ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Oπως θα έχετε αντιληφθεί από τα ρεπορτάζ του Euro2day.gr χθες και σήμερα το Capital Markets Day της Μetlen στο Λονδίνο ήταν η πιο πλήρης και τεχνοκρατική παρουσίαση της εταιρείας και των προοπτικών της, από καταβολής. Κι έγινε με πλήρη απαρτία του ανώτατου στελεχιακού δυναμικού της, με ομιλίες, βίντεο, διαφάνειες και σειρά απαντήσεων στις ερωτήσεις των αναλυτών.
Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, όμως, ήταν εκείνος που άνοιξε και έκλεισε την παρουσίαση μιλώντας από στήθους και σε άπταιστα αγγλικά, γεγονός που εντυπωσίασε.
Φρόντισε όμως να περάσει και τρία σημαντικά μηνύματα. Το πρώτο είχε να κάνει με τη συγκυρία αβεβαιότητας που επικρατεί το τελευταίο διάστημα στις αγορές, επηρεάζοντας τους επενδυτές.
Θυμίζοντας ότι η Metlen κατάφερε να εξελιχθεί αυξάνοντας δραματικά τα μεγέθη της, στη μνημονιακή Ελλάδα, την κρίση της πανδημίας Covid και την ενεργειακή κρίση (με την… τραμπάλα των ενεργειακών τιμών που οδήγησε γίγαντες του ενεργειακού κλάδου σε μεγάλα προβλήματα), έστειλε σήμα ότι η εταιρεία είναι «πάντος καιρού» και συνηθισμένη στα δύσκολα.
Κορυφαία η ατάκα του «έχετε ακούσει κάποιους που λένε «if you can make it in New York you can make it anywhere. Ε μάλλον δεν έχουν κάνει δουλειές στην Ελλάδα».
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ ΙΙ: Το δεύτερο μήνυμα που πέρασε, λέγοντας χαρακτηριστικά ότι «δεν θέλουμε απλώς να πάρουμε μια καλή θέση στον FTSE-100, αλλά να αναρριχηθούμε, με την πορεία μας στην κατάταξη» ήταν επίσης ξεκάθαρο.
Τόσο ο ίδιος όσο και τα στελέχη του, δεν θεωρούν την εισαγωγή στο βασικό δείκτη του Λονδίνου, για πρώτη φορά στα χρονικά της ελληνικής επιχειρηματικότητας, ως… Ιθάκη, αλλά ως ένα πολύ σημαντικό ενδιάμεσο σταθμό, στο μεγάλο ταξίδι της Metlen.
Υπάρχει μια έκφραση στα αγγλικά, «stay hungry», κι ο Ευάγγελος φρόντισε να σηματοδοτήσει σε όσους δεν τον ξέρουν ότι δε νιώθει ούτε τώρα… μπουχτισμένος από επιτυχίες! Όσοι τον ξέρουν βέβαια, το γνωρίζουν ήδη.
Το τρίτο μήνυμα ήταν η παρουσία της επόμενης γενιάς στην εκδήλωση. Μακριά από την πρώτη γραμμή της προβολής, αλλά παρόντες και δραστήριοι, ο Γιώργος και η Ερικέτη Μυτιληναίου, που αθόρυβα εργάζονται από καιρό για τη Metlen (στην Ελλάδα και τη Μεγάλη Βρετανία αντίστοιχα), ήταν δίπλα στον πατέρα τους σε μια πολύ σημαντική στιγμή της εταιρείας.
Κι αυτό δεν πέρασε απαρατήρητο.
ΑΓΟΡΕΣ: Ευκαιρίες στο «ξεπούλημα» των αμερικανικών μετοχών βλέπει η UBS, που συστήνει στους πελάτες της που δεν έχουν έκθεση στις ΗΠΑ να χρησιμοποιήσουν την αδυναμία ώστε να χτίσουν σταδιακά στρατηγική έκθεση. Ο οίκος χαρακτηρίζει ελκυστικές τις αμερικανικές μετοχές, όπως και τα ποιοτικά αμερικανικά ομόλογα.
