Συνεδρίαση εναλλασσόμενου αγοραστικού ενδιαφέροντος (rotation), που “χρωματίστηκε” από τις εταιρικές πράξεις και συνοδεύτηκε από τον υψηλότερο τζίρο των τελευταίων έξι συνεδριάσεων, έστω και με τις σημαντικές βοήθειες των “πακέτων”.
Σύμφωνα με παράγοντες της Αγοράς, “η πρώτη συνεδρίαση του δεύτερου χρηματιστηριακού εξαμήνου, θα μπορούσε να χαρακτηριστεί έως και θετική έκπληξη, καθώς η Εγχώρια Αγορά μπόρεσε να ξεπεράσει την επιφυλακτική εικόνα των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων, αλλά και τις σημαντικές αποκοπές μερισμάτων σε Δεικτοβαρείς τίτλους.
Ξεκινώντας από την υψηλή κεφαλαιοποίηση, από σήμερα, οι μετοχές της TITC (-1,92%) ήταν διαπραγματεύσιμες χωρίς το ποσό €1,10 ανά μετοχή, του ΟΤΕ (-3,35%) χωρίς το ποσό €0,90214 ευρώ ανά μετοχή (καθαρό ποσό: €0,857033 ευρώ ανά μετοχή), των ΕΛΠΕ (-2,44%) χωρίς το ποσό €0,400393 ανά μετοχή (καθαρό ποσό: €0,3803734 ανά μετοχή) και της ΑΛΦΑ (+0,30%) χωρίς το ποσό €0,0655980839 ανά μετοχή (καθαρό ποσό: €0,0623181797 ανά μετοχή).
Από την άλλη η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+3,09%), ανακοίνωσε “την επιτυχή ολοκλήρωση της Ιδιωτικής τοποθέτησης 15513493 νέων μετοχών σε Ειδικούς, Θεσμικούς και άλλους Επιλέξιμους επενδυτές που συμμετείχαν στη διαδικασία επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών, με αποκλεισμό του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων της Εταιρείας. Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών προσδιορίστηκε σε €42,50 ανά νέα μετοχή. Ανταποκρινόμενη στην ισχυρή ζήτηση από υψηλής ποιότητας επενδυτές, η Εταιρεία αύξησε το μέγεθος της Ιδιωτικής τοποθέτησης, αντλώντας €659.323.452,50, περίπου 32% άνω των €500 εκατ. που αρχικά σχεδίαζε να αντλήσει. Η συνολική ζήτηση στην τιμή διάθεσης ανήλθε σε περίπου €3 δισ. Η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας και της τιμής διάθεσης των νέων μετοχών, συνολικού ποσού €650.480.761,49 θα πιστωθεί στο λογαριασμό ιδίων κεφαλαίων της Εταιρείας ‘Διαφορά έκδοσης μετοχών υπέρ το άρτιο”.
Σύμφωνα με παράγοντες της Αγοράς, “η αύξηση του free float που προκύπτει από την A.M.K. ανοίγει τον δρόμο για ένταξη της ΓΕΚΤΕΡΝΑ στο δείκτη MSCI Developed Markets, εξέλιξη που θα ενισχύσει τη ρευστότητα και θα προσελκύσει νέα κεφάλαια από Διεθνή χαρτοφυλάκια”.
Από την άλλη, σε δημόσια προσφορά στην Ελλάδα, με καταβολή μετρητών και εισαγωγή προς διαπραγμάτευση στην κατηγορία τίτλων σταθερού εισοδήματος της Ρυθμιζόμενης Αγοράς της Euronext Athens των ομολογιών της, προχώρησε η "Seanergy Maritime Holdings Corp." με έκδοση ΚΟΔ διάρκειας πέντε ετών. Προβλέπεται η έκδοση έως 100000 άυλων, ονομαστικών, κοινών ομολογιών, ονομαστικής αξίας €1.000 εκάστη και συνολικού ποσού έως €100 εκατ. Σε περίπτωση μερικής κάλυψης σε ποσό μικρότερο των €75 εκατ., η έκδοση θα ματαιωθεί. Η δημόσια προσφορά ξεκινά τη Δευτέρα 6 Ιουλίου 2026 και ολοκληρώνεται την Τετάρτη 8 Ιουλίου 2026.
