Από το -2,75% στο +3,35% και τελικό κλείσιμο στο +1,44%. Εξαιρετικά επεισοδιακή αποδείχθηκε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, με την μεταβλητότητα να δίνει εντυπωσιακά το παρόν και ο Γενικός Δείκτης να δίνει κίνηση εύρους περίπου 135 μονάδων (!).

Όπως αναμενόταν η συνεδρίαση ξεκίνησε με “πτωτική ουρά” και τον Δείκτη να καταβαραθρώνεται μέχρι τις 2164,11 μονάδες (10.40), όμως κάπου εκεί ενεργοποιήθηκαν αντανακλαστικά αγορών με αποτέλεσμα εν μέσω διακυμάνσεων ο Δείκτης να ανακάμψει έως τις 2299,78 μονάδες (11.21) και να κλείσει τελικά στις 2257,43 μονάδες.

Είναι ενδεικτικό ότι την πρώτη ώρα συνεδρίασης η μικτή αξία συναλλαγών έφθασε τα 120 εκατ. ευρώ και αν οι “αψιμαχίες” μεταξύ αγοραστών – πωλητών συνεχίζονταν με τον ίδιο ρυθμό, ο τελικό τζίρος έπρεπε να υπερβεί τα 600 εκατ., κάτι που φυσικά δεν έγινε.

Στο ταμπλό του 20αρη κυριάρχησε το “πράσινο”, όμως όλοι οι τίτλοι υποχώρησαν σημαντικά από τα υψηλά ημέρας.

Οι μεγαλύτερες απώλειες για Ελλάκτωρα (-2,6%) και Αγροτική (-2,67%), αξιοσημείωτες απώλειες για Ελληνικά Πετρέλαια, ΟΠΑΠ, MIG και απλά αρνητικό πρόσημο για τον Μυτιληναίο.

Αντίθετα τα μεγαλύτερα κέρδη για MPB (+7,18%) και Τράπεζα Πειραιώς (+6,56%), για να ακολουθήσουν με κέρδη μεγαλύτερα του 4% Κύπρου και Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, του 3% ΟΤΕ και Eurobank και του 2% η Coca-Cola.

Με μικρότερα κέρδη έκλεισαν οι Βιοχάλκο, ΔΕΗ, Τιτάν, Εθνική Τράπεζα, Intralot, Motor Oil, Alpha Bank.

Ο τζίρος στα 389 εκατ. από τα οποία τα 23,4 αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές, ενώ η τελική εικόνα με 124 ανοδικές μετοχές και 80 πτωτικές μάλλον επιβεβαιώνει την επιφυλακτικότητα και την αδυναμία αντίδρασης που επικρατεί στο μεγαλύτερο κομμάτι του ταμπλό.

Τέλος ας σημειωθεί ότι 15 τίτλοι έκλεισαν με ημερήσια κέρδη μεγαλύτερα του 7%.

Για όσους αρέσκονται σε στατιστικά, η εβδομάδα που μόλις έληξε αποδείχθηκε η τρίτη συνεχόμενη πτωτική που αφαίρεσε από τον Γενικό Δείκτη 6,16% και από τον Τραπεζικό δείκτη 10,26%. Τα κέρδη του πρώτου από την αρχή του χρόνου περιορίστηκαν στο +26,36% και του δεύτερου στο +49,34%.

Σύμφωνα με επαγγελματίες του χώρου και σήμερα στην αρχή της συνεδρίασης τα ξένα funds εμφανίστηκαν ως πωλητές, στην συνέχεια αναγκάστηκαν να αναδιπλωθούν όμως δεν έχουν “πει” την “τελευταία τους λέξη", κάτι που φάνηκε και σήμερα λίγο μετά τις 15.30.

Άλλωστε η ανακοινωθείσα πρόσφατα αδυναμία πληρωμών του Dubai World ήταν απλά το "καμπανάκι κινδύνου", που υπενθύμισε στις Αγορές ότι τα προβλήματα της κρίσης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα δεν αποτελούν παρελθόν.

Όσον αφορά το Χ.Α. οι παράγοντες της Αγοράς εκτιμούν ότι η πρόσφατη διόρθωση από τα υψηλά Οκτωβρίου, μπορεί να έχει σημαντικές δόσεις υπερβολής, όμως κανείς δεν θα έπαιρνε το ρίσκο να προβλέψει την βραχυπρόθεσμη τάση, ούτε να υποστηρίξει ότι η αρνητική υπερβολή θα αποκατασταθεί άμεσα από την Αγορά.

Βέβαια υπάρχει και η άλλη άποψη σύμφωνα με την οποία η ανοδική αντίδραση μπορεί να συνεχιστεί αν τα σχόλια Τρίτη – Τετάρτη του Eurogroup – Ecofin, δεν είναι ιδιαίτερα αρνητικά για την Ελληνική οικονομία και οι διεθνείς Αγορές πάρουν θετικά μηνύματα από την εμπορική κίνηση της “Black Friday” και κινηθούν ψηλότερα.