Στον αντίποδα, παραμένει neutral για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Όπως αναφέρει, η οικονομική αβεβαιότητα έχει αυξηθεί σημαντικά τον τελευταίο μήνα λόγω του εμπορικού πολέμου των ΗΠΑ. Αυτό λογικά θα καθυστερήσει την ανάκαμψη που αναμενόταν στα κέρδη και, ενώ υπάρχει ανοδικό περιθώριο για τις μετοχές εντός του έτους, τα ρίσκα είναι ισορροπημένα στα τρέχοντα επίπεδα και οι τίτλοι δεν αντανακλούν ακόμη σενάριο ύφεσης.
Ο οίκος, δεδομένης της αναταραχής στις αγορές, παραμένει neutral επίσης σε εμπορεύματα και πετρέλαιο, ενώ θεωρεί ελκυστικό τον χρυσό, παρά το πρόσφατο ράλι.
SPACE HELLAS: Όπως αναμενόταν (απουσία των έκτακτων θετικών κονδυλίων του 2023), τα περυσινά καθαρά κέρδη της εισηγμένης μειώθηκαν σε 1,84 εκατ. ευρώ, οδηγώντας στο 22 τον δείκτη P/E. Κατά πόσο όμως ο συγκεκριμένος δείκτης θα μπορούσε να βελτιωθεί δραστικά με βάση τις προβλεπόμενες επιδόσεις του 2025;
Πρώτον, ο κύκλος εργασιών αναμένεται να αυξηθεί λόγω και του υψηλού ανεκτέλεστου υπολοίπου υπογεγραμμένων συμβάσεων. Και, δεύτερον, η εταιρεία αναμένει πως θα καταφέρει να αποκλιμακώσει το ύψος των τραπεζικών της υποχρεώσεων, ενώ παράλληλα το κόστος χρηματοδότησης θα είναι μειωμένο σε σχέση με το περυσινό λόγω πτώσης του Euribor.
Με δεδομένο, μάλιστα, ότι το περυσινό κόστος χρηματοδότησης είχε διαμορφωθεί σε 8,66 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη σε 1,85 εκατ. ευρώ, γίνεται φανερό πως υπάρχουν περιθώρια σημαντικής βελτίωσης στην κάτω γραμμή των φετινών αποτελεσμάτων.
Όλα αυτά, βέβαια, θα πρέπει να αποδειχτούν και στην πράξη.
ΑΛΟΥΜΥΛ: Ψηλά παρέμεινε ο καθαρός δανεισμός του ομίλου, καθώς διαμορφώθηκε σε 147,45 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024 (2023: 145,3 εκατ. ευρώ). Bελτιώθηκαν, όμως, τα EBITDA από συνεχιζόμενες δραστηριότητες (50,3 εκατ. ευρώ). Έτσι, ο λόγος καθαρού δανεισμού προς EBITDA διαμορφώθηκε σε 2,93x (2023: 4,56x).
Παρά την αισθητή μείωση του λόγου καθαρός δανεισμός/EBITDA, η μητρική εταιρεία του ομίλου δεν τηρούσε στις 31/12/2024 χρηματοοικονομικούς δείκτες ομολογιακού δανείου, ανεξόφλητου υπολοίπου 127,3 εκατ. ευρώ.
Για τη μη τήρηση εξασφαλίστηκε waiver από τις πιστώτριες τράπεζες. Το Δ.Σ θα εισηγηθεί στους μετόχους τη μη διανομή μερίσματος χρήσης 2024, παρά τα κέρδη 19 εκατ. ευρώ, λόγω συσσωρευμένων ζημιών από παρελθούσες χρήσεις.
INTERTECH: Μπορεί οι περυσινές οικονομικές επιδόσεις της εισηγμένης να υποχώρησαν και το 2024 να έκλεισε με ζημία (-678 χιλ. ευρώ), ωστόσο ο καθαρός της δανεισμός περιορίστηκε σε μόλις 1,1 εκατ. ευρώ.
Η ουσία είναι πως, με χρηματιστηριακή αξία 10 εκατ. ευρώ, η Intertech, με γνωστά brand names, με ασήμαντο καθαρό δανεισμό και με το ακίνητο του Ελληνικού στην κατοχή της, έχει περάσει στα χέρια της CD Media του Σπύρου Γιαμά. Και η αγορά, από την πλευρά της, περιμένει τις επόμενες κινήσεις του γνωστού -και επιτυχημένου- επιχειρηματία.
Ηδη ανακοινώθηκε η υποχρεωτική δημόσια πρόταση.
