Χλιαρά υποδέχθηκε η αγορά την ανακοίνωση της Jumbo για επέκταση σε ακόμη 6 χώρες. Η μετοχή «έγραψε» απώλειες έστω και οριακές κατά 0,18% στα 22,54 ευρώ ανά μετοχή. Η επιφυλακτικότητα αυτή αντανακλάται και στη στάση της Citi. Ο οίκος διατήρησε τη σύσταση Neutral και την τιμή-στόχο των 25 ευρώ, εκτιμώντας περιθώριο ανόδου 10,7% από τα τρέχοντα επίπεδα και συνολική προσδοκώμενη απόδοση περίπου 16%, εφόσον συνυπολογιστεί και η μερισματική απόδοση.
Η ουσία, ωστόσο, βρίσκεται λιγότερο στην αποτίμηση και περισσότερο σε αυτή καθ’ αυτή τη συμφωνία. Η Jumbο δεν επεκτείνεται απλώς σε νέες αγορές δημιουργεί ένα νέο μοντέλο ανάπτυξης εκτός των βασικών της αγορών. Η συμφωνία με τον όμιλο BALFIN ανοίγει τον δρόμο για την ανάπτυξη του σήματος Jumbο σε Ουκρανία, Γεωργία, Αρμενία, Αζερμπαϊτζάν, Καζακστάν και Ουζμπεκιστάν, αλλά με ένα μοντέλο διαφορετικό από το μέχρι σήμερα franchise της εταιρείας.
Στις υφιστάμενες συνεργασίες στα Βαλκάνια, η εφοδιαστική υποδομή υποστηρίζεται σε σημαντικό βαθμό από τη Jumbο μέσω Ελλάδας. Στη νέα φάση, ο επιχειρησιακός έλεγχος περνά ουσιαστικά στον τοπικό εταίρο. Η BALFIN αναλαμβάνει, αποθήκευση, μεταφορές και διανομή, μέσω νέου logistics hub στην Κίνα.
Ο οίκος υποθέτει ότι η Jumbo πιθανότατα θα αποκομίζει έσοδα κυρίως μέσω royalties, όχι μέσω άμεσης εμπορικής δραστηριότητας. Αυτό περιορίζει τον βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο στον κύκλο εργασιών, ακόμη κι αν μειώνει αισθητά το επιχειρησιακό ρίσκο.
Σε ότι αφορά τον συνεργάτη τη BALFIN πίσω από τον όμιλο βρίσκεται ο Samir Mane, ο πρώτος Αλβανός επιχειρηματίας που εισήλθε στη λίστα δισεκατομμυριούχων του Forbes και σήμερα ο πλουσιότερος επιχειρηματίας της χώρας, με εκτιμώμενη περιουσία 1,9 δισ. δολάρια το 2026. Η επιχειρηματική του διαδρομή ενσαρκώνει, σε μεγάλο βαθμό, την οικονομική μετάβαση της μετακομμουνιστικής Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Γεννημένος στην Κορυτσά, ο Mane εγκατέλειψε την Αλβανία στις αρχές της δεκαετίας του 1990 και εγκαταστάθηκε στην Αυστρία, όπου ξεκίνησε τις πρώτες του επιχειρηματικές δραστηριότητες στο εμπόριο ηλεκτρικών συσκευών. Από αυτή την αφετηρία χτίστηκε σταδιακά η Neptun, που εξελίχθηκε σε μία από τις ισχυρότερες αλυσίδες ηλεκτρονικών ειδών στην περιοχή.
Μέσω της BALFIN, ο Mane επεκτάθηκε σε οργανωμένο λιανεμπόριο, εμπορικά κέντρα, real estate, τηλεπικοινωνίες και τραπεζικές δραστηριότητες, δημιουργώντας έναν πολυκλαδικό όμιλο με παρουσία σε περισσότερες από δέκα χώρες.