφρώς αρνητικό (-0,6%), παραμένει υπό έλεγχο και υποδηλώνει δημοσιονομική σύνεση.

Η πειθαρχία στις δαπάνες και η συγκράτηση της δημόσιας κατανάλωσης (μηδενική μεταβολή προβλέπεται για το 2025) αποτυπώνεται και στο επίπεδο των συνολικών δαπανών, οι οποίες προβλέπεται να ανέλθουν στο 48,6% του ΑΕΠ (έναντι 48% το 2024).

Ο πληθωρισμός αναμένεται να συνεχίσει την αποκλιμάκωσή του, με τη UBS να εκτιμά μέσο ετήσιο ρυθμό 2% το 2025, από 2,7% το 2024 και 3,5% το 2023. Η αποκλιμάκωση της τιμής ενέργειας και των εισαγόμενων πρώτων υλών, καθώς και η σχετική σταθερότητα στις μισθολογικές πιέσεις, συμβάλλουν στη σταθεροποίηση των τιμών. Η νομισματική πολιτική προβλέπεται να χαλαρώσει περαιτέρω, με το βασικό επιτόκιο να υποχωρεί στο 1,75% από 3% το 2024 και 4% το 2023.

Η θετική πορεία της οικονομίας αντανακλάται και στην αγορά εργασίας, με την ανεργία να προβλέπεται ότι θα υποχωρήσει στο 8,5% το 2025 -το χαμηλότερο επίπεδο από την αρχή της κρίσης. Πρόκειται για μία τάση που εάν συνεχιστεί, μπορεί να επαναφέρει την αγορά εργασίας σε πιο υγιή επίπεδα απασχόλησης.