Προειδοποίηση από Goldman Sachs για τις αγορές χρέους

Ο διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, δήλωσε ότι οι ανησυχίες γύρω από το private credit τις τελευταίες εβδομάδες θα πρέπει να λειτουργήσουν ως υπενθύμιση προς τους επενδυτές ότι «ο πιστωτικός κύκλος δεν έχει καταργηθεί», υπογραμμίζοντας την επιφυλακτικότητα στη Wall Street απέναντι στη μη τραπεζική χρηματοδότηση.

Μια ασυνήθιστα μακρά περίοδος φθηνού δανεισμού με χαμηλά ποσοστά αθέτησης υποχρεώσεων ακολούθησε τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Ωστόσο, αυξάνονται οι ανησυχίες ότι ο πιστωτικός κύκλος ενδέχεται να βρίσκεται κοντά σε σημείο καμπής, λόγω της μεγάλης έκθεσης του κλάδου του private credit σε τεχνολογικές εταιρείες των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα μπορεί να διαταραχθούν από την τεχνητή νοημοσύνη, σημειώνουν οι Financial Times.

Στην ετήσια επιστολή του προς τους μετόχους, ο Σόλομον ανέφερε ότι η επενδυτική τράπεζα είναι «αισιόδοξη για το λειτουργικό περιβάλλον» το 2026, αλλά προειδοποίησε ότι «δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς σενάρια όπου οι κίνδυνοι γίνονται πολύ πιο έντονοι».

«Τις τελευταίες εβδομάδες, για παράδειγμα, οι ανησυχίες για το private credit, συμπεριλαμβανομένης της ποιότητας αναδοχής ή της έκθεσης σε εταιρείες λογισμικού που ενδέχεται να επηρεαστούν αρνητικά από την τεχνητή νοημοσύνη, αποτελούν υπενθύμιση ότι ο πιστωτικός κύκλος δεν έχει καταργηθεί», έγραψε ο Σόλομον.

«Υψηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας στις αγορές σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων κινδύνου, αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα και μεγαλύτερη κατανομή κεφαλαίων, ιδιαίτερα στην τεχνητή νοημοσύνη, απαιτούν επιμελή διαχείριση κινδύνου».

Τα σχόλιά του έρχονται μετά το γεγονός ότι η ανταγωνίστρια JPMorgan Chase περιόρισε τον δανεισμό της προς εταιρείες private credit, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για την πιστωτική ποιότητα των εταιρειών στα χαρτοφυλάκιά τους.

Παρά τις ανησυχίες για τις ιδιωτικές αγορές και τις στρατιωτικές επιθέσεις ΗΠΑ–Ισραήλ στο Ιράν που εκτόξευσαν τις τιμές του πετρελαίου, ο Σόλομον δήλωσε ότι η Goldman εξακολουθεί να βλέπει «τη δυνατότητα για ένα πιο υποστηρικτικό λειτουργικό περιβάλλον» για συμφωνίες το 2026.

Επεσήμανε τη δημοσιονομική στήριξη από κυβερνήσεις στις ανεπτυγμένες οικονομίες, τη χαλαρότερη νομισματική πολιτική, τις δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και τη μειωμένη κανονιστική εποπτεία στις ΗΠΑ.

«Συνολικά, αυτοί αποτελούν πολύ ισχυρούς καταλύτες για όσους κατέχουν, συναλλάσσονται και επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου», έγραψε ο Σόλομον.