Στη τελική ευθεία μπαίνει η διαδικασία για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, καθώς τα calls με επενδυτές συνεχίζονται και αυτή την εβδομάδα και όλα δείχνουν ότι στις 16 Ιουνίου, οπότε και πρόκειται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών, το παρών θα δώσουν τόσο μεγάλα infrastructure funds όσο και hedge funds, όπως προκύπτει από τις μέχρι τώρα επαφές.
Στο ερώτημα για τη τιμή διάθεσης, παρ’ ότι μεσολαβούν ακόμη οκτώ χρηματιστηριακές συνεδριάσεις μέχρι την έναρξη του book building, εντούτοις με βάση τη πορεία της μετοχής και με δεδομένου ότι η ΑΜΚ θα γίνει με ένα μικρό discount έναντι της τρέχουσας τιμής, κύκλοι της αγοράς μιλούν για ένα εύρος μεταξύ 3,7-3,9 €.
Τον τελευταίο μήνα και ειδικά από τις 30 Απριλίου, οπότε και το Δημόσιο άνοιξε το δρόμο στην ΑΜΚ με τη τροπολογία στη Βουλή, η μετοχή τρέχει με ένα ράλι 22%, από τα 3,285 ευρώ στα 4,01 ευρώ τη Παρασκευή.
Στον απόηχο του roadshow στο Λονδίνο όπου το διοικητικό δίδυμο Γιάννης Μανουσάκης (ΑΔΜΗΕ) και Γιάννης Καράμπελας (ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών) παρουσίασαν το επενδυτικό πλάνο της επόμενης περιόδου, αρχίζει να διαμορφώνεται η εικόνα, όπως μεταφέρουν τραπεζικές πηγές, ότι την πόρτα του Διαχειριστή θα χτυπήσουν δύο ειδών κατηγορίες επενδυτών.
Μεγάλα long infrastructure funds, που όταν μπαίνουν σε μια μετοχή τη διακρατούν για μακρύ διάστημα (π.χ 10-15 χρόνια) όσο και hedge funds που θέλει να προσελκύσει η εταιρεία, προκειμένου η μετοχή να έχει liquidity και να διασφαλιστεί η όποια κινητικότητα στο “χαρτί” μετά την αύξηση.
Βασική επιδίωξη της διοίκησης, όπως εξηγούν τραπεζικές πηγές, είναι στη νέα μετοχική σύνθεση της εταιρείας να μην έχουν παρουσία μόνο long επενδυτές, αλλά ως ένα ποσοστό να υπάρχουν και hedge funds, προκειμένου να γίνονται συναλλαγές και η μετοχή να έχει την απαραίτητη κινητικότητα που χρειάζεται, καθ’ οδόν προς την υλοποίηση του καινούργιου επενδυτικού πλάνου του ΑΔΜΗΕ που στοχεύει σε υπερδιπλασιασμό της ρυθμιζόμενης περιουσιακής του βάσης. Από τα 3,3 δισ. ευρώ στα τέλη του 2025, στα περίπου 7 δισ. ευρώ το 2029.
Κοινός πάντως παρονομαστής σε όλες τις μέχρι τώρα επαφές της διοίκησης, λέγεται ότι είναι η επισήμανση από τους συνομιλητές της ότι τα 250 εκατ ευρώ που θέλει να σηκώσει από την αγορά είναι πολύ μικρό ποσό και ότι οι ίδιοι είναι διατεθειμένοι να βάλουν πολλαπλάσια νούμερα. Ταυτόχρονα, οι επαφές λέγεται ότι συνέβαλαν στο να γίνει ευρύτερα γνωστή η εταιρεία και το growth story του ΑΔΜΗΕ να θεωρείται από τα καλύτερα στον τομέα των Διαχειριστών πανευρωπαϊκά, με το νέο επενδυτικό του πλάνο να προβλέπει ετήσια αύξηση κερδών 25-30% έως το 2029 χάρη στις επενδύσεις 6 δισ. ευρώ.
