Unit linked: Ποια αμοιβαία δίνουν αποδόσεις 30%, ποια μένουν πίσω

Στα προϊόντα μακροχρόνιας επένδυσης/αποταμίευσης των ασφαλιστικών εταιρειών, γνωστά ως unit linked, στρέφονται όλο και περισσότερο οι Έλληνες, καθώς παραμένουν καθηλωμένες σε πολύ χαμηλά επίπεδα οι αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων, που άλλοτε αποτελούσαν το κύριο αποταμιευτικό προϊόν της ελληνικής αγοράς.

Το πρώτο εξάμηνο του 2026 επιβεβαίωσε ότι οι Έλληνες αποταμιευτές αναζητούν διέξοδο από τις χαμηλές αποδόσεις των τραπεζικών καταθέσεων, «ψηφίζοντας» μαζικά προγράμματα επενδυτικού χαρακτήρα που προσφέρονται από τις ασφαλιστικές εταιρείες,.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιριών Ελλάδος (ΕΑΕΕ), η παραγωγή ασφαλίστρων στην κατηγορία «Ασφαλίσεις Ζωής συνδεδεμένες με επενδύσεις» εκτοξεύτηκε στα 706,1 εκατ. ευρώ.

Πρόκειται για εντυπωσιακή αύξηση κατά 26,1% συγκριτικά με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2025. Μέσα σε ένα μόλις εξάμηνο, διοχετεύθηκαν στην αγορά «φρέσκα» κεφάλαια άνω των 146 εκατ. ευρώ προς τα συγκεκριμένα προϊόντα, τα οποία πλέον κυριαρχούν, καταλαμβάνοντας το 44,4% της συνολικής παραγωγής του κλάδου Ζωής.

Οι τέσσερις παράγοντες του επενδυτικού άλματος

Αυτή η εκρηκτική αύξηση, που παράγοντες του ασφαλιστικού κλάδου εκτιμούν ότι θα συνεχισθεί, εδράζεται σε τέσσερις βασικούς πυλώνες που έχουν αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού στην αγορά:

1. Η «παγίδα» του πληθωρισμού και των καταθέσεων: Με τα επιτόκια των προθεσμιακών καταθέσεων να παραμένουν καθηλωμένα σε επίπεδα πολύ χαμηλότερα του πληθωρισμού, η αγοραστική δύναμη των αποταμιεύσεων διαβρώνεται. Τα επενδυτικά ασφαλιστήρια προσφέρουν τη δίοδο για πραγματικές αποδόσεις, αναλαμβάνοντας φυσικά το αντίστοιχο ρίσκο.
2. Η «πίεση» του Solvency II: Το αυστηρό ευρωπαϊκό εποπτικό πλαίσιο (Solvency II) κατέστησε απαγορευτικά ακριβή, από πλευράς δέσμευσης κεφαλαίων, τη διατήρηση των γνωστών από το παρελθόν προϊόντων με εγγυημένο επιτόκιο για τις ασφαλιστικές. Η στρατηγική τους στράφηκε υποχρεωτικά στα προϊόντα όπου ο επενδυτικός κίνδυνος περνά εξολοκλήρου στον πελάτη.
3. Η «μηχανή» του Bancassurance: Τα τραπεζικά δίκτυα λειτουργούν πλέον ως οι μεγαλύτεροι τροφοδότες των ασφαλιστικών. Αξιοποιώντας την υπερβάλλουσα ρευστότητα των πελατών τους, οι τράπεζες προωθούν επιθετικά τα επενδυτικά ασφαλιστικά προϊόντα, ως εναλλακτικά των καταθέσεων προθεσμίας, εξασφαλίζοντας σημαντικά έσοδα από προμήθειες.
4. Η κουλτούρα της συστηματικής αποταμίευσης: Το «χτίσιμο» κεφαλαίου έχει κερδίσει έδαφος και στην ελληνική αγορά. Μέσω τακτικών καταβολών, ο επενδυτής αγοράζει μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων ανεξαρτήτως των διακυμάνσεων της αγοράς, «λειαίνοντας» τον κίνδυνο.

Ο χάρτης των αποδόσεων: Ξεχωρίζουν τα μετοχικά

Η άνοδος των ασφαλίστρων υποστηρίζεται και από τις σημαντικές αποδόσεις που καταγράφουν αρκετά από τα υποκείμενα αμοιβαία κεφάλαια των προγραμμάτων αυτών.