“Οι Α.Μ.Κ. που έχουν ολοκληρωθεί, ή έχουν ήδη ανακοινωθεί, συμπεριλαμβανομένων των επικείμενων εταιρικών πράξεων της AKTR και της ElvalHalcor, μέσα στον Ιούλιο, ανέρχονται πλέον στα 7,46 δισ. ευρώ. Αν προστεθούν και οι εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις, το συνολικό ύψος των κεφαλαίων που έχουν αντληθεί, ή θα αντληθούν μέσω της Αγοράς, φθάνει τα 8,36 δισ. ευρώ, προσφέροντας ισχυρή χρηματοδοτική ώθηση στις Εισηγμένες Επιχειρήσεις. Ακόμη και αν δεν πραγματοποιηθεί καμία άλλη αντίστοιχη συναλλαγή έως το τέλος του έτους, το 2026 αποτελεί ήδη χρονιά - ορόσημο για το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η Αγορά έχει ανακτήσει πλήρως τον διττό ρόλο της ως ‘μηχανή’ άντλησης κεφαλαίων και προσέλκυσης επενδυτών από το εξωτερικό. Αυτός ο ρόλος μάλιστα επιτελείται με επιτυχία για όλους: Οι αυξήσεις υπερκαλύπτονται, οι επενδυτές έχουν άμεσα αποτέλεσμα υπεραξίας στις κινήσεις τους και η κινητικότητα συνεχίζεται, μέχρι ενδεχομένως να σπάσει η ‘αλυσίδα’ των θετικών αποδόσεων. Όπως και να έχει και ανεξάρτητα από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις, η ‘μηχανή’ έχει πάρει για τα καλά μπροστά και η δυναμική ενισχύεται από νέες ‘ιδέες’ που διατηρούν ψηλά το ενδιαφέρον”, όπως επισημαίνει η Beta Sec.
Από την άλλη και σύμφωνα με πληροφορίες από χρηματιστηριακά γραφεία. “κινήσεις – κεφαλαιακές ενισχύσεις που προγραμματίζονταν για αργότερα μέσα στο έτος, δείχνουν να επισπεύδονται, καθώς ουδείς γνωρίζει πως θα είναι το κλίμα διεθνώς και στην Ελλάδα, το Φθινόπωρο”.
Για την “επόμενη μέρα” στο Χ.Α., τις εκτιμήσεις του στην στήλη μεταφέρει ο Ηλίας Ζαχαράκης, σύμφωνα με τον οποίο, “το ‘φθηνό’ και το ‘ακριβό’ στο Χρηματιστήριο είναι δύο από τις πιο παρεξηγημένες έννοιες.
Η Tesla για πολλούς ήταν πάντα ακριβή. Κι όμως, όσοι εστίασαν στις μελλοντικές της προοπτικές και όχι στους τρέχοντες δείκτες αποτίμησης, πέτυχαν αποδόσεις που ελάχιστες μετοχές έχουν προσφέρει.
Στην Ελληνική Αγορά βλέπουμε το ίδιο φαινόμενο. Πολλοί χαρακτηρίζουν τον Καρέλια “φθηνό” λόγω των οικονομικών του μεγεθών και της ποιότητάς του, όμως η χρηματιστηριακή του πορεία δεν συμβαδίζει πάντα με αυτή την άποψη.
Από την άλλη πλευρά, Εταιρείες όπως η AKTR, ή η CREDIA χαρακτηρίζονται από αρκετούς “ακριβές”, αλλά αυτό δεν εμπόδισε την Αγορά να τις αποτιμήσει υψηλότερα, όταν άλλαξαν οι προσδοκίες για το μέλλον τους.
