Η χρονιά που ο υπόλοιπος κόσμος άφησε πίσω τη Wall Street

Οι αμερικανικές μετοχές επισκιάστηκαν από τα κέρδη των χρηματιστηριακών αγορών στον υπόλοιπο κόσμο το 2025, εν μέσω πιέσεων από τις ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις, την κινεζική «έκπληξη» στην τεχνητή νοημοσύνη και τις ριζοσπαστικές οικονομικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ.

Ο δείκτης S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 18% φέτος, έναντι ανόδου 29% του δείκτη MSCI All Country World ex-US. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη διαφορά από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2009.

Η άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης τροφοδότησε την ανάκαμψη των αμερικανικών μετοχών μετά το sell-off που προκάλεσε η «ημέρα απελευθέρωσης» του Τραμπ και το μπαράζ δασμών τον Απρίλιο.

Ωστόσο, οι παρατεταμένες επιπτώσεις του εμπορικού πολέμου που έχει εξαπολύσει ο αμερικανός πρόεδρος, καθώς και οι ανησυχίες για τις υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις των αμερικανικών τεχνολογικών μετοχών, έχουν οδηγήσει πολλούς επενδυτές να αμφισβητήσουν την κυρίαρχη θέση που απολάμβαναν επί μακρόν οι αμερικανικές μετοχές στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια.

«Οι αμερικανικές μετοχές είναι ακριβότερες από πολλές άλλες, η αναπτυξιακή τους πορεία είναι πιθανό να δοκιμαστεί και όλοι έχουν ήδη πολλές από αυτές», δήλωσε ο Μάθιου Μπίσλεϊ, διευθύνων σύμβουλος της Jupiter Asset Management, περιγράφοντας την επενδυτική του προσέγγιση για το 2026 ως «οτιδήποτε εκτός από Αμερική».

«Αυτή είναι μια εξαιρετική στιγμή για να σκεφτεί κανείς οτιδήποτε [οι επενδυτές] δεν έχουν ήδη σε αφθονία», πρόσθεσε.

Οι δείκτες στην Κίνα, την Ιαπωνία, τη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο έχουν ξεπεράσει τον S&P 500, καθώς σχετικά παραμελημένες αγορές πραγματοποίησαν δυναμική επιστροφή, ενώ ο δείκτης της MSCI για τις αναδυόμενες αγορές έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 30%, ενισχυμένος από ένα ασθενέστερο δολάριο.

«Υπάρχει ανάγκη για διαφοροποίηση του κινδύνου», δήλωσε η Νίαμ Μπρόντι-Ματσούρα, επικεφαλής επενδύσεων σε μετοχές της Fidelity International. «Πολλοί από τους επενδυτές με τους οποίους μιλώ επανεξετάζουν τις γεωγραφικές τους κατανομές υπό το πρίσμα των μεγάλων γεγονότων του περασμένου έτους» πρόσθεσε.

Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές συγκαταλέγονται μεταξύ αυτών με τις υψηλότερες αποδόσεις, εν μέρει χάρη στη κινεζική νεοφυή εταιρεία DeepSeek, η οποία μπήκε δυναμικά στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης με το λανσάρισμα του μεγάλου γλωσσικού της μοντέλου τον Ιανουάριο.

Ο δείκτης MSCI China έχει αυξηθεί πάνω από 30%, ενώ ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 28%.

Η αμερικανική εταιρεία κατασκευής τσιπ Nvidia κατέγραψε πτώση 17% μέσα σε μία ημέρα μετά την κυκλοφορία του μοντέλου της DeepSeek, του οποίου οι επιδόσεις ανταγωνίζονταν εκείνες των αμερικανικών εταιρειών αλλά με χαμηλότερο κόστος, οδηγώντας τους επενδυτές να αναρωτηθούν αν οι τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης ήταν πράγματι απαραίτητες.

Παρότι η Nvidia ανέκαμψε εντυπωσιακά και έγινε η πρώτη εταιρεία στον κόσμο με χρηματιστηριακή αξία 5 τρισ. δολαρίων τον Οκτώβριο, οι αμφιβολίες για τις αποτιμήσεις των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης έχουν πλήξει την αμερικανική αγορά, πυροδοτώντας ένα έντονο ξεπούλημα τον Νοέμβριο.

«Ο λόγος που χάθηκε εκείνος ο ενθουσιασμός [για τις αμερικανικές μετοχές] ήταν ουσιαστικά αυτό που συνέβη τον Ιανουάριο… την ημέρα της DeepSeek», δήλωσε η Έλεν Τζιούελ, επικεφαλής επενδύσεων για τις θεμελιώδεις μετοχές στην BlackRock. «Υπήρξε εκείνη η ξαφνική συνειδητοποίηση ότι το να είσαι “υπερβολικά overweight στις ΗΠΑ” δεν ήταν ο σωστός τρόπος να χτίσεις ένα χαρτοφυλάκιο» πρόσθεσε.