Οι κρίσιμες ημερομηνίες
Η εβδομάδα αυτή σηματοδοτεί την έναρξη της αντίστροφης μέτρησης για την ΑΜΚ. Τη Πέμπτη 11 Ιουνίου λαμβάνει χώρα η έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, τη Δευτέρα 15 Ιουνίου η εισηγμένη ανακοινώνει αποτελέσματα τριμήνου και την επομένη, 16 Ιουνίου ανοίγει το βιβλίο προσφορών, το οποίο θα μείνει ανοικτό μέχρι και τη Πέμπτη 18 Ιουνίου.
Από τη στιγμή που όπως λέγεται, τα 250 εκατ. ευρώ έχουν ήδη καλυφθεί με βάση το προφορικό ενδιαφέρον, αυτό σημαίνει ότι έχει διασφαλιστεί και το συνολικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου του 1 δισ. ευρώ, καθώς το υπόλοιπο είναι «κλειδωμένο» από το Δημόσιο που κατέχει το 51% του ΑΔΜΗΕ και τον κινέζο μέτοχο της State Grid που έχει ελέγχει το 24%.
Σήμερα το Δημόσιο κατέχει το 51% των μετοχών του Διαχειριστή, μέσω της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (25,5%) και μέσω της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (26,1%). Αυτό σημαίνει ότι το Δημόσιο θα βάλει συνολικά 530 εκατ. ευρώ, τα οποία έχουν εξασφαλιστεί με τη πρόσφατη τροπολογία του ΥΠΕΝ, σύμφωνα με την οποία το Ταμείο Ανάκαμψης θα συνεισφέρει περίπου 370 εκατ, με το υπόλοιπο να καλύπτεται από το ταμείο της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ που διαθέτει περίπου 147 εκατ. ευρώ.
Από τα 470 εκατ. ευρώ που απομένουν έως το 1 δισ. ευρώ, τα 240 εκατ. ευρώ θα καταβληθούν από τους Κινέζους (24%) και τα 250 εκατ. από την αγορά.
Σύμφωνα με κάποια σενάρια έχει εκδηλωθεί ενδιαφέρον να συμμετάσχει στην ΑΜΚ και cornerstone επενδυτής, ωστόσο το ποσό των 250 εκατ που θα σηκώσει από την αγορά ο ΑΔΜΗΕ είναι αρκετά μικρό και δεν προσφέρεται για κάτι τέτοιο, όπως εξηγούν οι γνωρίζοντες.
Πού θα επενδυθεί το 1 δισ.
Το μεγάλο στοίχημα δεν αφορά μόνο την επιτυχία της ΑΜΚ, όσο κυρίως την επόμενη ημέρα και την έναρξη του επενδυτικού πλάνου του Διαχειριστή, με κορωνίδα τις μεγάλες νησιωτικές διασυνδέσεις, καθώς και αυτή με την Ιταλία.
Η προ ημερών ανακοίνωση της ανακήρυξης ως προτιμητέων επενδυτών των Fulgor και Prysmian για την κατασκευή των καλωδίων υψηλής τάσης 150 kV και τεχνολογίας εναλλασσόμενου ρεύματος (HVAC) σε ό,τι αφορά τις διασυνδέσεις στα Δωδεκάνησα και τα νησιά του Βορείου Αιγαίου, δείχνει και τη προετοιμασία για την επόμενη ημέρα μετά την ΑΜΚ.
Το αντικείμενο του διαγωνισμού αφορούσε στη σύναψη συμφωνίας-πλαίσιο, με εξαετή διάρκεια, για τη μελέτη, προμήθεια και εγκατάσταση των υποβρύχιων και υπόγειων καλωδίων που θα χρησιμοποιηθούν στα έργα διασυνδέσεων των δύο νησιωτικών συμπλεγμάτων, καθώς και σε έργα διασυνδέσεων μικρότερης κλίμακας στα νησιά του Ιονίου και του Αργοσαρωνικού, με συνολικό ανώτατο προϋπολογισμό 2,07 δισ. ευρώ.
Τα έργα αυτά, μαζί με τα κονδύλια που τους αναλογούν από τα ευρωπαικά ταμεία, θα χρηματοδοτηθούν με το 1 δισ ευρώ της αύξησης κεφαλαίου.