Στους πίνακες παρατίθενται τα 20 κορυφαία σε απόδοση αμοιβαία κεφάλαια Unit Linked από την αρχή του έτους (YTD) έως τις αρχές Σεπτεμβρίου 2026, καθώς και τα 20 με τις χαμηλότερες αποδόσεις, βάσει των επίσημων δεδομένων της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών (ΕΘΕ). Συνολικά, διατίθενται 72 αμοιβαία αυτής της κατηγορίας, με συνολικό ενεργητικό, στις αρχές Σεπτεμβρίου, ύψους 1,14 δισ. ευρώ.

Διαπιστώνεται ξεκάθαρη κυριαρχία των μετοχικών αμοιβαίων που εστιάζουν στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με δύο αμοιβαία να ξεπερνούν σε απόδοση από την αρχή του έτους το 30%. Αντίθετα, τις χαμηλότερες αποδόσεις, που φθάνουν έως και το -2%, παρουσιάζουν αμοιβαία που τοποθετούνται σε ομόλογα και προϊόντα χρηματαγοράς.

Πρέπει να τονισθεί ότι αυτή η σύγκριση αποδόσεων δεν συνεπάγεται ότι ένας επενδυτής πρέπει να βάλει «όλα τα αβγά» στο καλάθι μετοχικών αμοιβαίων που έχουν τώρα τις καλύτερες αποδόσεις, καθώς η διασπορά και σε αμοιβαία ομολόγων είναι απαραίτητη σε βάθος χρόνου για να μετριάζεται το επενδυτικό ρίσκο.

Τι είναι τα προγράμματα Unit Linked

Για τον μέσο αποταμιευτή, η ορολογία ίσως φαντάζει περίπλοκη, αλλά ο μηχανισμός είναι αρκετά απλός. Τα Unit Linked είναι ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής, των οποίων η απόδοση συνδέεται άμεσα με την πορεία συγκεκριμένων επενδυτικών προϊόντων (Αμοιβαία Κεφάλαια).

Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά συνταξιοδοτικά ή αποταμιευτικά προγράμματα του παρελθόντος που προσέφεραν ένα «κλειδωμένο» και εγγυημένο επιτόκιο στη λήξη τους, στα Unit Linked τα χρήματα του πελάτη μετατρέπονται σε μερίδια (units) επενδυτικών σχημάτων, τα οποία τοποθετούνται σε μετοχές, ομόλογα, έντοκα γραμμάτια ή εμπορεύματα.

Αυτό σημαίνει πως δεν υπάρχει εγγύηση του αρχικού κεφαλαίου ή της τελικής απόδοσης. Η αξία του λογαριασμού του πελάτη ανεβαίνει ή κατεβαίνει ανάλογα με την πορεία των υποκείμενων επενδυτικών προϊόντων.

Ο πελάτης διατηρεί τον έλεγχο, καθώς μπορεί να επιλέξει το επενδυτικό προφίλ που του ταιριάζει (π.χ. συντηρητικό με κρατικά ομόλογα, επιθετικό με μετοχές) και έχει τη δυνατότητα να αλλάζει στρατηγική στην πορεία, συνδυάζοντας παράλληλα την επένδυση με βασικές καλύψεις ασφάλειας ζωής.

Τι είναι τα Unit Linked

Για τον μέσο αποταμιευτή, η ορολογία ίσως φαντάζει περίπλοκη, αλλά ο μηχανισμός είναι αρκετά απλός. Τα unit linked είναι ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής, των οποίων η απόδοση συνδέεται άμεσα με την πορεία συγκεκριμένων επενδυτικών προϊόντων (αμοιβαία κεφάλαια).

Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά συνταξιοδοτικά ή αποταμιευτικά προγράμματα του παρελθόντος που προσέφεραν ένα «κλειδωμένο» και εγγυημένο επιτόκιο στη λήξη τους, στα unit linked τα χρήματα του πελάτη μετατρέπονται σε μερίδια επενδυτικών σχημάτων, τα οποία τοποθετούνται σε μετοχές, ομόλογα, έντοκα γραμμάτια ή εμπορεύματα.

Αυτό σημαίνει πως δεν υπάρχει εγγύηση του αρχικού κεφαλαίου ή της τελικής απόδοσης. Η αξία του λογαριασμού του πελάτη αυξάνεται ή μειώνεται ανάλογα με την πορεία των υποκείμενων επενδυτικών προϊόντων. Ο πελάτης διατηρεί τον έλεγχο, καθώς μπορεί να επιλέξει το επενδυτικό προφίλ που του ταιριάζει και έχει τη δυνατότητα να αλλάζει στρατηγική στην πορεία, συνδυάζοντας παράλληλα την επένδυση με βασικές καλύψεις ασφάλειας ζωής.