Οι γκάφες του παρελθόντος και πώς σχεδιάζεται το come back της εισηγμένης - Ποιοι θα συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου και ποιος ο ρόλος των τραπεζών - Πώς μπορούν να επηρεάσουν όλα αυτά την τιμή της μετοχής.

Εδώ και περίπου τέσσερα χρόνια κατάλαβαν για τα καλά στην Plias ότι η στρατηγική που ακολουθήθηκε το 1999 να μετατραπεί ο τότε Παπουτσάνης σε έναν διευρυμένο όμιλο διανομής προϊόντων ήταν πέρα για πέρα λανθασμένη.

Δημιουργήθηκε μία εταιρία χωρίς όραμα, με μπερδεμένο μοντέλο ανάπτυξης, που -εκτός των άλλων- ήταν αδύνατον και να διοικηθεί αποτελεσματικά.

Οι "τρύπες" διαδέχονταν η μία την άλλη και καθώς ο όμιλος όδευε κατευθείαν "στον βυθό", το 2004 ξεκίνησε πρόγραμμα αναδιάρθρωσης, με απώτερο σκοπό να επιστρέψει στον παλιό Παπουτσάνη, με τις γερές μπράντες του, με τις σύγχρονες μονάδες του και με την τεχνογνωσία του.

Θυγατρικές πουλήθηκαν, ζημιογόνες δραστηριότητες σταμάτησαν, η διανομή δόθηκε στην ΕΛΓΕΚΑ κ.λπ.

Και από τη στιγμή λοιπόν που πέρυσι ο όμιλος γύρισε σε θετικό EBITDA και φάνηκε ότι η εισηγμένη είχε τις προϋποθέσεις να ανακάμψει και να επιβιώσει, τέθηκε το θέμα της αύξησης κεφαλαίου ύψους 43 εκατ. ευρώ.

Προορισμός των νέων κεφαλαίων ήταν να μειωθεί ο τραπεζικός δανεισμός, να αποκτηθούν οι μειοψηφίες στη θυγατρική Cageo και να υλοποιηθούν επενδύσεις 7 εκατ. ευρώ.

Το εγχείρημα βέβαια της αύξησης κεφαλαίου, ιδίως στις μέρες μας, δεν στερείται δυσκολίες, ιδίως όταν η τρέχουσα τιμή στο ταμπλό βρίσκεται ελαφρά χαμηλότερα από την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών.

Ποιοι θα βάλουν το χρήμα

Το ερώτημα λοιπόν που τίθεται είναι: πόσα κεφάλαια θα μπορούσαν να αντληθούν από τα 43 εκατ. της έκδοσης;

Πρώτα απ’ όλα, ο όμιλος Δαυίδ έχει δεσμευτεί ότι θα καταβάλει 15 εκατ. ευρώ.

Επιπλέον, άλλα 10 εκατ. ευρώ ελπίζεται ότι θα καταβάλουν οι τράπεζες, οι οποίες από τη μια τσέπη θα πληρώσουν και από την άλλη θα εισπράξουν περισσότερα, καθώς θα καταβάλουν 10 εκατ. και θα εισπράξουν 25…

Τέλος, υπάρχουν βέβαια και οι μικροεπενδυτές, καθώς και κάποιοι ενδεχόμενοι τρίτοι επενδυτές, οι οποίοι πιθανότατα να καλύψουν και αυτοί κάποιο τμήμα της έκδοσης.

Η "επόμενη μέρα"

Η διοίκηση της Plias εκφράζει την πεποίθησή της ότι η εταιρία μπορεί κάλλιστα να επιβιώσει, καθώς έχει ήδη απαλλαγεί από τα βαρίδια του παρελθόντος, έχει επικεντρωθεί σε δραστηριότητες στις οποίες διαθέτει συγκριτικά πλεονεκτήματα, αλλά επιπλέον θα έχει να ωφεληθεί και από όσα κεφάλαια αντληθούν κατά την επικείμενη αύξηση κεφαλαίου.

Για παράδειγμα, θα μπορούσαν να εξοικονομηθούν πολλές εκατοντάδες χιλιάδες ευρώ από τη μείωση των τόκων που καταβάλλει ο όμιλος στις τράπεζες.

Επιπλέον, οι νέες επενδύσεις θα μπορούσαν να περιορίσουν το κόστος και να δημιουργήσουν σαφώς καλύτερες προοπτικές για διεύρυνση των εξαγωγών.

Και τέλος, η βελτίωση της ρευστότητας θα επιτρέψει ένα δυνατότερο marketing, που μέχρι σήμερα περιορίζεται δραστικά λόγω της προβληματικής υπάρχουσας ρευστότητας.

Οι τέσσερις τομείς στους οποίους θα δώσει έμφαση η Plias είναι: α) στα προϊόντα Παπουτσάνης, β) στα φυσικά προϊόντα, γ) στα ξενοδοχειακά προϊόντα, δ) στην παραγωγή για λογαριασμό τρίτων.

Ειδικότερα για τους μετόχους, υπάρχει ένα ακόμη ερώτημα: κατά πόσον έχει να κερδίσει σε βάθος χρόνου ένας επενδυτής αγοράζοντας ή διατηρώντας σήμερα μετοχές Plias;

Με βάση πάντως τα σημερινά δεδομένα και την υπόθεση ότι η δρομολογούμενη αύξηση κεφαλαίου θα καλυφθεί πλήρως, θα προκύψει κεφαλαιοποίηση της τάξεως των 68 εκατ. ευρώ, η οποία για να δικαιολογηθεί απαιτεί ένα πολύ ισχυρό turn around της εισηγμένης μέσα στην επόμενη τριετία.