Χρυσός-ασήμι: Ξαφνικό τρενάκι του τρόμου στις αγορές

Οι traders βρίσκονται από χθες (29/1) αντιμέτωποι με απότομες διακυμάνσεις στις αγορές μετάλλων, καθώς οι τιμές του χρυσού και του αργύρου υποχώρησαν από ιστορικά υψηλά επίπεδα, έπειτα από μια ξέφρενη άνοδο των τιμών μέσα στην εβδομάδα.

Ο χαλκός ηγήθηκε ενός εκρηκτικού ράλι στα μέταλλα κατά τις πρωινές συναλλαγές στο Λονδίνο, το οποίο ώθησε τα πολύτιμα μέταλλα σε νέα ιστορικά ρεκόρ, πριν ακολουθήσει μια απότομη διόρθωση στη διάρκεια της απογευματινής συνεδρίασης, με τον χρυσό, τον άργυρο και μια σειρά άλλων μετάλλων να υποχωρούν. Αναφορές σε διεθνή μέσα, μάλιστα, κάνουν λόγο για ξαφνική απώλεια τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε διάστημα λίγων μόλις λεπτών.

Οι αναταράξεις συνεχίζονται και σήμερα (30/1) στις αγορές πολύτιμων και βασικών μετάλλων. Οι τιμές του άργυρου, του παλλάδιου και της πλατίνας έχουν βυθιστεί, κινούμενες σε ένα εύρος από -7,5% έως -9%, ενώ αυτή του χρυσού διαπραγματεύεται χαμηλότερα του -3%. Ο χαλκός υποχωρεί κατά 3,5%, με το αλουμίνιο να αποδυναμώνεται κατά 2,20%, ενώ παρόμοια είναι η πτώση που καταγράφει η τιμή του νικελίου. 

«Η μεταβλητότητα λειτουργεί και προς τις δύο κατευθύνσεις», δήλωσε ο Trevor Greetham, επικεφαλής επενδύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στη Royal London Asset Management, η οποία είχε ρευστοποιήσει μέρος των κερδών από τις θέσεις της σε χρυσό στην προηγούμενη συνεδρίαση, μετά το ιστορικό ράλι.

«Ο χρυσός μπορεί να συμπεριφερθεί σαν περιουσιακό στοιχείο ρίσκου, όταν οι επενδυτές χρειάζεται να ρευστοποιήσουν θέσεις για να καλύψουν margin calls», είπε, παραπέμποντας στη μεγάλη πτώση της μετοχής της Microsoft την Πέμπτη -υποδηλώνοντας ότι ορισμένοι traders ενδέχεται να αναγκάστηκαν να πουλήσουν πολύτιμα μέταλλα για να καλύψουν απώλειες από τη βίαιη διόρθωση στις τεχνολογικές μετοχές.

Οι επενδυτές έχουν στραφεί μαζικά στα μέταλλα φέτος με πρωτοφανή ρυθμό, αναζητώντας αξιόπιστες «αποθήκες πλούτου», στο πλαίσιο της αυξανόμενης γεωπολιτικής αναταραχής και των ανησυχιών γύρω από το δολάριο, το οποίο ιστορικά θεωρείται ασφαλές καταφύγιο. Παράλληλα, όπως φαίνεται και στο παραπάνω γράφημα, οι κεντρικές τράπεζες κατέχουν τώρα περισσότερο χρυσό στα αποθεματικά τους απ' ό,τι αμερικανικά ομόλογα, κάτι που έχει να καταγραφεί από το 1996.

Ενώ ο χρυσός υπήρξε ο ξεκάθαρος νικητής, ο άργυρος, ο χαλκός και άλλα μέταλλα έχουν επίσης παρασυρθεί από το ράλι. Ωστόσο, αφού εκτινάχθηκε κατά 10% και ξεπέρασε τις 14.000 δολάρια ανά τόνο για πρώτη φορά, η τιμή του χαλκού περιόρισε τα κέρδη της σε περίπου 4%, ενώ οι τιμές μετάλλων όπως ο άργυρος, ο χρυσός και το αλουμίνιο υποχώρησαν.

Ο χρυσός κατέγραφε πτώση 1,4% στα περίπου 5.324,90 δολάρια ανά ουγκιά troy, αφού νωρίτερα είχε ανέλθει κοντά στις 5.600 δολάρια.

Οι αναλυτές εξέφρασαν σύγχυση και δυσπιστία τόσο για την ένταση του ράλι όσο και για την απότομη αντιστροφή της πορείας των τιμών στη συνέχεια. Ο Neil Welsh, επικεφαλής μετάλλων στην Britannia Global Markets, δήλωσε ότι οι όγκοι συναλλαγών την Πέμπτη ήταν «τεράστιοι», χαρακτηρίζοντας ορισμένες από τις κινήσεις ως «βίαιες».

Οι τιμές του χρυσού έχουν καταγράψει διαδοχικά ιστορικά ρεκόρ φέτος, σημειώνοντας άνοδο σχεδόν 30% και ξεπερνώντας τις προβλέψεις των τραπεζών της Wall Street για το τέλος του έτους -οι οποίες κατά μέσο όρο διαμορφώνονταν γύρω στις 4.700 δολάρια ανά ουγκιά troy- σε λιγότερο από έναν μήνα μέσα στο 2026. Παρά την αντιστροφή του ράλι το απόγευμα της Πέμπτης, ο χρυσός παρέμεινε σε τροχιά για την ισχυρότερη μηνιαία άνοδο που έχει καταγραφεί ποτέ.

Παρότι ο χαλκός είναι πρωτίστως γνωστός για τις βιομηχανικές του χρήσεις, η πρόσφατη εκτόξευσή του έχει υποστηριχθεί από ένα πρωτοφανές επίπεδο επενδυτικής ζήτησης και από την είσοδο κερδοσκόπων στην αγορά, σύμφωνα με αναλυτές.

Ένας δείκτης ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον για τον χαλκό αρχίζει να προσομοιάζει με εκείνο του χρυσού είναι οι εισροές σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) χαλκού. Τα κεφάλαια που κατευθύνονται σε τέτοια ETFs στις ΗΠΑ έχουν «εκτοξευθεί» φέτος, με καθαρές εισροές 1,2 δισ. δολαρίων μέχρι στιγμής, ποσό που ήδη υπερδιπλασιάζει τα 426 εκατ. δολάρια που καταγράφηκαν σε ολόκληρο το 2025, σύμφωνα με τη Sprott Asset Management.

Οι αναλυτές αναφέρουν ότι η εισροή κερδοσκοπικών κεφαλαίων στις αγορές μετάλλων αποτελεί έναν από τους παράγοντες αυξημένης μεταβλητότητας. Ορισμένοι κερδοσκόποι στην αγορά χαλκού φαίνεται να έχουν «περάσει σε φάση κατοχύρωσης κερδών», δήλωσε η αναλύτρια της StoneX, Natalie Scott-Gray.

Ορισμένοι αναλυτές έχουν προειδοποιήσει ότι τα πρόσφατα υψηλά επίπεδα τιμών ενδέχεται να μην αντανακλούν τα θεμελιώδη μεγέθη των ίδιων των αγορών. Η Helen Amos της BMO Capital Markets ανέφερε σε σημείωμά της ότι νέα στοιχεία υποδεικνύουν «υποτονική ζήτηση για κινεζικό ακατέργαστο χάλυβα, χαλκό και ψευδάργυρο τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο», με τις υψηλές τιμές να μην αποτελούν κατ’ ανάγκην ένδειξη αυξανόμενης ζήτησης. Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής παγκοσμίως πολλών εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του χαλκού.