Στα 13-14 ευρώ προσδιορίζεται το εύρος της τιμής διάθεσης του 9,3% της Deutsche Bank στην Eurobank, η οποία ξεκίνησε σήμερα με τη διαδικασία του accelerated book building.

Με επιστολή της προς τον υπουργό Οικονομίας Ν. Χριστοδουλάκη, η γερμανική τράπεζα επισημαίνει πως η έξοδος από το μετοχικό κεφάλαιο της Eurobank δεν συνεπάγεται άρση της εμπιστοσύνης της στην ελληνική οικονομία, στον τραπεζικό κλάδο, αλλά και στην ίδια την Εurobank.

Διευκρινίζεται, μάλιστα, στην ίδια επιστολή, ότι η διάθεση του ποσοστού σχετίζεται άμεσα με τη στρατηγική επιλογή του γερμανικού χρηματοπιστωτικού ιδρύματος να προχωρήσει σε ρευστοποίηση των συμμετοχών τους σε εισηγμένες εταιρίες προς ”όφελος των δικών της μετόχων”.



Νωρίτερα, πριν από την έναρξη της συνεδρίασης της Σοφοκλέους, με κοινή τους ανακοίνωση οι Eurobank και Deutsche Bank γνωστοποίησαν την πρόθεση της δεύτερης να ρευστοποιήσει τη συμμετοχή της στην Eurobank.

Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση, η Deutsche Bank προτίθεται να διαθέσει τη συμμετοχή της στην EFG Eurobank Εργασίας, η οποία ανέρχεται σε 29,2 εκατ. μετοχές που αντιπροσωπεύουν ποσοστό 9,3% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας.

Σύμφωνα με πληροφορίες, το εύρος της τιμής διάθεσης προσδιορίζεται στα 13-14 ευρώ, κάτι που αντιστοιχεί σε πιθανή άντληση συνολικού ποσού 379,6-408,8 εκατ. ευρώ.

Η διάθεση θα πραγματοποιηθεί μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης που ξεκινάει σήμερα (accelerated book building).

Η Deutsche Bank είναι lead manager και bookrunner της έκδοσης και η EFG Eurobank είναι joint lead manager και συντονιστής της ιδιωτικής τοποθέτησης στην Ελλάδα.

Τέλος, στην ανακοίνωση σημειώνεται πως η συναλλαγή εντάσσεται στο πλαίσιο της στρατηγικής της Deutsche Bank να αποχωρήσει από συμμετοχή σε άλλες εισηγμένες εταιρίες.

Το γεγονός της αποχώρησης της Deutsche Bank από τη Eurobank έσπευσαν να σχολιάσουν οι χρηματιστηριακές εταιρίες, οι απόψεις των οποίων φαίνεται να συγκλίνουν στο ότι αν και, βραχυπρόθεσμα, θα υπάρξει πίεση στη μετοχή της Eurobank, σε απώτερο χρονικό ορίζοντα η εξέλιξη είναι ”μη αρνητική”.

Αναλυτικότερα, ”αγοραστική ευκαιρία” εκτιμά η Π&Κ ΑΧΕΠΕΥ ότι θα αποτελέσει η αδυναμία στη μετοχή της Eurobank που αναμένεται να παρατηρηθεί ως αποτέλεσμα της πώλησης του 9,3% της τράπεζας εκ μέρους της Deutsche Bank.

Αν και όπως παρατηρεί η Π&Κ, η άποψή της για την εξέλιξη συνολικά είναι ”ελαφρά αρνητική”, η πώληση του ποσοστού της γερμανικής τράπεζας θεωρείται ”μη αρνητικό γεγονός”, λαμβάνοντας υπόψιν ότι με τον τρόπο αυτό θα αυξηθεί το free float της Eurobank κατά 9,3%.

Για τη Eurobank, διατηρεί τη σύσταση overweight, μεταξύ άλλων, λόγω των ισχυρών ρυθμών ανάπτυξης των λειτουργικών της εσόδων, της υψηλής ποιότητας κερδών και της ηγετικής θέσης που κατέχει η τράπεζα σε τομείς- κλειδιά της αγοράς.

Αν και η Deutsche Bank τυπικά αποτελούσε στρατηγικό σύμμαχο της EFG, η Π&Κ εκτιμά ότι αυτό βασιζόταν σε συμφωνίες συνεργασίας παρά σε αυτή καθαυτή τη συμμετοχή της Deutsche Bank. Αυτό, προσθέτει, θα λειτουργήσει αποτρεπτικά στην πιθανότητα να διαρραγούν οι συμφωνίες μεταξύ των δύο ιδρυμάτων σε τομείς, όπως το real estate, τα Αμοιβαία Κεφάλαια και οι αγορές κεφαλαίου.



Η Π&Κ εστιάζει και στη σημερινή μετοχική σύνθεση της Eurobank. Έτσι, σήμερα, το 37,5% της Eurobank είναι στα χέρια της EFG Consolidated Holdings (συμφερόντων της οικογένειας Λάτση), το 9,31% στην Deutsche Bank και το 3,85% στην EFG Exchange Holdings (συμφερόντων της οικογένειας Λάτση).