Το ίδιο συνέβη και με τη ΓΕΚΤΕΡΝΑ. Για μεγάλο χρονικό διάστημα η Αγορά την αποτιμούσε πολύ χαμηλότερα. Στη συνέχεια, η αποτίμησή της εκτοξεύθηκε. Άλλαξε τόσο δραματικά η Εταιρεία μέσα σε λίγους μήνες; Όχι απαραίτητα. Εκείνο που άλλαξε ήταν ο τρόπος με τον οποίο η Αγορά άρχισε να αποτιμά τα μελλοντικά της έργα, τις ταμειακές ροές, την αξία των συμμετοχών της και τις προοπτικές ανάπτυξης.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της ΔΕΗ. Πριν από λίγα χρόνια πολλοί συζητούσαν ακόμη και για τη βιωσιμότητά της, με την αποτίμησή της να κινείται κοντά στα 400 εκατ. ευρώ. Σήμερα, μαζί με την αξία του ΑΔΜΗΕ που αποσχίστηκε, η συνολική αποτίμηση ξεπερνά τα 15 δισ. ευρώ, ενώ η Εταιρεία κατάφερε να αντλήσει από την Αγορά δισεκατομμύρια ευρώ μέσω αυξήσεων κεφαλαίου και εκδόσεων ομολόγων.
Δεν έγινε “θαύμα” από τη μια μέρα στην άλλη. Άλλαξε η στρατηγική, βελτιώθηκαν τα οικονομικά μεγέθη, μετασχηματίστηκε το επιχειρηματικό μοντέλο και κυρίως, άλλαξε ο τρόπος με τον οποίο η Αγορά αποτιμούσε το μέλλον της.
Όμως υπάρχει και κάτι ακόμη πιο θεμελιώδες που συχνά παραβλέπεται: για να έχει πραγματικό νόημα μια Εισηγμένη Εταιρεία, πρέπει να υπηρετεί και τον ίδιο της τον θεσμικό ρόλο. Δεν αρκεί να παράγει αριθμούς. Χρειάζεται επαρκή διασπορά, σύγχρονη εταιρική διακυβέρνηση, Διοίκηση με όραμα, διαφάνεια και ουσιαστικό σεβασμό προς τους μετόχους της.
Η Εισηγμένη δεν είναι “Ιδιωτικό μαγαζί”, αλλά ένας Οργανισμός που αντλεί κεφάλαια από την Αγορά και οφείλει να λειτουργεί με κανόνες και υπευθυνότητα.
Όταν οι Εταιρείες το αντιληφθούν αυτό σε βάθος, τότε και η Αγορά θα τις δει με διαφορετικό μάτι. Δεν θα τις αποτιμά μόνο με βάση τους αριθμούς τους, αλλά και με βάση την ποιότητα της Διοίκησης, τη σταθερότητα της στρατηγικής και τον τρόπο που σέβονται το Επενδυτικό Κοινό. Γιατί τελικά, κάθε σωστό βήμα προς αυτή την κατεύθυνση μπορεί να δημιουργεί και πρόσθετη υπεραξία.
Αντίθετα, όταν επικρατεί η λογική ότι “η Εταιρεία είναι δική μας υπόθεση” και όχι δημόσιος θεσμός με υποχρεώσεις προς όλους τους μετόχους, τότε η Αγορά δύσκολα εμπιστεύεται και ακόμη πιο δύσκολα αποδίδει την υπεραξία που δυνητικά θα μπορούσε να δημιουργηθεί.
Πολλοί αναζητούν τη “σωστή” τιμή μιας μετοχής. Η πραγματικότητα όμως είναι ότι η μόνη “σωστή” τιμή, σε κάθε δεδομένη στιγμή, είναι αυτή που γράφει το ταμπλώ. Αυτή είναι η τιμή στην οποία συμφωνούν να συναλλαχθούν αγοραστές και πωλητές.
Η αποτίμηση δεν είναι ένα στατικό μέγεθος, ούτε μια μαθηματική βεβαιότητα. Είναι η συλλογική εκτίμηση της Αγοράς για το παρόν και κυρίως, για το μέλλον. Γι' αυτό και αλλάζει καθημερινά.
Αν υπήρχε μία και μοναδική “δίκαιη” τιμή για κάθε μετοχή, τότε ουσιαστικά δεν θα υπήρχε Χρηματιστήριο. Η Αγορά θα ήταν νεκρή, με την τιμή να παραμένει ακίνητη και να αλλάζει μόνο όταν δημοσιεύονταν αποτελέσματα, ή προέκυπτε κάποια σημαντική εξέλιξη.
