Τα σενάρια για την πρόταση Japonica

Ως ψήφο εμπιστοσύνης για τις προοπτικές της εγχώριας οικονομίας και ειδικότερα της αγοράς των ελληνικών ομολόγων χαρακτηρίζεται από τους ειδικούς η κίνηση της εταιρείας επιχειρηματικών επενδύσεων Japonica Partners, να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση προς όλους τους κατόχους ελληνικών ομολόγων, για αγορά τίτλων ονομαστικής αξίας έως και 2,9 δισ. ευρώ.

Η πρόταση αφορά αποκλειστικά το επενδυτικό κοινό και την αγορά, γι' αυτό και από την πλευρά του υπουργείου Οικονομικών- επισήμως τουλάχιστον- δεν υπήρξε κάποιο σχόλιο για τη συγκεκριμένη πρωτοβουλία.

Το Δημόσιο δεν εμπλέκεται καθόλου στην πρόταση αυτή και δεν έχει να περιμένει κέρδη ή ζημιές. Απλώς η εταιρεία επιχειρηματικών επενδύσεων Japonica, καλεί όσους κατόχους ελληνικών ομολόγων ενδιαφέρονται να προσφέρουν τους τίτλους τους στην εταιρεία.

Σύμφωνα με τη δημόσια πρότασή της, η εταιρεία δεσμεύεται να αγοράσει τα ομόλογα αυτά σε τιμή υψηλότερη του 45% της ονομαστικής τους αξίας. Από εκεί και πέρα, είναι θέμα των ομολογιούχων εάν θα κρίνουν συμφέρουσα την πρόταση και αν θα συμμετάσχουν στην προσφορά.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση «το ύψος της αγοράς θα ανέλθει σε έως 2,9 δισ. ευρώ σε ονομαστική αξία, που αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 9,9% των συνολικών ελληνικών τίτλων ύψους 29,6 δισ. ευρώ που βρίσκεται σε κυκλοφορία».

Επίσης, αναφέρεται ότι η ελάχιστη τιμή αγοράς για κάθε μία σειρά ομολόγων είναι 45% του αρχικού ποσού, με premium 26,5% επί της μέσης τιμής του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων του Δεκεμβρίου 2012 και 15,2% έναντι της μέσης τιμής κλεισίματος της 27ης Μαρτίου 2013.

Ωστόσο η πρόταση της Japonica δύσκολα θα βρει ανταπόκριση, καθώς τα οφέλη που υπόσχεται χαρακτηρίζονται περιορισμένα.

Χθες το ελληνικό 10ετες ομόλογο είχε μέση τιμή πώλησης και αγοράς 61%, ενώ το 30ετες είχε μέση τιμή 47,1%. Είναι ξεκάθαρο ότι όσοι ενδιαφερθούν θα ζητήσουν από την Japonica πολύ πιο υψηλές τιμές από το 45% που έχει θέσει ως κατώτατο όριο. Μέχρι αύριο το βράδυ αναμένεται να γίνουν γνωστές όλες οι λεπτομέρειες της πρότασης, ενώ οι ενδιαφερόμενοι θα έχουν περιθώριο έως την 1η Ιουλίου να απαντήσουν.

Τα ομόλογα μπορούν να προσφερθούν για αγορά με ελάχιστο αρχικό ποσό 1 εκατ. ευρώ και άνω.

Εκπρόσωπος της εταιρίας δήλωσε χθες ότι «στόχος της Japonica είναι η ευθυγράμμιση των επενδυτικών συμφερόντων της με αυτά της Ελλάδας». Η Japonica είναι αμερικανική εταιρεία επιχειρηματικών επενδύσεων που μέχρι σήμερα δραστηριοποιούνταν σε ΗΠΑ και Ασία. Η πρότασή της για τα ελληνικά ομόλογα είναι η πρώτη της κίνηση στην αγορά ομόλογων, αλλά και η πρώτη της επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρώπη. Για να γίνει κάποιος συνεπενδυτής στην Japonica χρειάζεται να προσκομίσει 250 εκατ. δολάρια, ενώ οι έως τώρα επενδύσεις της ξεπερνούν το 1 δισ. ευρώ.

Στρατηγική της εταιρείας είναι να αγοράζει επιχειρήσεις με χαμηλές αποδόσεις, να αναλαμβάνει τη διοίκησή τους και να καρπώνεται μετά τα οφέλη της αναδιάρθρωσης.

Στο πλαίσιο αυτό, ορισμένοι θεωρούν ότι εάν επιτύχει το σκοπό της με την πρόταση που έκανε, ενδέχεται να προχωρήσει σε άλλη πρόταση προς το Δημόσιο για να αποκομίσει όφελος από την πώληση των ομολόγων.