Οι ασχολούμενοι με τον Τραπεζικό κλάδο υποστηρίζουν ότι δεν διαφαίνεται κανένας κίνδυνος για την κεφαλαιακή επάρκεια των Ελληνικών Τραπεζών, ωστόσο δεν αποκλείεται να σημειωθούν πιέσεις στο λειτουργικό τους κόστος, που μπορεί να μεταφερθεί ως μείωση της τάξεως του 10% στα κέρδη.

Δεν χρειάζεται καν να αναφερθεί ότι στη σημερινή ανοδική αντίδραση πρωτοστάτησε ο 20αρης (+1,79%) και περισσότερο ο Τραπεζικός κλάδος(+2,48%), σε αντίθεση με FTSEM (+1,58%) και FTSES(+0,86%) που απογοήτευσαν για πολλοστή φορά.

Τι σχολιάζουν οι αναλυτές

Επίσης δεν είναι λίγοι αναλυτές που υποστηρίζουν ότι η σημερινή ανοδική αντίδραση δεν αλλάζει κάτι επί της ουσίας και απλά η Αγορά αντέδρασε στην υπερπουλημένη εικόνα των περισσότερων blue chips.

Σύμφωνα με στοιχεία της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ και από το υψηλότερο κλείσιμο του 2009 που σημειώθηκε στις 14/10, μέχρι την χθεσινή συνεδρίαση ο Γενικός Δείκτης κατέγραφε απώλειες 23,18%, ο FTSE απώλειες 26,03% και ο τραπεζικός δείκτης απώλειες 30,37%.

Στο ίδιο διάστημα οι απώλειες στους επιμέρους Δεικτοβαρείς τίτλους διαμορφώνονταν ως εξής: Ελ. Πετρέλαια (-5,9%), ΟΠΑΠ (-12,7%), Motor Oil (-14,5%), ΔΕΗ (-15,1%), Coca-Cola (-16,3%), ΟΤΕ (-16,7%), Ελλάκτωρ (-19,1%), Βιοχάλκο (-19,8%), Μυτιληναίος (-23,7%), Τιτάν (-25,5%), Intralot (-27,5%), Εθνική (-27,9%0, Αγροτική (-29,9%), Κύπρου (-30%), MIG (-30%), Eurobank (-30,8%), Ταχ. Ταμιευτήριο (-30,9%), Πειραιώς (-31,7%), Alpha Bank (-32%) και MPB (-38%)

Η συστημική πίεση είναι πλέον παρούσα στην εγχώρια αγορά επηρεάζοντας έντονα αρνητικά την επενδυτική ψυχολογία, τονίζει ο Μάνος Χατζηδάκης. Ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ υποστηρίζει ότι η Αγορά δείχνει ευάλωτη χωρίς σημεία αναφοράς και ο πανικός είναι διάχυτος σε όλο το εύρος της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ο συνδυασμός παραγόντων είναι τέτοιος που οι πιέσεις και οι εντυπώσεις μεγεθύνονται σε βαθμό ο οποίος κατά την εκτίμηση μας συνιστά υποτιμητική υπερβολή.

Χωρίς να είναι ακόμα προφανές το που θα σταθεροποιηθεί η Αγορά η “πειστική” και με “συνέπεια” ανοδική διόρθωση που θα προκύψει από αυτή την πίεση πρέπει να είναι ισχυρή και λόγω των εντελώς διαφορετικών συνθηκών που επικρατούν διεθνώς (μηδενικά επιτόκια, ανάκαμψη Τραπεζικού συστήματος, βελτίωση ζήτησης) οποιαδήποτε υποχώρηση αποτελεί επενδυτική ευκαιρία τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Ο Τραπεζικός κλάδος και ειδικά η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας αποτελεί την βασική επιλογή λόγω των πολύ ελκυστικών δεικτών αποτίμησης που πλέον έχει, σύμφωνα με τον Μάνο Χατζηδάκη.

Σημειώνεται τέλος ότι στις 149 εταιρίες που είχαν δημοσιεύσει αποτελέσματα 9μήνου (50% του συνόλου), μέχρι σήμερα το πρωί, ο κύκλος εργασιών είναι μειωμένος κατά 14,8% (48,86 εκατ. ευρώ), τα λειτουργικά αποτελέσματα είναι οριακά μειωμένα (-0,02%) σε σχέση με πέρυσι λόγω της πολύ καλής επίδοσης της ΔΕΗ και τα καθαρά κέρδη είναι μειωμένα κατά 23,7% στα 4,78 δισ ευρώ. Ουσιαστική βελτίωση κερδοφορίας παρουσιάζει μόνο το 19%, ενώ το 38% των κερδών προέρχεται από τον Τραπεζικό κλάδο. Η ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων 9μήνου, εκτιμάται ότι θα έχει χαμηλότερους ρυθμούς και μεγέθη στα σύνολα της κερδοφορίας (~ 4,6 δισ ευρώ).

