Πέρα από την αύξηση της κερδοφορίας που σημείωσαν σε αθροιστική βάση οι εισηγμένες εταιρείες το 2025 σε σύγκριση με την προηγούμενη οικονομική χρήση, ένα δεύτερο πολύ σημαντικό χαρακτηριστικό των λογιστικών καταστάσεων που δημοσιεύθηκαν ήταν η ισχυρή ρευστότητα που χαρακτήριζε τη μεγάλη πλειονότητα των επιχειρηματικών ομίλων.
Οι τράπεζες πρώτα απ’ όλα ξεχώρισαν για την υπερβάλλουσα ρευστότητά τους, με τους δείκτες χορηγήσεων προς καταθέσεις να κυμαίνονται γύρω στο 65%.
Από τις μη τραπεζικές εισηγμένες, άλλες 38 εταιρείες έκλεισαν το 2025 με αθροιστικό θετικό ταμείο ύψους 2,9 δισ. ευρώ. Οι εταιρείες αυτές δηλαδή είχαν διαθέσιμα και χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που υπερέβαιναν το σύνολο των υποχρεώσεών τους σε δάνεια και μισθώσεις, άρα διέθεταν πλεονάζουσα ρευστότητα.
Πρόκειται για τις εταιρείες Καρέλιας, Jumbo, Ελλάκτωρ, ΕΥΔΑΠ, Πλαστικά Κρήτης, Quest Holdings, Euronext Athens, ΟΛΠ, ΟΛΘ, Intracom, Alpha Real Estate Services, ΕΥΑΘ, Τεχνική Ολυμπιακή, Alter Ego Media, Europa Holdings, Sarantis, ΑS Cοmpany, Centric, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Profile, Μπλε Κέδρος, Performance Technologies, Interlife, ΚΡΙ-ΚΡΙ, Mevaco, Ιλυδα, EIS, ΕΛBΕ Ενδυμάτων, Γενική Εμπορίου & Βιομηχανίας, Moda Bagno, TREK Development, Mermeren Kombinat, Alpha Trust Συμμετοχών, Κέκρωψ, Medicon Hellas, Optronics, Vidavo και Softweb.
Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA
Όλα αυτά όμως δεν σημαίνουν ότι και οι περισσότερες από τις υπόλοιπες εισηγμένες εταιρείες δεν διαθέτουν ισχυρή ρευστότητα. Ένας από τους δείκτες που μετρούν τη ρευστότητα είναι αυτός του καθαρού δανεισμού προς το EBITDA, όπου:
- Όσο χαμηλότερη είναι η τιμή του δείκτη, τόσο καλύτερη θεωρείται η ρευστότητα μιας εταιρείας, όταν οι άλλοι παράγοντες διατηρούνται σταθεροί.
- Σε γενικές γραμμές, ικανοποιητικές τιμές του δείκτη είναι αυτές που υπολείπονται του 4 ή και του 4,5.
Θα πρέπει βέβαια να τονιστεί πως ο συγκεκριμένος δείκτης, όπως και το σύνολο των χρηματοοικονομικών δεικτών, δεν στερείται μειονεκτημάτων, όπως για παράδειγμα:
- Δεν μπορεί να αξιολογήσει εισηγμένες με αρνητικό EBITDA, όπως με βάση τα στοιχεία του έτους 2025 τις AVE, Intertech, Onyx, Yalco, Εριουργία Τρία Άλφα, Κλωστοϋφαντουργία Ναυπάκτου, Λεβεντέρης και Y/Knot Invest. Η Intertech, μετά την πρόσφατη πώληση του ακινήτου της, διαθέτει πλέον θετικό καθαρό ταμείο, ενώ η Y/Knot Invest έχει ολοκληρώσει πρόσφατα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 22,8 εκατ. ευρώ.
- Η τιμή του δείκτη επηρεάζεται από έκτακτα, θετικά ή αρνητικά, αποτελέσματα, ενώ δεν είναι ιδιαίτερα αξιόπιστη σε περιπτώσεις εταιρειών οι δραστηριότητες των οποίων χαρακτηρίζονται από έντονη κυκλικότητα.
- Έχει στατικό χαρακτήρα, καθώς δεν συνεκτιμά τις προοπτικές κάθε εταιρείας.
- Ο συγκεκριμένος δείκτης δεν είναι ο καταλληλότερος για να αξιολογήσει ΑΕΕΑΠ και γενικότερα εταιρείες ακινήτων.
Τα ευρήματα
Σε κάθε περίπτωση, οι υπόλοιπες εισηγμένες εταιρείες, πλην τραπεζών, Mezz, όσων εμφάνισαν αρνητικό EBITDA και όσων έκλεισαν τη χρονιά με θετικό καθαρό ταμείο, σημείωσαν το 2025 μέσο δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA 2,01, επίδοση που θεωρείται ιδιαίτερα ικανοποιητική.
Όπως άλλωστε προκύπτει και από τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα, 15 εισηγμένες βρέθηκαν με τιμή δείκτη χαμηλότερη της μονάδας: ΕΚΤΕΡ, DotSoft, Ideal Holdings, Real Consulting, Λογισμός, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, Τιτάν, ΟΤΕ, Cenergy, Euroxx, Flexopack, Coca-Cola HBC, QNR, Qualco και Δομική Κρήτης. Άλλες 19 είχαν δείκτη μεταξύ του ενός και του δύο και άλλες 13 τιμή δείκτη μεταξύ του δύο και του 3,5.