Όμως η πραγματικότητα είναι διαφορετική. Κάθε ημέρα χιλιάδες επενδυτές αποτιμούν διαφορετικά το ίδιο Περιουσιακό Στοιχείο, με βάση τις προσδοκίες, τις πληροφορίες, την εμπειρία και την ανοχή τους στον κίνδυνο. Αυτή ακριβώς η διαφορετική εκτίμηση της αξίας, είναι που δημιουργεί τις συναλλαγές και δίνει ζωή στην Αγορά.
Οι μεγάλες αποδόσεις δεν προκύπτουν επειδή κάποιος αγόρασε απλώς μια ‘φθηνή’ μετοχή. Προκύπτουν όταν η πραγματική αξία μιας Επιχείρησης αποδεικνύεται πολύ μεγαλύτερη, από αυτή που είχε προεξοφλήσει η Αγορά. Και η Αγορά αργά, ή γρήγορα αναγνωρίζει αυτή την αξία”, σύμφωνα με τον κ. Ζαχαράκη (πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Fast Finance ΑΕΠΕΥ).
Από εκεί και πέρα, το “μπάσιμο” του νέου μήνα θα εντείνει τις συζητήσεις στα χρηματιστηριακά γραφεία, που θα επικεντρωθούν στις προβλέψεις – εκτιμήσεις των Τραπεζικών αποτελεσμάτων α΄ εξαμήνου, τα οποία αναμένονται ικανοποιητικά και ίσως φέρουν νέες εκθέσεις, με αναβαθμισμένες τιμές – στόχους για τον κλάδο.
Σύμφωνα με τα οικονομικά ημερολόγια των Βαρύδεικτων Τραπεζών και αν δεν υπάρξουν κάποιες αλλαγές της τελευταίας στιγμής, στις 29/7 ανακοινώνει αποτελέσματα α΄ εξαμήνου η ΠΕΙΡ, στις 30/7 οι ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ και OPTIMA, στις 31/7 η ΑΛΦΑ, στις 4/8 η BOCHGR (ανακοινώνει και πληρωμή ενδιάμεσου μερίσματος) και στις 6/8 η CREDIA.
Με μικτά πρόσημα και έκδηλη επιφυλακτικότητα κινούνται οι κύριες Ευρωπαϊκές Αγορές, με τους ενεργούς επενδυτές να προσπαθούν να τιμολογήσουν τα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού συνολικά στην Ευρωζώνη, παρακολουθώντας και την Αγορά ομολόγων.
Πιο συγκεκριμένα, στο σύνολο της Ευρωζώνης, ο ΔΤΚ “έτρεξε” με ετήσιο ρυθμό 2,8%, υποχωρώντας αισθητά από 3,2% που είχε προηγηθεί, ενώ οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των οικονομολόγων προέβλεπαν μικρότερη υποχώρηση στο 3%.
Αλλαγή σκηνικού, με ανοδική κίνηση των αποδόσεων στην Αγορά ομολόγων, για όλους τους Εκδότες. Στο 4,18% η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,48% του αντίστοιχου 10ετους, (η απόδοση του 30ετους στο 4,97%). Στο 3,576% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Από την άλλη, “η Παγκόσμια Αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A) κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο το πρώτο εξάμηνο του 2026, με τη συνολική αξία των συμφωνιών να φθάνει τα $2,6 τρισ., αυξημένη κατά περίπου 30% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους”, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Να σημειωθεί ότι σε νέα ιστορικά υψηλά ολοκλήρωσαν τις χθεσινές συναλλαγές οι δείκτες EuroStoxx 600, Dow Jones, Russell 2000.
Επιστρέφοντας στο Χ.Α., ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2444,86 (-0,61%) και 2484,48 μονάδων (+1%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2483,97 (+0,98%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2481,33 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,88%.