Το ποσοστό των ίδιων μετοχών είναι στο 2,1%, το Ίδρυμα Μείζονος Ελληνισμού κατέχει το 1,87%, ενώ το free float διαμορφώνεται σε 45,35%.



Πηγαίνοντας προς τα πίσω, η Π&Κ θυμίζει ότι η πρώτη τοποθέτηση της Deutsche Bank στην EFG συνέβη το Δεκέμβριο του 1998, όταν ο γερμανικός όμιλος αγόρασε ποσοστό 10% και ακολουθήθηκε από την αγορά ποσοστού 10% στην πρώην Τράπεζα Εργασίας (Ιούνιος 1999).



Μετά τη συμπλήρωση της απορρόφησης της Εργασίας από την EFG, το ποσοστό της Deutsche Bank διαμορφώθηκε στο 10%, ενώ μειώθηκε στο 9,31% μετά την απορρόφηση της Telesis, τον Σεπτέμβριο του 2001.

Από την πλευρά της η Marfin Hellenic σε flash note της, αναφέρει πως η εξέλιξη δεν αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά τη Eurobank από άποψη λειτουργικών επιδόσεων, αφού τα δύο ιδρύματα δεν είχαν κοινές συμμετοχές (οι οποίες θα πρέπει να κλείσουν) ή συνεργασία στη λιανική.

Από στρατηγικής πλευράς, η κυριότερη συνεργασία μεταξύ των Eurobank και Deutsche Bank ήταν στον τομέα των μεγάλων εκδόσεων δανείων, κάτι το οποίο, σύμφωνα με τη διοίκηση θα συνεχιστεί, αν και -προσθέτει η Marfin- η συνεργασία αυτή δεν αναμένεται να είναι αποκλειστική.

Από τη σκοπιά αυτή, προσθέτει η χρηματιστηριακή, ”θεωρούμε ότι η εξέλιξη δεν αποτελεί καλό νέο για την Eurobank”.

Ως ”θετική” σε απώτερο χρονικό διάστημα εκτιμά την πώληση του 9,3% που κατείχε η Deutsche Bank στη Eurobank η Εγνατία ΑΧΕ σε flash note της.

Η χρηματιστηριακή προσθέτει ότι η εξέλιξη δεν απειλεί με κανένα τρόπο τη θέση της Eurobank στην αγορά, ενώ δεν θα έχει και επίδραση στις λειτουργικές επιδόσεις της τράπεζας.

Αναφερόμενη στην τιμή του placement, η Εγνατία σημειώνει ότι είναι πιθανό να εμφανίσει σημαντικό discount έναντι του κλεισίματος της 11ης Νοεμβρίου - κάτι το οποίο θα οδηγήσει σε πίεση της μετοχής βραχυπρόθεσμα.

Σύμφωνα με την Εγνατία, η αποτίμηση της Eurobank διατηρείται αμετάβλητη στα 14,7 ευρώ.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Eurobank, Ν. Νανόπουλος σχολιάζοντας τις εξελίξεις τόνισε ότι η γερμανική τράπεζα έχει προχωρήσει σε παρόμοιες ρευστοποιήσεις συμμετοχών και σε άλλες μεγάλες εταιρίες και οργανισμούς, ενώ χαρακτήρισε τη μέχρι τώρα συνεργασία Eurobank- Deutsche Bank ”αριστη και επικοδομητική.

Ολόκληρη η δήλωση του κ. Νανόπουλου έχει ως εξής:

”Η σημερινή πρωτοβουλία της Deutsche Bank να διαθέσει στην αγορά τη μετοχική της συμμετοχή στην Eurobank, εντάσσεται στην ευρύτερη στρατηγική επιλογή της να ρευστοποιήσει επενδύσεις μειοψηφίας που είχε πραγματοποιήσει κατά το παρελθόν.

Ενδεικτικά αναφέρω ότι έχει ήδη ρευστοποιήσει συμμετοχές σε μεγάλες εταιρίες και οργανισμούς όπως είναι η Allianz, η Daimler Chrysler, αλλά και σε θυγατρικές της σε διάφορους τομείς όπως είναι τα ασφαλιστικά προϊόντα και η θεματοφυλακή.

Η κίνηση αυτή της Deutsche Bank δεν σημαίνει έλλειψη εμπιστοσύνης, όπως άλλωστε έχουν δηλώσει πρόσφατα, στην ελληνική οικονομία και στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, ούτε και συνδέεται με τις σχέσεις και συνεργασία μεταξύ Deutsche Bank και Eurobank που ήταν άριστη και εποικοδομητική.

Οι εργασίες και η κερδοφορία της Eurobank δεν αναμένεται να επηρεαστούν αρνητικά από την κίνηση αυτή. Αντίθετα η συναλλαγή αυτή θα έχει θετικά αποτελέσματα γιατί θα διευρύνει περαιτέρω τη μετοχική βάση της Τράπεζας, θα ενισχύσει την παρουσία ξένων θεσμικών επενδυτών στη χώρα μας και θα βελτιώσει την διασπορά, την εμπορευσιμότητα της μετοχής μας, καθώς και το βάρος της στους διάφορους χρηματιστηριακούς δείκτες”.