Οι traders ομολόγων έχουν συσσωρεύσει πτωτικές θέσεις ενόψει της συνεδρίασης της Federal Reserve στοιχηματίζοντας ότι το selloff στα Treasuries, που έχει οδηγήσει τις αποδόσεις τους στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες, θα συνεχιστεί.
Η απόδοση του benchmark 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε την Τρίτη στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2007, καθώς οι traders προετοιμάζονταν για το ενδεχόμενο η Fed να αυξήσει τα επιτόκια ως απάντηση στις ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Η απόδοση του 2ετούς, εν τω μεταξύ, έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2024.
Η τοποθέτηση στην αγορά δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν περαιτέρω αδυναμία στην αγορά ομολόγων και έχουν ελάχιστη διάθεση να αγοράσουν στην πτώση. Οι traders στην αγορά μετρητοίς αύξησαν τις short θέσεις τους την περασμένη εβδομάδα με τον ταχύτερο ρυθμό από τις αρχές του 2025, σύμφωνα με έρευνα της JPMorgan μεταξύ πελατών της για τα Treasuries.
Οι επενδυτές αύξησαν επίσης τις short θέσεις τους στα futures των Treasuries τόσο πριν όσο και μετά την έκθεση για τον πληθωρισμό της περασμένης εβδομάδας, η οποία ήταν ισχυρότερη του αναμενομένου, σύμφωνα με στοιχεία για το open interest από την CME Group Inc.
«Την τελευταία εβδομάδα, έχουμε δει ταχεία συσσώρευση short θέσεων, καθώς η αγορά κυνηγά την κίνηση των αποδόσεων προς τα πάνω», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της Citi, Ντέιβιντ Μπίμπερ, προσθέτοντας ότι η short τοποθέτηση «είναι τακτικά ακραία».
Η επενδυτική τοποθέτηση έρχεται ενόψει της συνεδρίασης της Fed, για την οποία η Wall Street τιμολογεί πιθανότητα άνω του 90% η κεντρική τράπεζα να προχωρήσει στην πρώτη αύξηση επιτοκίων από το 2023 — ένα επίπεδο βεβαιότητας που έχει αποδειχθεί σωστό επί δεκαετίες, σημειώνει το Bloomberg. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου λόγω του πολέμου, οι ενδείξεις αναζωπύρωσης του πληθωρισμού και οι δημοσιονομικές ανησυχίες έχουν συμβάλει στην εδραίωση αυτής της βεβαιότητας.
Η Fed βρίσκεται υπό «τεράστια πίεση» να προχωρήσει σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, δήλωσε σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV ο Τζέισον Τόμας, επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας και επενδυτικής στρατηγικής της Carlyle.
«Οι άνθρωποι έχουν πληγεί από αυτή τη σωρευτική αύξηση των τιμών», δήλωσε. «Το βιοτικό επίπεδο έχει υποχωρήσει και πιστεύω ότι η Fed πρέπει να λάβει σοβαρά υπόψη της την εκπλήρωση της εντολής της για σταθερότητα των τιμών».
Η μη αύξηση των επιτοκίων — ή ακόμη και μια αύξηση που θα ακολουθηθεί από έλλειψη σαφήνειας σχετικά με πρόσθετες αυξήσεις — θα μπορούσε να ωθήσει τους traders να απαιτήσουν ακόμη υψηλότερες αποδόσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, προκειμένου να προστατευθούν από τον πληθωρισμό, ενώ παράλληλα θα πίεζε χαμηλότερα τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων τίτλων, οι οποίες ακολουθούν στενά την πολιτική της Fed.