Έντονες συγκινήσεις επεφύλαξε η χρηματιστηριακή αγορά, καθώς παρατηρήθηκαν έντονες διακυμάνσεις σχεδόν σε όλο το εύρος των κεφαλαιοποιήσεων, επισημαίνει στο εβδομαδιαίο σχόλιο η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, που επιμελείται ο Μάνος Χατζηδάκης.

Το τέλος της συνεδρίασης της Παρασκευής βρήκε το Γενικό Δείκτη να κλείνει με εβδομαδιαίες απώλειες 2,31% στις 3.789,02 μονάδες μειώνοντας σημαντικά τις απώλειες που έφθασαν ενδοσυνεδριακά την Τρίτη έως και το -9,20% (χαμηλό 3521,96). Παράλληλα οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές διαμορφώθηκαν στα 441 εκ. ευρώ μειωμένες κατά 16% ενώ παρατηρήθηκαν εκροές 33,9 εκ ευρώ από τα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού ανεβάζοντας τις συνολικές εκροές από την αρχή του έτους στα 366,2 εκ ευρώ.

Και αυτή την εβδομάδα δοκιμάστηκαν οι αντοχές της επενδυτικής κοινότητας καθώς η μεταβλητότητα οδήγησε σε φαινόμενα ακραίων κινήσεων και υπερβολών που είχαν το έρεισμα τους στην αρνητική ψυχολογία και τους φόβους που προκλήθηκαν από την διεύρυνση των απωλειών σε όλες σχεδόν τις αναδυόμενες αγορές, αναφέρει ο κ. Χατζηδάκης.

Παρά την ροή θετικών νέων από το μέτωπο των αποτελεσμάτων η αγορά έδειξε προκλητικά αδιάφορη κατά το ξεκίνημα της εβδομάδας ενώ η μείωση των αποτιμήσεων οδήγησε σε μεγάλες υποτιμήσεις των επενδυτικών δεικτών που προσδιορίζουν ακριβές και φθηνές μετοχές, επισημαίνει η Πήγασος.

Ανεξάρτητα από το τι και ποιος προκάλεσε την πτώση η Ελληνική αγορά έδειξε στοιχεία γύμνιας πάνω στην διαπραγμάτευση των κυριότερων δεικτοβαρών τίτλων και τα φαινόμενα που έλαβαν χώρα στο ταμπλό σίγουρα δεν αρμόζουν σε μια αγορά που διεκδικεί θέση στις ανεπτυγμένες δυτικές αγορές.

Παράλληλα προσθέτει ότι οι μεγάλες υποτιμήσεις στα παράγωγα, έλλειψη τιμών και βάθους σε συμβόλαια επί μετοχών, κλειδώματα τίτλων που ανήκουν σε αμυντικές συνομοταξίες κλάδων έφεραν σε δεινή θέση πολλά χαρτοφυλάκια με αποτέλεσμα να παρατηρηθούν φαινόμενα εξόδου από την αγορά αρκετών κωδικών που είχαν αρχίσει να δραστηριοποιούνται εκ νέου στην Ελληνική αγορά.

Η συστημική έξαρση των πωλήσεων οφείλεται και στην έλλειψη μέτρου στην επενδυτική τακτική καθώς η ιδαίτερη ιδιοσυγκρασία του Έλληνα επενδυτή δεν φαίνεται να έχει αλλάξει σημαντικά παρά τα σκληρά μαθήματα που δόθηκαν κατά το τριετές πτωτικό ράλι.

Έτσι την στιγμή που η αγορά έδειχνε ότι βρίσκεται σε επίπεδα που συνιστούν επενδυτικές ευκαιρίες και που μια μεσοχρόνια διαχείριση οφείλει να εκτιμήσει πολλοί κωδικοί θα παρακολουθήσουν εκ του μακρώθεν τις εξελίξεις στην χρηματιστηριακή αγορά.

Πέρα όμως από την εικόνα απομείωσης των κεφαλαίων των κωδικών της επενδυτικής λιανικής η πτώση αυτή μπορεί να λειτουργήσει και πιό ορθολογικά στην επενδυτική τακτική. Και αυτή η επισήμανση αφορά την πλειοψηφία της επενδυτική εκοινότητας η οποία φάνηκε απροετοίμαστη στο να αντιμετωπίσει και κυρίως να αντέξει ένα έκτακτο αρνητικό συμβάν.

Τεχνικά, η κάθοδος του Γενικού Δείκτη έφερε ακόμα και την μακροπρόθεσμη τάση σε καθεστώς αμφισβήτησης. Η ζώνη τιμών στις 3.720 μονάδες όπου εδρεύει ο κινητός μέσος των 200 ημέρων διεσπάσθει δις πριν ο Γενικός Δείκτης επανέλθει δριμύτερος στην συνεδρίαση της Παρασκευής και κλείσει πάνω από το πολύ ουσιώδες επίπεδο των 3.720 μονάδων, τονίζει ο κ. Χατζηδάκης.

Οι ταλαντωτές έχουν αποφορτιστεί σημαντικά ακόμα και σε εβδομαδιαίο επίπεδο ενώ η μεσοπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη τάση έχει γυρίζει σε πτωτική. Η έντονη αντίδραση που βρίσκεται σε εξέλιξη αναμένεται να συναντήσει διαδοχικά εμπόδια αντιστάσεων στις 3.920 και 4.000 μανάδες πριν αποκτήσει και πάλι χαρακτηριστικά κύριας τάσης αφού ακόμα δεν είναι ξεκάθαρο αν βρισκόμαστε σε κάποια φάση διόρθωσης ή σε νέο ανοδικό κύμα.

Για το λόγο αυτό διαχειριστικά θα πρέπει να ληφθούν τα κατάλληλα μέτρα ώστε η προσέγγιση των 3.900 μονάδων να δίνει την δυνατότητα επιλογών και κάλυψης οποιουδήποτε μελλοντικού ενδεχόμενου.

Οι 3.900 μονάδες φαίνονται εφικτές με βάση τις αναλογίες διόρθωσης, εκεί όμως θα πρέπει να εξετασθούν στοιχεία όπως ο τζίρος και η ταχύτητα της ανόδου προκειμένου να διαμορφωθούν επίπεδα ρευστότητας που δεν θα αφήσουν εκτεθειμένες τις μετοχικές θέσεις από μια νέα πτωτική τάση, για όσο τουλάχιστον το σκηνικό αβεβαιότητας διατηρείται στις ξένες αγορές, καταλήγει ο κ. Χατζηδάκης.