Ο τζίρος στα 335,4 εκατ., από τα οποία τα 90,5 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (BOCHGR, AKTR, QLCO, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΑΔΜΗΕ, ΕΤΕ, ΤΡΑΣΤΟΡ, ΔΕΗ, ΕΥΡΩΒ, ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ, ΠΡΟΦ, ΚΟΥΑΛ, ΕΛΠΕ, ΑΝΔΡΟ, ΕΚΤΕΡ, ΠΕΤΡΟ, ΠΛΑΘ), με τους ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΕΤΕ, ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ να απασχολούν το 60% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 335,4 εκατ., τα 312,1 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE 25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Από τις βαρύδεικτες τραπεζικές μετοχές, δεν ήλθε σε επαφή με το “πράσινο” η OPTIMA (-0,55%), με το “κόκκινο” η CREDIA (+3,66%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (+0,3%), ΕΤΕ (+1,92%), ΕΥΡΩΒ (+1,61%), ΠΕΙΡ (+1,67%), BOCHGR (+0,37%).
Μεταξύ 2745,74 (-0,68%) και 2812,51 μονάδων (+1,73%) κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 2812,33 (+1,73%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2802,56 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 1,37%.
Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2729 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2638, 2610, 2472 (απλός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2442 μονάδες (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενη αντίσταση στις 2950 μονάδες.
Για πολλοστή συνεδρίαση, μικτή η τελική εικόνα στο ταμπλώ των μη τραπεζικών blue chips, όπου ξεχώρισαν οι ΕΛΠΕ (-2,44%), ΕΛΧΑ (-1%), ΟΤΕ (-3,35%), ΒΙΟ (-2,4%), CENER (-3,04%), TITC (-1,92%), ALWN (+1,4%), MTLN (+1,91%), ΑΡΑΙΓ (+1,02%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+3,09%), ΕΕΕ (+1,58%), ΕΥΔΑΠ (+1,12%), ΛΑΜΔΑ (+1,8%), ΜΟΗ (+4,12%), ΜΠΕΛΑ (+1,07%).
Σε υψηλά 218 μηνών η μετοχή της ΕΥΔΑΠ (+1,12%), σε νέα ιστορικά υψηλά η ΕΕΕ (+1,58%).
Δεύτερη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση για τη μετοχή της ALWN (+1,4%), με την Fast Finance να εκτιμά ότι “η μετοχή έχει στοχεύσει την ζώνη λίγο κάτω από το 15,00 σε πρώτη φάση”.
Για την αλλαγή των τεχνικών δεδομένων, ο τίτλος πρέπει να αφήσει πίσω του τα 15,48 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 16,30 ευρώ (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).
Τι λένε οι αναλυτές
“Με μικτά πρόσημα και ήπιες μεταβολές οι ευρωπαϊκές αγορές, παρακολουθώντας τις μικτές έως ασθενέστερες ασιατικές αγορές, καθώς το ισχυρότερο δολάριο και οι υψηλότερες ομολογιακές αποδόσεις των ΗΠΑ, επηρεάζουν αρνητικά το κλίμα ανάληψης επενδυτικού κινδύνου, ενόψει των βασικών σημάτων των κεντρικών τραπεζών”, σύμφωνα με την Eurobank Equities.
“Ο Ιούλιος ξεκίνησε με ένα φορτωμένο εταιρικό ημερολόγιο, καθώς οι επερχόμενες συναλλαγές που αφορούν τις ElvalHalcor, Aktor και Seanergy αναμένεται να διατηρήσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών, παρά την τυπική καλοκαιρινή επιβράδυνση της εμπορικής δραστηριότητας. Στο γεωπολιτικό μέτωπο, οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν συνέχισαν να προχωρούν, μετά από εποικοδομητικές συζητήσεις με αξιωματούχους του Κατάρ, αν και πρόσφατα περιστατικά γύρω από τα Στενά του Ορμούζ διέκοψαν για λίγο τη διαδικασία διαπραγμάτευσης των 60 ημερών. Συνολικά, η ροή ειδήσεων παραμένει υποστηρικτική, βοηθώντας τις αγορές να παραμείνουν κοντά στα πρόσφατα υψηλά τους, ενώ η επερχόμενη περίοδος αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, αναμένεται να παράσχει έναν επιπλέον πυλώνα στήριξης για τις μετοχές”, όπως εκτιμά η Beta Sec.
