Η μεγάλη ευχάριστη έκπληξη (για εμάς) το 2027

Η τιμή του μαύρου χρυσού έχει υποχωρήσει τελευταία, με το μπρεντ να βρίσκεται στα 78 δολάρια το βαρέλι χθες το βράδυ και το αμερικανικό αργό στα 74 δολάρια, αλλά παραμένει ευμετάβλητη λόγω αντικρουόμενων συχνά ανακοινώσεων Ιράν και ΗΠΑ. Η αποκλιμάκωση των τιμών αποδίδεται στη μείωση του γεωπολιτικού ρίσκου μετά την αρχική συμφωνία Ιράν και ΗΠΑ για συνομιλίες των αντιπροσωπειών τους στην Ελβετία.

Στελέχη εταιρειών από τον κλάδο των πετρελαιοειδών εμφανίζονται απαισιόδοξοι καθώς πιστεύουν ότι η αγορά δεν έχει εκτιμήσει σωστά ποια είναι η πραγματική κατάσταση στο έδαφος.

Γι’ αυτούς, δεν είναι όλα ωραία. Τα εμπορικά αποθέματα του ΟΟΣΑ βρίσκονται στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1990, τα στρατηγικά πετρελαϊκά αποθέματα των ΗΠΑ μειώθηκαν σχεδόν επιπλέον 9 εκατ. βαρέλια σε μια εβδομάδα. Ακόμη, τα αμερικανικά αποθέματα μειώθηκαν για 8η συνεχόμενη εβδομάδα.

Για τους ίδιους, το ντιλ Ιράν-ΗΠΑ ήλθε αργά. Ακόμη κι αν όλα πάνε καλά, δεν θα έλθουν αρκετά ιρανικά βαρέλια πετρελαίου στην αγορά, για να καλύψουν το παγκόσμιο έλλειμμα πετρελαίου, όπως έλεγε ένας εξ αυτών. Η αγορά τιμολογεί μείωση της ζήτησης για πετρέλαιο από μια οικονομική ύφεση που δεν φαίνεται στον ορίζοντα και ταυτόχρονα αυξημένη προσφορά από ένα ντιλ που δεν έχει κλειδώσει.    

Όμως, αυτή είναι η μία πλευρά. Η άλλη πλευρά βλέπει τα πράγματα διαφορετικά. Οι υποστηρικτές της άλλης άποψης εκτιμούν ότι υπάρχει υπερπροσφορά στην αγορά πετρελαίου. Το ερώτημα που θέτουν είναι το εξής: Πριν από δύο μήνες, η σποτ τιμή του πετρελαίου έφθασε τα 150 δολάρια και σήμερα βρίσκεται μεταξύ 70 και 80 δολαρίων. Τι άλλαξε; 

Η απάντηση που δίνουν διαφέρει από τους παραπάνω. Το 2025, λένε, η αγορά είχε υπερπλεόνασμα, με την προσφορά να αυξάνεται κατά 3 εκατ. βαρέλια ημερησίως μέχρι και το 2027. Το γεγονός ότι οι τιμές παρέμειναν στο εύρος 60-70 δολαρίων πέρυσι και φέτος μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου εξηγείται από δύο γεγονότα. Αφενός, από τις αγορές πετρελαίου στις οποίες προέβη η Κίνα για να ενισχύσει τα στρατηγικά της αποθέματα και αφετέρου, τη μείωση του γεωπολιτικού ρίσκου.

Μετά τον πόλεμο και όλα αυτά που συνέβησαν, οι ίδιοι εκτιμούν ότι η προσφορά πετρελαίου θα αυξηθεί πάνω από 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2027, με τα μισά να προέρχονται από τις ΗΠΑ. Γι’ αυτούς η απορία είναι άλλη. Ακόμη κι αν η Κίνα αποκαταστήσει τις εισαγωγές πετρελαίου για ενίσχυση των στρατηγικών της αποθεμάτων, η παγκόσμια υπερπροσφορά θα ασκήσει πιέσεις στις τιμές. 

Ο μοναδικός τρόπος για να μη συμβεί κάτι τέτοιο, είναι να αυξηθεί κατακόρυφα η ζήτηση για πετρέλαιο. Δεν ακούγεται εφικτό.

Ως εκ τούτου, η περαιτέρω μείωση των τιμών είναι το πιο πιθανό σενάριο για χώρες όπως η Ελλάδα. Θα είναι το καλό νέο του 2027.