Μια ανάσα από την υψηλότερη ετήσια επίδοση της τελευταίας δεκαετίας βρίσκεται ήδη από το πρώτο εννεάμηνο του 2026 το Χρηματιστήριο Αθηνών, επιβεβαιώνοντας τη σημαντική κινητικότητα που καταγράφεται στη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων μέσω της κεφαλαιαγοράς.
Η συνολική αξία των αντλήσεων κεφαλαίων και των υπόλοιπων καταγεγραμμένων κεφαλαιακών κινήσεων από τον Ιανουάριο έως και τον Σεπτέμβριο διαμορφώθηκε στα 8,04 δισ. ευρώ, έναντι 2,53 δισ. ευρώ για ολόκληρο το 2025.
Το εντυπωσιακό είναι ότι το φετινό εννεάμηνο απέχει μόλις 49 εκατ. ευρώ από τα 8,09 δισ. ευρώ του 2021, που αποτελεί την υψηλότερη ετήσια επίδοση από το 2016 μέχρι σήμερα.
Η εικόνα αποκτά ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον αν εξεταστεί η πορεία των προηγούμενων ετών, καθώς μετά την κορύφωση του 2021 ακολούθησε υποχώρηση και στη συνέχεια τρεις διαδοχικές χρονιές ανάκαμψης, πριν από τη μεγάλη επιτάχυνση του 2026.
Η διαδρομή από το 2016 μέχρι σήμερα
Η εξέλιξη των κεφαλαιακών κινήσεων την τελευταία δεκαετία αποτυπώνει τις μεγάλες μεταβολές που γνώρισε η ελληνική κεφαλαιαγορά.
Το 2016 η συνολική αξία τους περιοριζόταν στα 206 εκατ. ευρώ, ενώ το 2017 αυξήθηκε στα 965 εκατ. ευρώ. Ακολούθησε υποχώρηση στα 450 εκατ. ευρώ το 2018, πριν από την επιστροφή σε επίπεδα άνω του 1 δισ. ευρώ το 2019 και το 2020, με 1,3 δισ. και 1,39 δισ. ευρώ αντίστοιχα.
Η μεγάλη μεταβολή σημειώθηκε το 2021, όταν η συνολική αξία εκτινάχθηκε στα 8,09 δισ. ευρώ, με 31 καταγεγραμμένες συναλλαγές. Η συγκεκριμένη χρονιά είχε ιδιαίτερα χαρακτηριστικά, καθώς σημαντικό μέρος της δραστηριότητας συνδέθηκε με τις κινήσεις του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και των εγχώριων τραπεζων.
Ειδικότερα, η μετατροπή των μετατρέψιμων ομολογιών CoCos της Πειραιώς σε μετοχές οδήγησε σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 2,366 δισ. ευρώ, με το ποσοστό συμμετοχής του ΤΧΣ να αυξάνεται από 26,4% σε 61,3%. Επρόκειτο για κεφαλαιακή μετατροπή και όχι για εισροή νέων μετρητών.
Την ίδια χρονιά η Πειραιώς προχώρησε σε νέα αύξηση κεφαλαίου ύψους 1,38 δισ. ευρώ, ενώ η Alpha Bank πραγματοποίησε αύξηση 800 εκατ. ευρώ. Και στις δύο περιπτώσεις συμμετείχε το ΤΧΣ. Σημαντική ήταν επίσης η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ κατά 1,35 δισ. ευρώ.
Οι συγκεκριμένες κινήσεις εξηγούν σε μεγάλο βαθμό γιατί το 2021 αποτέλεσε χρονιά-ορόσημο για τη χρηματοδοτική δραστηριότητα του Χρηματιστηρίου.
Η συνέχεια ήταν αισθητά πιο συγκρατημένη. Το 2022 το ποσό υποχώρησε στα 1,16 δισ. ευρώ, για να ανακάμψει σταδιακά στα 1,74 δισ. ευρώ το 2023, στα 2,2 δισ. ευρώ το 2024 και στα 2,53 δισ. ευρώ το 2025.
Μέσα στην τριετία 2023–2025 η συνολική αξία αυξήθηκε κατά περίπου 45%, ενώ σε σχέση με το 2022 υπερδιπλασιάστηκε. Η ενίσχυση της δραστηριότητας είχε επομένως ξεκινήσει πριν από τη φετινή χρονιά.
Τι περιλαμβάνουν οι αντλήσεις κεφαλαίων
Η καταγραφή δεν περιορίζεται στις παραδοσιακές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, καθώς περιλαμβάνει επίσης ιδιωτικές τοποθετήσεις (placements), εκδόσεις εταιρικών ομολόγων από εισηγμένες και μη εισηγμένες επιχειρήσεις, δημόσιες προσφορές που συνδέονται με νέες εισαγωγές, μετατροπές ομολογιών σε μετοχές και επανεπενδύσεις μερισμάτων.