Η Ελληνική Αγορά έχει αυτονομηθεί από τα υψηλά Οκτωβρίου και από τις διεθνείς Αγορές δηλώνει ο Βασίλης Βλασταράκης. Ο υπεύθυνος τμήματος ανάλυσης της Beta Sec. επισημαίνει ότι κάποια επιθετικά funds που μπήκαν στην εγχώρια Αγορά τον Αύγουστο διαβλέποντας το ανοδικό momentum, αποφάσισαν να “γράψουν” τα κέρδη τους με αφορμή τις εξελίξεις στο μέτωπο των ομολόγων και την αρνητική ειδησεογραφία.

Ο κ. Βλασταράκης συστήνει επιφυλακτικότητα μέχρι το τέλος του χρόνου, καθώς ο θετικός βηματισμός της Αγοράς έχει χαθεί, κάποια χαρτοφυλάκια σημαντικού “ειδικού βάρους” που κινούνται σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα αποχώρησαν από το Χ.Α. και βέβαια είναι εξαιρετικά δύσκολο να αποσαφηνιστεί η βραχυπρόθεσμη τάση.

Παρά την ελκυστικότητα των αποτιμήσεων, συνίστανται τοποθετήσεις μόνο σε όσους ασχολούνται με το “trading” και διαθέτουν αυξημένα αντανακλαστικά και γρήγορες κινήσεις, μέχρις ότι η Σοφοκλέους επαναπροσδεθεί στο “άρμα” των διεθνών Αγορών.

Δανεισμός Τίτλων- Short Selling

Παρέμεινε ο δανεισμός τίτλων (2027000 Εθνική, 101600 MIG, 47500 Πειραιώς, 25600 ΔΕΗ, 250000 Κύπρου, 200000 MPB), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε Εθνική (6966), Alpha Bank (3709), ΟΤΕ (3145), MPB (2606), Eurobank (2341), Πειραιώς (2192), ΔΕΗ (785), MIG (3115), Κύπρου (1274), ΓΕΚ (897), Ιντρακόμ (267), Intralot (546), ΟΠΑΠ (633), Coca-Cola (651), Μυτιληναίος (599), Αγροτική (1891), ΕΧΑΕ (312), Μέτκα (153), Ταχ. Ταμιευτήριο (1533), Βιοχάλκο (221), Ελλάκτωρ (428).

Σύμφωνα με ανακοίνωση του Χ.Α. στην συνεδρίαση της 27/11 οι κυριότερες ανοιχτές πωλήσεις σημειώθηκαν σε: Alpha Bank 852234 τεμ., Εθνική 481853 τεμ., Eurobank 34035 τεμ., Alapis 27071 τεμ., MIG 25000 τεμ., MPB 249854 τεμ., ΔΕΗ 6265 τεμ., Κύπρου 37836 τεμ.

Αντίθετα το σημαντικότερο κλείσιμο θέσης ανοιχτών πωλήσεων σε: Πειραιώς 150288 τεμ., Eurobank 6033 τεμ., MIG 122475 τεμ., Μυτιληναίος 11000 τεμ., Alpha Bank 36162 τεμ., MPB 26364 τεμ., Intralot 17304 τεμ., Τιτάν 10200 τεμ.

Παραμένει με αυξητικές διαθέσεις ο δανεισμός Δεικτοβαρών Τραπεζικών τίτλων με τον κυριότερο να εμφανίζεται σε: Alpha Bank (23477061 τεμ.), Εθνική (6175954 τεμ.), Eurobank (8984250 τεμ.), Κύπρου (13246991 τεμ.), Jumbo (6057040 τεμ.), MIG (4248295 τεμ.), Πειραιώς (6172873 τεμ.)

Σύμφωνα με την απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 1/509/15.05.09, η διαχειρίστρια εταιρεία MARSHALL WACE LLP γνωστοποιεί ότι την 26η Νοεμβρίου 2009 κατείχε καθαρή ανοικτή θέση μεγαλύτερη του 0.10% επί του μετοχικού κεφαλαίου της εκδότριας εταιρείας ΙΝΤΡΑΛΟΤ ΑΕ: Επενδυτής: Marshall Wace LLP. Εκδότης: ΙΝΤΡΑΛΟΤ ΑΕ. Αριθμός μετοχών (26/11/2009): -182.948. % ποσοστό μετοχικού κεφαλαίου (26/11/2009): -0,115%.