Θετική είναι σε γενικές γραμμές η Alpha Finance για ΟΤΕ, ΔΕΗ και Πειραιώς, κάτι που επιβεβαιώνεται και από την κίνησή της να μην μεταβάλει συστάσεις και τιμές-στόχους.

Ειδικότερα, στα 12,1 ευρώ διατηρεί την τιμή-στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ έκθεση της Alpha Finance, ενώ αμετάβλητη παραμένει και η σύσταση για outperform. Η Alpha στην έκθεσή της με ημερομηνία 30 Μαΐου και τίτλο ”θετικό σημάδι από τη RomTelecom” σχολιάζει τα αποτελέσματα τριμήνου του Οργανισμού και επαναδιατυπώνει τη θετική στάση της για τα θεμελιώδη μεγέθη και τις δυνατότητες του cash flow.

Τα αποτελέσματα του ΟΤΕ, όπως αναφέρεται, ήταν σε γενικές γραμμές ανάλογα με τις προσδοκίες της αγοράς, σε ό,τι αφορά τα έσοδα και τα EBITDA, ενώ αναφορικά με τα καθαρά κέρδη οι ανακοινώσεις χαρακτηρίζονται ανώτερες των εκτιμήσεων.

Για τη RomTelecom, επισημαίνεται η ενθαρρυντική κερδοφορία της και η σημαντική (κατά 10%) αύξηση του περιθωρίου EBITDA.

Η Alpha Finance μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα του ΟΤΕ στο σύνολο τους έτους, ”προκειμένου να αποτυπωθεί και η τελευταία καθοδήγηση από τη διοίκηση του Οργανισμού, αλλά και δεδομένου ότι τα μεγέθη της RomTelecom θα ενοποιηθούν για τους 10 από τους 12 μήνες του έτους”.

Αναλυτικότερα, στο 2003 τα καθαρά κέρδη του ΟΤΕ αναμένεται να διαμορφωθούν στα 448 εκατ. ευρώ (από 358,1 εκατ. ευρώ το 2002), ενώ ο τζίρος στα 5,095 δισ. ευρώ (στα 4,312 εκατ ευρώ το 2002) και τα EBITDA στο 1,95 δισ. ευρώ (από 1,72 εκατ. ευρώ). Για το 2004, τα καθαρά κέρδη αναμένεται να εμφανίσουν άνοδο έως τα 451 εκατ. ευρώ, ενώ ο κύκλος εργασιών αναμένεται στα 5,29 δισ. ευρώ.

”Ουδέτερη στάση” διατηρεί η Alpha Finance για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, ως αποτέλεσμα της ανακοίνωσης των μεγεθών του α΄ τριμήνου. Στην έκθεση με ημερομηνία 28 Μαΐου και τίτλο ”δεν παρέχουν έμπνευση τα έσοδα από τόκους” η Alpha εστιάζει ακριβώς εκεί.

Συγκεκριμένα, η Alpha Finance αναφέρει ότι τα έσοδα από τόκους της Πειραιώς, που αποτελούν και την κυριότερη συνιστώσα εσόδων, αφού παρέχουν στην Τράπεζα το 65% των εσόδων, πιέστηκαν από συρρικνούμενα περιθώρια καταθέσεων, ενώ και τα έσοδα από προμήθειες παρουσίασαν οριακή υποχώρηση.

Σε ό,τι αφορά τις εκτιμήσεις για το σύνολο του έτους, η Alpha Finance μειώνει τις προβλέψεις της κατά 5% για τα έσοδα από τόκους (στα 388 εκατ. ευρώ από 355 εκατ. ευρώ το 2002), ενώ αυξάνει ελαφρά τις προσδοκίες της για τα έσοδα από χρηματοοικονομικές συναλλαγές.

Για το 2003 τα καθαρά κέρδη της Πειραιώς εκτιμώνται στα 73 εκατ. ευρώ (από 66 εκατ. ευρώ το 2002), ενώ το P/E αναμένεται στο 12,9. Για το 2004 τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 80 εκατ. ευρώ και το P/E στο 11,6.

Στα 16,4 ευρώ ανά μετοχή διατηρεί την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ έκθεση της Alpha Finance με ημερομηνία 27 Μαΐου, ενώ αμετάβλητη παραμένει και η σύσταση (outperform).

”Πολύ καλά και ανώτερα των προσδοκιών της αγοράς” χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα της ΔΕΗ η έκθεση, επισημαίνοντας ότι και ο τίτλος της επιχείρησης αισθάνεται άνετα με τα βελτιούμενα αποτελέσματα, τον έλεγχο του κόστους και το ευεργετικό μακροοικονομικό περιβάλλον.

Η έκθεση επισημαίνει την περικοπή λειτουργικού κόστους, εξέλιξη την οποία αποδίδει στον αυξημένο ρόλο που έπαιξαν στην παραγωγή ηλεκτρικού ρεύματος τα (φθηνότερα των πετρελαϊκών) υδροηλεκτρικά εργοστάσια. Ως σημαντική αιτία για τη μετακύλιση αυτή προβάλλεται το αυξημένο ύψος βροχοπτώσεων στο α΄ τρίμηνο.



Τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ για το σύνολο του 2003 εκτιμώνται στα 325 εκατ. ευρώ, έναντι 220 εκατ. ευρώ το 2002. Ο τζίρος για το ίδιο έτος αναμένεται να διαμορφωθεί στα 3,823 δισ. ευρώ (από 3,42 εκατ. ευρώ το 2002). Για το 2004, τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 458 εκατ. ευρώ και ο κύκλος εργασιών στα 4,05 δισ. ευρώ.