Οι Αμερικανοί επενδυτές δείχνουν αχόρταγη διάθεση να χρηματοδοτήσουν την κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης και να τοποθετήσουν κεφάλαια στην αγορά, συμφωνώντας να διαθέσουν περισσότερα από 100 δισ. δολάρια μέσα σε λίγες ημέρες, ακόμη και καθώς στο παρασκήνιο παραμένουν οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη και τον πόλεμο με το Ιράν, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times.
Η δημόσια εγγραφή (IPO) της SpaceX ύψους 75 δισ. δολαρίων, η μεγαλύτερη όλων των εποχών, και η χρηματοδότηση χρέους 35 δισ. δολαρίων για την Anthropic δείχνουν τη διάθεση των επενδυτών να απορροφήσουν ένα κύμα νέων εκδόσεων.
Παράλληλα, τραπεζίτες βρίσκονται στα τελικά στάδια συγκρότησης πακέτου δανεισμού άνω των 40 δισ. δολαρίων για την Paramount, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την εξαγορά της Warner Bros Discovery, ενώ οι συνάδελφοί τους στις κεφαλαιαγορές στρέφουν την προσοχή τους στις επικείμενες δημόσιες εγγραφές των Anthropic και OpenAI.
Ο καταιγισμός εκδόσεων χρέους και μετοχών δείχνει ότι οι επενδυτές μετακινούν κεφάλαια από το περιθώριο και αγνοούν προς το παρόν τον αυξανόμενο πληθωρισμό, ο οποίος θα μπορούσε τελικά να επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα και να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες σε αυξήσεις επιτοκίων.
Το Fomo υπερισχύει των γεωπολιτικών κινδύνων
Η επικεφαλής στρατηγικής αγορών της Man Group, Kristina Hooper, δήλωσε: «Υπάρχει ένας απίστευτος συνδυασμός Fomo (fear of missing out) και φόβου στις αγορές. Τις περισσότερες εβδομάδες, συμπεριλαμβανομένης και αυτής, το Fomo κερδίζει».
«Η γεωπολιτική δεν έχει σημασία για τις αγορές μέχρι να γίνει το μόνο πράγμα που έχει σημασία. Βρισκόμαστε ακόμη στην πρώτη φάση. Οι επενδυτές σκέφτονται τα μεγάλα κέρδη και το βραχυπρόθεσμο διάστημα. Το μακροπρόθεσμο δεν βρίσκεται σήμερα στο μυαλό τους», πρόσθεσε.
Προς το παρόν, το μεγαλύτερο μέρος των αντλήσεων κεφαλαίων συγκεντρώνεται σε εταιρείες τεχνολογίας, συμπεριλαμβανομένων γιγαντιαίων εκδόσεων μετοχών από ομίλους όπως η Alphabet, μητρική της Google. Άλλες εταιρείες, όπως η Meta, εξετάζουν επίσης πωλήσεις μετοχών για να χρηματοδοτήσουν τα σχέδια δαπανών τους στην τεχνητή νοημοσύνη.
Αναβιώνουν οι συγκρίσεις με τη φούσκα των dotcom
Για πολλούς επενδυτές, η κατάσταση αυτή θυμίζει τη φούσκα και την κατάρρευση των dotcom. Θυμίζει επίσης την περίοδο αμέσως μετά την πανδημία, όταν οι μικροεπενδυτές είχαν κυριευθεί από ευφορία και μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων ωθούσαν τις μετοχές σε μη βιώσιμες αποτιμήσεις.
Άλλοι, ωστόσο, θεωρούν ότι οι κεφαλαιαγορές λειτουργούν επιτέλους στο μέγιστο των δυνατοτήτων τους, μετά από ένα έτος κατά το οποίο τα κύματα δραστηριότητας ανακόπτονταν από τη μεταβλητότητα που προκάλεσαν οι πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ. Περιμένουν να δουν αν η έκρηξη εκδόσεων χρέους και μετοχών θα επεκταθεί και πέρα από τις επενδύσεις που σχετίζονται με την AI.
«Οι επενδυτές θέλουν να μπουν δυναμικά στην αγορά, αλλά η δραστηριότητα παραμένει αρκετά συγκεντρωμένη», δήλωσε ο Kevin Foley, συνδιευθυντής παγκόσμιας επενδυτικής τραπεζικής της JPMorgan Chase. «Τα επίπεδα δραστηριότητας είναι πολύ ισχυρά. Συνεχίζουμε να παροτρύνουμε τους πελάτες μας να προχωρούν σε συμφωνίες. Ο κόσμος μπορεί να αλλάξει γρήγορα και εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι».
Ρεκόρ άντλησης κεφαλαίων στις παγκόσμιες αγορές
Οι εταιρείες έχουν αντλήσει περίπου 4,7 τρισ. δολάρια από τις παγκόσμιες αγορές μετοχών, ομολόγων και τραπεζικών δανείων φέτος, ρυθμός-ρεκόρ σύμφωνα με την LSEG. Το ποσό αυτό, αυξημένο κατά 7% σε σχέση με πέρυσι, δεν περιλαμβάνει την έντονη δραστηριότητα στην αγορά ιδιωτικής πιστοδότησης επενδυτικής βαθμίδας, η οποία χρησιμοποιείται ολοένα και περισσότερο για τη χρηματοδότηση data centers, τσιπ και μονάδων παραγωγής ενέργειας που τροφοδοτούν την έκρηξη της AI.