“Αναμένουμε το Χρηματιστήριο Αθηνών να αναζητήσει νέα κατεύθυνση, μετά την ολοκλήρωση του ισχυρού α' εξαμήνου. Η κύρια ανοδική τάση παραμένει ανέπαφη, με πρώτη στήριξη στις 2450 – 2445 μονάδες, ενώ διάσπαση της ζώνης 2500 – 2510 μονάδων, θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα πολυετή υψηλά. Στις 2473 μονάδες η εγγύτερη αντίσταση του ΓΔ”, σύμφωνα με την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Η νέα κατάπαυση των εχθροπραξιών στον Περσικό Κόλπο, παρά τα πολλά αναπάντητα ερωτήματα, οδήγησαν σε μια ραγδαία αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου, ενώ ο πληθωρισμός συνεχίζει την ανοδική του πορεία, πιέζοντας τα πραγματικά εισοδήματα των καταναλωτών. Η συνέχιση όμως της υποχώρησης των τιμών ενέργειας, θα οδηγήσει εύλογα στον περιορισμό των αρνητικών συνεπειών από την ανάσχεση της ανάπτυξης και των υψηλών τιμών για τις αναπτυγμένες και αναδυόμενες οικονομίες, όπως εκτιμά η HellasFin.
Επί του παρόντος δυο κυρίαρχες μακροοικονομικές τάσεις είναι διακριτές. Η ήπια επιβράδυνση της ιδιωτικής κατανάλωσης και το γιγαντιαίο κύμα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Στην πορεία του χρόνου, θα πρέπει να θεωρούμε βέβαιη την συνέχιση της δημοσιονομικής επέκτασης στις χώρες που προαναγγέλθηκε.
Η πρόσφατη αλλαγή, επί το αυστηρότερο, των εκτιμήσεων και προβλέψεων, όσον αφορά την μελλοντική νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών, θα πρέπει να την παρακολουθούμε με επιφυλακτικότητα, τουλάχιστον όσον αφορά την ενδεχόμενη διάρκειά της.
Οι αγορές όλο και περισσότερο θα κινούνται μακριά από τις γεωπολιτικές ανησυχίες και θα επικεντρωθούν περισσότερο στα θεμελιώδη.
Εκτιμούμε ότι το υπόλοιπο του έτους θα χαρακτηριστεί από την ισχύ του αμερικανικού δολαρίου. Η τιμή του πετρελαίου, στον βαθμό που θα διακυμαίνεται χαμηλότερα των $85, δεν θα επηρεάσει πλέον σημαντικά την συμπεριφορά των μετοχικών και ομολογιακών δεικτών.
Ο χρυσός, το υπόλοιπο του έτους θα το διανύσει μάλλον με διακυμάνσεις χαμηλότερα των $4400.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών και γερμανικών κρατικών ομόλογων, 10ετους διάρκειας, αναμένουμε να συνεχίσουν τις διακυμάνσεις τους μεταξύ του 4,35% και 4,55% και 2,45% και 2,8%, αντίστοιχα.
Με την οικονομία των ΗΠΑ να συνεχίζει να εμφανίζεται ‘στέρεη’, την Ευρωζώνη ακόμη ανθεκτική και στον βαθμό που παραμείνει αμετάβλητη η προβλεπόμενη αύξηση της κερδοφορίας κατά 26,6% εντός του 2026 (16,1% το 2027), εκτιμούμε ότι ο S&P 500, στο υπόλοιπο του έτους, θα συνεχίσει την αναρρίχησή του στον τοίχο της ανησυχίας΄’ και στο τέλος του 2026 θα βρίσκεται στην περί τις 7800 - 7900 ζώνη τιμών. Η εκτίμησή μας για το επίπεδο του S&P 500 στο τέλος Ιουνίου 2027 ανάγεται στις 8600 μονάδες”, αναφέρει η HellasFin ΑΕΠΕΥ.
