SocGen: Βλέπει υπεραπόδοση μετοχών σε ευρωζώνη

Η SocGen δεν βλέπει συνέχεια στο εντυπωσιακό ράλι των ομολόγων της περιφέρειας, παρά μόνο αν υπάρξει μια ισχυρή οικονομική βελτίωση στις χώρες αυτές.

Αναλυτικά ο διεθνής οίκος σημειώνει πως μετά από μια στιγμή αμφιβολίας την περασμένη άνοιξη, οι επενδυτές άρχισαν να εστιάζουν στα θετικά σημάδια σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες του Νότου, όπως η βελτίωση στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, η σταθεροποίηση της ανεργίας, τα πρώτα βήματα προς μια τραπεζική ένωση και η αναμενόμενη επιστροφή της ανάπτυξης.

Οι αγορές αντέδρασαν στην βελτίωση αυτή με διψήφια άνοδο στους χρηματιστηριακούς δείκτες και στα ομόλογα.
Ωστόσο, με την απόδοση του ιρλανδικού 5ετους ομολόγου κοντά σε αυτήν του αμερικάνικου και τα 10ετη spreads με τη Γερμανία σε προ-κρίσης επίπεδα, η SocGen δεν αναμένει αντίστοιχη πτώση στις αποδόσεις βραχυπρόθεσμα, εκτός εάν υπάρξει ισχυρή βελτίωση στις χώρες της περιφέρειας.

Περιθώρια ανόδου για Euro Stoxx 50

Ο διεθνής οίκος επισημαίνει ότι τα τελευταία τρία χρόνια οι EuroStoxx 50 και iTraxx Main Europe κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση και τονίζει πως ίσως έχει έρθει η στιγμή για πιο επιλεκτικές κινήσεις όσον αφορά τις επενδύσεις, εκφράζοντας προτίμηση για τις μετοχές.

Σύμφωνα με την SocGen, ο EuroStoxx 50 θα έχει καλύτερη απόδοση τους επόμενους μήνες λόγω:

α)χαμηλότερου κινδύνου κατάρρευσης των οικονομιών του Νότου της ευρωζώνης
β)την διάθεση των επενδυτών για υψηλότερες αποδόσεις
γ)και ισχυρότερου momentum στην ευρωζώνη.

Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ισπανίας, σημειώνει η SocGen, το ΑΕΠ της Ισπανίας αυξήθηκε κατά 0,3% το Q4 και το ΔΝΤ αναβάθμισε την πρόβλεψη για το 2014 στο 0,6%. Την ίδια ώρα η Ελλάδα εμφάνισε πρωτογενές πλεόνασμα.

Εν αναμονή της επόμενης κίνησης από ΕΚΤ

Όσον αφορά τις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών, η SocGen υποστηρίζει πως η ΕΚΤ διατηρεί την επεκτατική πολιτική νομισματική πολιτική, αλλά τονίζει πως οι αγορές περιμένουν την λήψη πιο δραστικών μέτρων τους επόμενους μήνες.

Την ίδια ώρα εκτιμά πως με την βελτίωση των οικονομικών μεγεθών στην ευρωζώνη, τον αποπληθωρισμό και την μείωση των spread, η έλλειψη δράσης από την ΕΚΤ αυξάνει την σχετική ισχύ του ευρώ έναντι των άλλων νομισμάτων.