ElvalHalcor: Η πίεση του 4ου τριμήνου και τα όπλα για το 2026

Η ElvalHalcor δεν μπόρεσε τελικά να μην επηρεαστεί από τις δυσμενείς εξελίξεις του δεύτερου περυσινού εξαμήνου, με αποτέλεσμα στο σύνολο του 2025 να σημειώσει λειτουργική (236 εκατ.) και καθαρή κερδοφορία (103,4 εκατ. ευρώ) αντίστοιχες με αυτές της προηγούμενης οικονομικής χρήσης.

Ειδικότερα, κατά το δεύτερο μισό της περυσινής χρονιάς, ο εισηγμένος όμιλος πέρα από τη συνεχιζόμενη εδώ και χρόνια στασιμότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας αντιμετώπισε:

α) Την επιβολή δασμών 50% από τις ΗΠΑ τόσο σε ότι αφορά τον κλάδο του χάλυβα όσο και αυτόν του χαλκού (στις ΗΠΑ κατευθυνόταν γύρω στο 9%-10% των προϊόντων της ElvalHalcor)

β) Τη μεγάλη αύξηση των τιμών scrap (πρώτη ύλη) στην Ευρώπη λόγω της μαζικής τους προώθησης στην αμερικανική αγορά.

Ενδεικτικό είναι ότι η καθαρή κερδοφορία του τελευταίου τριμήνου του 2025 διαμορφώθηκε μόλις γύρω στα δέκα εκατ. ευρώ.

Μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον έρχεται τώρα να προστεθεί και ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, με τις όποιες ενδεχόμενες επιπτώσεις που μπορεί να επιφέρει στο ενεργειακό κόστος και στη ζήτηση, ωστόσο πολύ περισσότερα θα κριθούν ανάλογα με τη διάρκεια των συρράξεων και κυρίως από την κατάσταση που θα επικρατήσει μετά από αυτές.

Πάντως, κύκλοι προσκείμενοι στην ElvalHalcor θεωρούν ικανοποιητικές τις περυσινές οικονομικές επιδόσεις του ομίλου, καθώς σε μια χρονιά γεμάτη προκλήσεις, η εισηγμένη κατάφερε να αυξήσει τον όγκο των πωλήσεών της, να διατηρήσει την κερδοφορία της σε σαφώς ικανοποιητικά επίπεδα, να περιορίσει τον καθαρό της δανεισμό (στα 605,3 εκατ. ευρώ) και να ψαλιδίσει το κόστος χρηματοδότησής της (από τα 45 στα 36 εκατ. ευρώ).

Ως αποτέλεσμα όλων αυτών να προτίθεται να διανείμει φέτος στους μετόχους της μέρισμα 0,11 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 0,09 ευρώ πέρυσι (με βάση το χθεσινό κλείσιμο της μετοχής στο Χρηματιστήριο της Αθήνας στα 3,68 ευρώ, προκύπτει δείκτης P/E 13,3, μερισματική απόδοση 3%, ενώ το P/BV διαμορφώνεται στο 1,28).

Το μόνο βέβαιο είναι ότι η ElvalHalcor δηλαδή ξεκίνησε το 2026 με μια πολύ καλή τοποθέτηση στην αγορά, με ένα δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA μόλις στο 2,56 και με τα κρίσιμα επενδυτικά του προγράμματα έγκαιρα ολοκληρωμένα.

Συγκεκριμένα, δεν προβλέπεται για φέτος κάποιο ξεχωριστό project (σ’ αυτό συμβάλει και το κλίμα αβεβαιότητας που επικρατεί στη διεθνή αγορά) με τις επενδύσεις να αναμένεται να κυμανθούν κοντά στα περυσινά επίπεδα (89 εκατ. ευρώ), με ό,τι σημαίνει αυτό για τις ελεύθερες ταμειακές ροές του 2026.