Σε αυτές περιλαμβάνεται και το πακέτο χρέους ύψους 35 δισ. δολαρίων που συγκρότησαν αυτή την εβδομάδα οι Apollo και Blackstone για την Anthropic.
SpaceX, Anthropic και OpenAI δίνουν ώθηση στην αγορά IPO
Ο πρόεδρος της Blackstone, Jon Gray, δήλωσε ότι οι δημόσιες εγγραφές των SpaceX, Anthropic και OpenAI δείχνουν πως η αγορά IPO «βρήκε πραγματικά τα πατήματά της». Πρόσθεσε ότι η Blackstone, ο μεγαλύτερος όμιλος ιδιωτικών επενδύσεων στον κόσμο, έχει ήδη εισαγάγει τρεις εταιρείες φέτος και ελπίζει να προχωρήσουν τα σχέδια για ακόμη επτά.
Οι τραπεζίτες αναμένουν να δουν εάν η δραστηριότητα γύρω από την AI και η προθυμία χρηματοδότησης της ανάπτυξής της θα επεκταθούν και σε άλλους τομείς της αγοράς. Ελπίζουν ότι αυτό θα βοηθήσει να σπάσει το αδιέξοδο στον κλάδο των private equity, καθώς τα funds εξαγορών δυσκολεύονται να αποεπενδύσουν από σχεδόν 4 τρισ. δολάρια παλαιών συμμετοχών.
Ο πρόεδρος της Bianco Research, Jim Bianco, δήλωσε: «Υπάρχει απεριόριστη επενδυτική όρεξη και απεριόριστη χρηματοδότηση για εταιρείες στον χώρο της AI, αλλά εκτός αυτού του χώρου οι εταιρείες ουσιαστικά παραμένουν στάσιμες».
Οι αγορές χρέους έχουν ενισχυθεί τους τελευταίους δύο μήνες, καθώς η αμερικανική οικονομία έχει δείξει ανθεκτικότητα απέναντι στον αυξανόμενο πληθωρισμό και τον πόλεμο με το Ιράν. Μεγάλοι επενδυτές έχουν εμφανιστεί πρόθυμοι να χρηματοδοτήσουν γιγαντιαίες εξαγορές με δανεισμό, συμπεριλαμβανομένης της εξαγοράς-ρεκόρ ύψους 55 δισ. δολαρίων της Electronic Arts από κοινοπραξία που υποστηρίζεται από τη Σαουδική Αραβία και συγκροτήθηκε από τους Jared Kushner και Silver Lake.
Η επενδυτική αυτή όρεξη θα δοκιμαστεί εκ νέου τις επόμενες εβδομάδες, όταν οι τράπεζες επιχειρήσουν να διαθέσουν το μεγάλο πακέτο χρηματοδότησης για την εξαγορά της Warner Bros Discovery από την Paramount έναντι 111 δισ. δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει τουλάχιστον 30 δισ. δολάρια επενδυτικής βαθμίδας και πάνω από 10 δισ. δολάρια ομολόγων υψηλής απόδοσης, σύμφωνα με πρόσωπα που γνωρίζουν τη συμφωνία.
Οι επενδυτές δηλώνουν αβέβαιοι για το πότε ο καταιγισμός εκδόσεων χρέους και μετοχών θα αρχίσει να εξαντλεί τη ζήτηση, δεδομένου ότι σχεδόν 7,9 τρισ. δολάρια παραμένουν τοποθετημένα σε αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων.
Ο Charles Lemonides, ιδρυτής του hedge fund ValueWorks, δήλωσε ότι η τρέχουσα δραστηριότητα του θυμίζει τις δεκαετίες του 1920 και του 1990, όταν κύματα καινοτομίας οδήγησαν σε κερδοσκοπικές μετοχές και μαζικές χρηματοδοτήσεις.
«Κατά την άνοδο, οι εταιρείες ζητούσαν απεγνωσμένα κεφάλαια και οι επενδυτές τους τα παρείχαν, επειδή επικρατούσε πυρετός χρυσού και όλοι ήθελαν να συμμετάσχουν», είπε. Ωστόσο, κάθε μία από αυτές τις περιόδους κατέληξε σε «μεγάλες ανοδικές αγορές που τελείωσαν πολύ άσχημα».
Αρνητικό σήμα η αύξηση της προσφοράς μετοχών
Οι αναλυτές επισημαίνουν μεταβολή σε έναν δείκτη που συχνά θεωρείται ένδειξη υπερβολικής αισιοδοξίας στις αγορές. Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, οι αμερικανικές εταιρείες απέσυραν περισσότερες μετοχές από την αγορά μέσω επαναγορών και συγχωνεύσεων απ’ όσες πρόσθεσαν μέσω δημόσιων εγγραφών και αυξήσεων κεφαλαίου. Οι τρεις μεγάλες δημόσιες εγγραφές αυτού του καλοκαιριού ενδέχεται να ανατρέψουν αυτή την τάση.
Έρευνα της Goldman Sachs δείχνει ότι η καθαρή προσφορά μετοχών το 2026 μπορεί να διαμορφωθεί σε μηδενικά επίπεδα, έπειτα από περισσότερα από είκοσι χρόνια αρνητικού ισοζυγίου, από το 2003 και μετά.
«Πρόκειται για συμπεριφορά όψιμου σταδίου του κύκλου», δήλωσε ο George Pearkes, μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της Bespoke Investment Group. «Τι σημαίνει αυτό για το χρηματιστήριο στη συνέχεια; Από αυτή την οπτική, πρόκειται για έναν αρκετά αρνητικό δείκτη».