Κομισιόν: Νέοι κανόνες στις συγχωνεύσεις, στόχος «παγκόσμιοι πρωταθλητές»

Η Ευρωπαϊκή Ενωση σχεδιάζει τη μεγαλύτερη χαλάρωση των κανόνων της για εταιρικές συγχωνεύσεις εδώ και δεκαετίες, καθώς η Ευρώπη αντιμετωπίζει αυξανόμενη πίεση να δημιουργήσει «παγκόσμιους πρωταθλητές» ικανούς να ανταγωνιστούν αμερικανικούς και κινεζικούς ομίλους.

Η Κομισιόν θα δώσει μεγαλύτερη βαρύτητα στην «καινοτομία, τις επενδύσεις και την ανθεκτικότητα της ενιαίας αγοράς» κατά την αξιολόγηση συγχωνεύσεων, σύμφωνα με προσχέδιο κατευθυντήριων γραμμών που είδαν οι FT.

Η προτεινόμενη αλλαγή θα σηματοδοτούσε τη σημαντικότερη αναδιάρθρωση από τη δεκαετία του 2000, όταν οι αρχές ανταγωνισμού έθεσαν στο επίκεντρο των αποφάσεών τους τις επιπτώσεις των συγχωνεύσεων στους καταναλωτές.

Οι νέες κατευθυντήριες γραμμές, οι οποίες εξακολουθούν να υπόκεινται σε αλλαγές, διευρύνουν τα κριτήρια με τα οποία οι Βρυξέλλες αξιολογούν το κατά πόσο μια συγχώνευση είναι αποδεκτή. Οι μεταρρυθμίσεις έχουν δημιουργήσει υψηλές προσδοκίες μεταξύ συμβούλων συναλλαγών και επενδυτών που εξετάζουν πιθανή μελλοντική συγκέντρωση της αγοράς.

Εφόσον υιοθετηθούν από την Επιτροπή, η νέα προσέγγιση θα αντικατοπτρίζει μια ευρύτερη μεταβολή του πολιτικού κλίματος στην Ευρώπη, με αυξανόμενες εκκλήσεις για τη δημιουργία περισσότερων «ευρωπαϊκών πρωταθλητών», ικανών να ανταγωνιστούν εταιρικούς κολοσσούς στις ΗΠΑ και την Κίνα.

«Οι κατευθυντήριες γραμμές αποτελούν ρήξη με το παρελθόν», δήλωσε αξιωματούχος της ΕΕ, χαρακτηρίζοντάς τες «φιλόδοξη προσέγγιση που αντανακλά την πραγματικότητα του ολοένα πιο απαιτητικού παγκόσμιου ανταγωνισμού». Πρόσθεσε ότι αντικατοπτρίζουν «τις προτεραιότητες της τρέχουσας εντολής της Επιτροπής -φιλοδοξία και κλίμακα».

Για την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν έχει προωθήσει μια «νέα προσέγγιση» στην πολιτική ανταγωνισμού, η οποία είναι «πιο υποστηρικτική για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων σε παγκόσμιες αγορές».

Ωστόσο, η προσέγγιση αυτή έχει συναντήσει αντιδράσεις από ορισμένα φιλελεύθερα κράτη-μέλη και τμήματα της Επιτροπής, τα οποία εκφράζουν ανησυχίες ότι η χαλάρωση των περιορισμών στις συγχωνεύσεις θα μπορούσε να πλήξει την καινοτομία, να περιορίσει τις επενδύσεις και να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές για τους καταναλωτές.

Το προσχέδιο διατηρεί τον βασικό στόχο της διασφάλισης αποτελεσματικού ανταγωνισμού. Ωστόσο, επισημαίνει ότι «η ανάπτυξη και η κλιμάκωση των επιχειρήσεων ώστε να επιτύχουν το αναγκαίο μέγεθος για να ανταγωνίζονται παγκοσμίως μπορεί να είναι φιλοανταγωνιστική», υποστηρίζοντας ότι αυτό μπορεί να έχει «θετικό αντίκτυπο» για την ΕΕ.

Λαμβάνοντας υπόψη το μεταβαλλόμενο γεωπολιτικό περιβάλλον, το έγγραφο υποστηρίζει ότι η οικονομία έχει επίσης «μετατοπιστεί προς τομείς εντάσεως καινοτομίας, όπου τόσο η κλίμακα όσο και η καινοτομία είναι κρίσιμες για τον ανταγωνισμό».

Καλεί τη Γενική Διεύθυνση Ανταγωνισμού της ΕΕ να δίνει μεγαλύτερη προσοχή στις επιπτώσεις των συγχωνεύσεων σε παράγοντες όπως «η κλίμακα, η καινοτομία, οι επενδύσεις και η ανθεκτικότητα», ως φιλοανταγωνιστικά στοιχεία που μπορούν να ωφεληθούν από έναν βαθμό συγκέντρωσης.

Παρότι οι παράγοντες αυτοί λαμβάνονταν ήδη υπόψη στις έρευνες για συγχωνεύσεις στην Ευρώπη, οι εταιρείες διαμαρτύρονταν επί μακρόν ότι τα επιχειρήματα αυτά υποβαθμίζονταν έναντι της αξιολόγησης της ισχύος τιμολόγησης.

Το προσχέδιο υποστηρίζει ότι η καινοτομία και η κλίμακα ωφελούν τελικά τους καταναλωτές, για παράδειγμα μέσω της διασφάλισης πρόσβασης σε κρίσιμες εισροές και της ενίσχυσης της ανθεκτικότητας των εφοδιαστικών αλυσίδων.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αρνήθηκε να σχολιάσει.