Alpha Bank: Τι πραγματικά συμβαίνει με Unicredit και JP Morgan

Αίσθηση προκάλεσε στην αγορά η χθεσινή ανακοίνωση της JP Morgan για τη συμμετοχή της στο μετοχικό κεφάλαιο της Alpha Bank.

Από την χθεσινή ανακοίνωση προκύπτει πως η αμερικανική τράπεζα έχει πωλήσει put option για 135 εκατ. μετοχές Αlpha Bank, που αντιστοιχούν στο 5,83% του μετοχικού της κεφαλαίου, το οποίο αγόρασε, σύμφωνα με πηγές της αγοράς, η UniCredit.

Με αυτό τον τρόπο ο ιταλικός όμιλος αγόρασε προστασία, έναντι του κινδύνου πτώσης της μετοχής (downside protection). Εφόσον η τιμή της μετοχής, κατά την ημερομηνία φυσικού διακανονισμού (Απρίλιος 2028), είναι χαμηλότερη της συμφωνηθείσας (σ.σ. δεν έχει ανακοινωθεί η τιμή άσκησης του put/call option), η JP Morgan καταβάλει στην UniCredit τη διαφορά.

Αν είναι υψηλότερη, η JP Morgan έχει βγάλει αξιόλογες προμήθειες από μια συναλλαγή για αντιστάθμιση θέσης η αξία της οποίας ξεπερνά τα 500 εκατ. ευρώ.

Με τον παραπάνω μηχανισμό η UniCredit περιορίζει τον κίνδυνο αποτίμησης και μπορεί να τεκμηριώσει, έναντι του επόπτη και των μετόχων της ότι δεν απαιτείται καταγραφή ζημιών στον ισολογισμό της, σε περίπτωση δυσμενών εξελίξεων στην ελληνική αγορά.

Η ιταλική τράπεζα, βάσει της τελευταίας ανακοίνωσης, κατέχει άμεσα το 29,79% της Alpha Bank, και μέσω χρηματοπιστωτικών μέσων άλλες 52.612.834 μετοχές, που αντιστοιχούν σε 2,272% του μετοχικού της κεφαλαίου.

Πηγές της αγοράς, με γνώση της λειτουργίας των παραγώγων, σημειώνουν ότι η ανακοίνωση δεν υποδηλώνει αύξηση του ποσοστού μετοχών που κατέχει, άμεσα ή έμμεσα, ο ιταλικός όμιλος στην Alpha Bank και δεν αποτελεί προοίμιο ενδεχόμενης δημόσιας πρότασης, όπως αρχικά εικάστηκε από ορισμένους με την πρώτη ανάγνωση της είδησης.

Ίσως, πάλι, να επιβεβαιώνει κάποιους άλλους που εκτίμησαν ότι ενώ δεν υπάρχει καμία αμφιβολία για τις προοπτικές της Αlpha Bank, από το ραντάρ των Ιταλών δεν πέρασε απαρατήρητο το γεγονός ότι το 2027 θα είναι εκλογικό έτος για την Ελλάδα.