Η διάκριση έχει σημασία, καθώς δεν αντιστοιχούν όλες οι συναλλαγές σε νέα κεφάλαια που εισέρχονται στα ταμεία των επιχειρήσεων. Μια ομολογιακή έκδοση, για παράδειγμα, μπορεί να χρηματοδοτεί επενδύσεις ή να αναχρηματοδοτεί υφιστάμενο δανεισμό, ενώ μια μετατροπή ομολογιών μεταβάλλει την κεφαλαιακή διάρθρωση χωρίς νέα εισροή μετρητών.
Παράλληλα, οι ιδιωτικές τοποθετήσεις και οι δημόσιες προσφορές μπορούν να αφορούν είτε νέες μετοχές είτε υφιστάμενους τίτλους που μεταβιβάζονται σε επενδυτές.
Οι πρωταγωνιστές του 2026
Στη φετινή επίδοση συνέβαλαν σημαντικές χρηματοδοτήσεις από διαφορετικούς κλάδους της οικονομίας, με την ενέργεια, τις υποδομές, τις κατασκευές και τις τραπεζικές δραστηριότητες να έχουν ισχυρή παρουσία.
Μεταξύ των μεγαλύτερων συναλλαγών ξεχωρίζει η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ, ύψους 4,25 δισ. ευρώ, ενώ ακολουθούν η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με 659,3 εκατ. ευρώ, η AKTOR με 650 εκατ. ευρώ και ο ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών με 530 εκατ. ευρώ.
Σημαντική ήταν επίσης η παρουσία της Lamda Development, με ομολογιακή έκδοση 350 εκατ. ευρώ, της CrediaBank με 300 εκατ. ευρώ και της ElvalHalcor με 250 εκατ. ευρώ.
Συνολικά, κατά το εννεάμηνο καταγράφηκαν 33 συναλλαγές και κεφαλαιακές κινήσεις, έναντι 38 για ολόκληρο το 2025 και 23 το 2024. Η αύξηση της συνολικής αξίας είναι επομένως πολύ μεγαλύτερη από τη μεταβολή του αριθμού τους.
Η φετινή δραστηριότητα ακολουθεί μια περίοδο κατά την οποία η ελληνική αγορά είχε ήδη φιλοξενήσει σημαντικές επιχειρηματικές κινήσεις, όπως τη δημόσια προσφορά του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών το 2024, κεφαλαιακές ενισχύσεις τραπεζών και μεγάλες ομολογιακές εκδόσεις επιχειρηματικών ομίλων.
Η άνοδος του Χρηματιστηρίου και η επόμενη μέρα
Η ισχυρή κινητικότητα στη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων συμπίπτει με μια ιδιαίτερα θετική περίοδο για τη χρηματιστηριακή αγορά.
Ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε το εννεάμηνο στις 2.738,35 μονάδες, καταγράφοντας άνοδο 29,12% από την αρχή του έτους, μετά τα κέρδη 44,3% του 2025.
Παράλληλα, η συναλλακτική δραστηριότητα είχε ήδη ενισχυθεί σημαντικά την προηγούμενη χρονιά. Η συνολική αξία των συναλλαγών έφθασε το 2025 στα 54,3 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 57,4% έναντι του 2024, ενώ η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 218,8 εκατ. ευρώ.
Οι επιδόσεις αυτές συμπληρώνουν την εικόνα της ανάκαμψης της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, καθώς η ενίσχυση των συναλλαγών και η άνοδος των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων συνοδεύονται από μεγαλύτερη δραστηριότητα στη χρηματοδότηση και στις κεφαλαιακές συναλλαγές.
Η ενίσχυση αυτή αποτυπώνεται ακόμη πιο καθαρά στις συγκρίσεις με το πρόσφατο παρελθόν. Την τριετία 2023–2025 η συνολική αξία των καταγεγραμμένων κινήσεων ανήλθε σε 6,47 δισ. ευρώ, ποσό που έχει ήδη ξεπεραστεί μέσα στους πρώτους εννέα μήνες του 2026.
Η διαφορά γίνεται ακόμη μεγαλύτερη αν η σύγκριση επεκταθεί στην πενταετία 2016–2020, όταν η αντίστοιχη αξία είχε φθάσει συνολικά τα 4,31 δισ. ευρώ. Η φετινή επίδοση πλησιάζει ήδη το διπλάσιο εκείνου του ποσού, αποτυπώνοντας τη μεγαλύτερη κλίμακα των χρηματοδοτήσεων και των συναλλαγών που πραγματοποιούνται πλέον μέσω του Χρηματιστηρίου Αθηνών.