ΤΙΤΑΝ: Στάση για ανάσες αναμένει για τη μετοχή βραχυπρόθεσμα η Euroxx, δεδομένης της μεγάλης ανόδου την τελευταία διετία, με κέρδη 70% από τις αρχές του 2024. Ενας ακόμη λόγος πίσω από τη θέση της χρηματιστηριακής είναι η μεγάλη έκθεση της εταιρείας στην αμερικανική αγορά (σχεδόν το 60% των EBITDA φέτος).
Ωστόσο, όπως τονίζει, παρά την πρόσφατη μεταβλητότητα και τους φόβους ύφεσης, η εταιρεία είναι σε θέση να αντέξει σε σοκ, λόγω του υπομοχλευμένου ισολογισμού (ο λόγος του καθαρού χρέους προς τα EΒITDA εκτιμάται στο 0,5 στα τέλη του 2025), του σημαντικού ελλείμματος στην αμερικανική αγορά τσιμέντου και της ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας.
Ως εκ τούτου, προχωρά σε αναβάθμιση των προβλέψεων για τα EΒITDA 2025-27 της εισηγμένης κατά μέσο όρο 4%, κυρίως λόγω βελτίωσης των περιθωρίων στην αμερικανική αγορά.
ΚΡΙ ΚΡΙ: Περιθώρια για αύξηση των διανομών προς τους μετόχους τα επόμενα χρόνια βλέπει η Eurobank Equities σε έκθεσή της, ανεβάζοντας τον πήχη για τα μεγέθη της εταιρείας αλλά και την τιμή-στόχο στα 18,1 ευρώ, με upside από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής που υπερβαίνει το 23%.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η εταιρεία συνεχίζει να παράγει ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές, μετατρέποντας συνεχώς ποσοστό άνω του 70% των EBITDA σε λειτουργικά κεφάλαια και επιτρέποντας στον όμιλο να αυτοχρηματοδοτεί το πρόγραμμα επενδύσεων χωρίς να μοχλεύει τον ισολογισμό.
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να παραμείνει πάνω από 24-25%, με καθαρό ταμείο 12 εκατ. ευρώ στα τέλη του 2024. Το πιο σημαντικό, τονίζει η χρηματιστηριακή, είναι ότι οι ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές παρέχουν στρατηγική ευελιξία και αφήνουν ικανά περιθώρια για συνεχιζόμενες υψηλές διανομές στους μετόχους.
H Eurobank Equities εκτιμά ότι το μέρισμα της εταιρείας για τη φετινή χρήση θα κινηθεί στα 0,44 ευρώ ανά μετοχή, ενώ θα ενισχυθεί στα 0,51 ευρώ για τη χρήση 2026 και στα 0,56 ευρώ για τη χρήση 2027.
Στο ταμπλό η μετοχή έκλεισε χθες στα 15 ευρώ, με κέρδη 2,32% και συναλλαγές 322 χιλιάδων ευρώ.
ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Πιέστηκε η μετοχή στη χθεσινή συνεδρίαση, μετά την ανακοίνωση μειωμένων EBITDA για την περσινή χρονιά.
Ο τίτλος έκλεισε στα 3,81 ευρώ, με πτώση σχεδόν 4% και συναλλαγές οριακά πάνω από τις 400 χιλιάδες ευρώ. Η Eurobank Equities επισημαίνει ότι το μέρισμα 0,17 ευρώ ανά μετοχή οδηγεί σε απόδοση 4,3%. Ας σημειωθεί ότι η εταιρεία μοίρασε ενδιάμεσο μέρισμα 0,068 ευρώ, ανεβάζοντας το σύνολο στα 0,23 ευρώ ανά τίτλο.
MΙG: Απόδοση που προσεγγίζει το 30% έχει πετύχει ο τίτλος σε τρεις συνεδριάσεις, ανερχόμενος στα 2,95 ευρώ. Υπενθυμίζεται ότι το υψηλό έτους βρίσκεται στα 3,03 ευρώ από τον Ιανουάριο.
Χθες το κλείσιμο ήταν στα υψηλά ημέρας, με τα συνολικά κέρδη να προσεγγίζουν το 10%. Οι συναλλαγές αξίας κάτω από τις 60 χιλιάδες ευρώ, που ωστόσο ήταν από τις υψηλότερες των τελευταίων μηνών.