“Το δεύτερο εξάμηνο του 2026 βρίσκει το Χρηματιστήριο Αθηνών σε ένα κομβικό σημείο. Μετά από μια περίοδο σημαντικής ανόδου και ωρίμανσης, η αγορά καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στις διεθνείς προκλήσεις και τα εγχώρια επιχειρηματικά καταλυτικά γεγονότα, όπως σημειώνει η Solidus Sec.
Οι μεγάλες προκλήσεις του β' εξαμήνου
Η πορεία των επιτοκίων διεθνώς: Η ταχύτητα και το βάθος των μειώσεων των επιτοκίων από την ΕΚΤ και τη Fed αποτελούν τον βασικό ρυθμιστή των ξένων κεφαλαίων. Οι καθυστερήσεις, ή οι επιφυλακτικές κινήσεις των κεντρικών τραπεζών επηρεάζουν άμεσα το κόστος δανεισμού και τις αποτιμήσεις των ελληνικών εταιρειών. Αν δε δεν γίνουν μειώσεις αλλά αυξήσεις, τότε οικονομία και αγορές θα υποστούν μερικό “σοκ”.
Γεωπολιτική αβεβαιότητα: Οι συνεχιζόμενες αναταραχές σε Μέση Ανατολή και Ουκρανία, σε συνδυασμό με το διεθνές πολιτικό σκηνικό, προκαλούν κατά καιρούς κύματα μεταβλητότητας που επηρεάζουν τις αναδυόμενες και περιφερειακές αγορές, όπως η δική μας.
Η μετάβαση στις αναπτυγμένες αγορές: Η προσδοκία και η προετοιμασία για την επίσημη ένταξη του Χ.Α. στα “σαλόνια” των αναπτυγμένων αγορών από μεγάλους οίκους (όπως ο MSCI) φέρνει εισροές, αλλά απαιτεί και υψηλότερη ρευστότητα και βάθος, αυξάνοντας τις απαιτήσεις των ξένων θεσμικών.
Ο ρυθμός απορρόφησης του Ταμείου Ανάκαμψης (RRF): Η ελληνική οικονομία βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στα κονδύλια αυτά. Οποιαδήποτε καθυστέρηση στην υλοποίηση των έργων, επηρεάζει άμεσα τις κατασκευές και την πληροφορική.
Οι κλάδοι που θα ωφεληθούν
Ενέργεια & Υποδομές: Η πράσινη μετάβαση, τα μεγάλα έργα αποθήκευσης ενέργειας και οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις προσφέρουν ορατότητα εσόδων για πολλά χρόνια.
Πληροφορική & Ψηφιακός Μετασχηματισμός: Ο ψηφιακός μετασχηματισμός του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα (μέσω RRF) κρατά τα ανεκτέλεστα των εταιρειών του κλάδου, σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Οι κλάδοι με το υψηλότερο ρίσκο
Τράπεζες (μικτή εικόνα): Η αρχή της εφαρμογής της απόφασης του Αρείου Πάγου και η μειωμένη αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών είναι αρνητικός παράγοντας, αλλά η έναρξη διανομής μερισμάτων και η δεσπόζουσα θέση στο Χ.Α. θετικός παράγοντας. Το ρίσκο εδώ έγκειται στην ικανότητά τους για νέες χορηγήσεις δανείων.
Διύλιση & Πετροχημικά: Ο κλάδος επηρεάζεται άμεσα από τις διακυμάνσεις των διεθνών περιθωρίων διύλισης και την τιμή του πετρελαίου. Μετά τα ιστορικά υψηλά των προηγούμενων ετών, η ομαλοποίηση των περιθωρίων φέρνει πιέσεις στην κερδοφορία.
Καταναλωτικά Αγαθά (Retail): Παρά την ανθεκτικότητα που δείχνουν, οι πληθωριστικές πιέσεις που επιμένουν στο καλάθι του καταναλωτή και το υψηλό λειτουργικό κόστος (ενέργεια, μισθοί) μπορούν να συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών λιανικής αν μειωθεί η αγοραστική δύναμη”, σύμφωνα με την Solidus Sec.