Aπό τα πιο γερά αμυντικά όπλα του 2011 αποδείχθηκαν τα Αμοιβαία Κεφάλαια που διατίθενται στην ελληνική αγορά. Την ώρα που οι δείκτες και οι μετοχές στο Χ.Α. δοκιμάζονταν (και δοκιμάζονται) και γράφουν μεγάλες απώλειες, οι ΑΕΔΑΚ είχαν στη φαρέτρα τους προϊόντα που πέτυχαν θετικές αποδόσεις.

Φυσικά, όσοι τοποθετήθηκαν σε Α/Κ Ομολογιακά, Μικτά και Μετοχικά δεν μπόρεσαν να αποφύγουν τις σημαντικές απώλειες, λόγω των δραματικών εξελίξεων στην εγχώρια οικονομία. Παρ’ όλα αυτά, τόσο τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Εξωτερικού όσο και πολλών κατηγοριών Α/Κ Εξωτερικού (Ομολογιακά, Μετοχικά, Real Estate κ.ά.) κατάφεραν να αποφέρουν θετικές αποδόσεις, αποδεικνύοντας πως:

1 Για όσους επιθυμούν την τοποθέτηση των κεφαλαίων τους στο εξωτερικό, ο θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων θα μπορούσε να αποτελέσει μια λύση, η οποία μάλιστα συνοδεύεται από επαγγελματική διαχείριση.

2 Μέσω των Αμοιβαίων Κεφαλαίων κάποιος έχει τη δυνατότητα να πετύχει ικανοποιητική διασπορά επενδύσεων (νόμισμα, γεωγραφική περιοχή, είδη επενδυτικών προϊόντων) έτσι ώστε σε βάθος χρόνου να ελπίζει σε αποτελεσματικότερη σχέση κινδύνου και προσδοκώμενης απόδοσης.

Η γλώσσα των αριθμών

Τα 52 από τα 311 «ελληνικά» Αμοιβαία έγραφαν θετικές αποδόσεις από 0,08% έως και 11,97% στο διάστημα 30/12/2010 - 27/12/2011. Τα υπόλοιπα 259 κινήθηκαν με αρνητικές αποδόσεις μεταξύ του -0,05% και του -59,63%, ενώ για το ίδιο διάστημα ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. βρισκόταν στο -53,65% και ο FTSE/ASE-20 στο -60,89%.

Αν μη τι άλλο, γίνεται σαφές ότι η έννοια επένδυση δεν περνά μόνο από το Χ.Α. Πολύ περισσότερο, μάλιστα, που οι νικητές της περσινής χρονιάς είναι τα «συντηρητικά» Α/Κ που πόνταραν στην άνοδο του δολαρίου έναντι του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος ή, σε μικρότερο βαθμό, αυτά που εμπιστεύθηκαν αμερικανικές μετοχές. Επιπλέον, σε περίπτωση όπου επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις των αναλυτών, που θέλουν το αμερικανικό νόμισμα να συνεχίζει να ισχυροποιείται και στο α΄ εξάμηνο του 2012 (κυρίως λόγω των γνωστών προβλημάτων που αντιμετωπίζει η Ευρωπαϊκή Ένωση), θα πρέπει να θεωρείται βέβαιο ότι και στο τέλος του 2012 οι «πρωταθλητές» της κατηγορίας θα είναι μάλλον οι ίδιοι.

Οι «πρωταθλητές»

Την πρωτιά στις αποδόσεις πήρε το Alico Δολαριακό Ομολ. Εξωτ. με +13,49%. Στην πρώτη δεκάδα βρίσκονται ακόμα δύο ομολογιακά Α/Κ εξωτερικού το Interamerican Δολαρίου με +6,16% και το Alpha Global Αναδυόμενων Αγορών με +4,40%. Στην πρώτη δεκάδα βρίσκονται τέσσερα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων: το Τ.Τ. ΕΛΤΑ Χρηματαγοράς (eur) με +5,90%, το Probank Χρηματαγοράς με +5,38%, το Marfin Smart Cash με 4,48% και το Alpha Διαχ. Διαθεσίμων με +4,27%. Τη δεκάδα συμπληρώνουν το Interamerican (LF) Equity - Gl. Equities Fund με +6,47%, το Millennium America US με +6,41% και το Eurobank EFG (USD) Equity - Global Eq. με + 4,87% (και αυτό ξεκίνησε τη λειτουργία του στο τρίτο τρίμηνο του 2011).

Η τάση

Συνολικά, το 2011 η αγορά των ελληνικών Α/Κ υπέστη και αυτή σημαντικές εκροές: σύμφωνα με τα στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, στις 30/9/2011 το ενεργητικό της είχε διαμορφωθεί περίπου στα 6 δισ. ευρώ (στα 5,945 δισ. για την ακρίβεια) από σχεδόν 8 δισ. (ακριβώς 8,015) στις 30/12/2010. Μάλιστα, η αγορά τις μεγάλες απώλειες τις υπέστη στο «καταραμένο» (για τους επίσης γνωστούς λόγους…) εξάμηνο για την Ελλάδα: στις 30/3/2011 το ενεργητικό είχε αυξηθεί οριακά (στα 8,039 δισ.), στις 30/6/2011 μειώθηκε κατά 1 δισ. ευρώ (διαμορφώθηκε στα 7,118 δισ.), για να χάσει επιπλέον 1,2 δισ. το επόμενο τρίμηνο.

Στις 30/9/2011, βάσει ενεργητικού, το 1/4 της αγοράς (για την ακρίβεια το 24%) το καταλάμβαναν τα Ομολογιακά Α/Κ, ακολουθούσαν με 20% τα Μετοχικά Α/Κ, από 15,8% καταλάμβαναν τα Σύνθετα Α/Κ και τα Χρηματαγοράς, στο 14,6% βρίσκονταν τα Μικτά, στο 9% βρίσκονταν τα Funds of Funds και στο 0,8% τα Α/Κ Δείκτη.

Η υποχώρηση του Ενεργητικού των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων Εσωτερικού (λόγω των εκροών και της υποχώρησης των τρεχουσών αποτιμήσεων), σε συνδυασμό με τον μαρασμό του θεσμού των Ανώνυμων Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (παραμένει ουσιαστικά σε λειτουργία μόλις μία εταιρεία από τον κλάδο), περιόρισε σημαντικά τον ρόλο των εγχώριων θεσμικών χαρτοφυλακίων στη διαμόρφωση και στην ανάπτυξη της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.

* ΔΙΟΡΘΩΣΗ: Στην αρχική έκδοση του δημοσιεύματος, εκ παραδρομής είχε αναγραφεί λανθασμένη -χαμηλότερη- απόδοση στο Alico Δολαριακό Ομολ. Εξωτ. και ότι η πηγή στον πίνακα των στοιχείων είναι η Alpha Trust.