Επαναδιατυπώνει την πρόβλεψή της ως τιμή στόχο τα 46,5 ευρώ για τη μετοχή του Τιτάν, ο επενδυτικός οίκος της SSSB, σε σχετική έκθεσή του (25/07/), θεωρώντας παράλληλα πως αυτή, θα έχει απόδοση ανώτερη της αγοράς (Outperform), ενώ τη χαρακτήρισε μεσαίου κινδύνου (Medium Risk).

Στην έκθεση επισημαίνεται εμφατικά η άποψη που διατύπωσε η Lafarge, αναφορικά με τις προοπτικές ανάπτυξης της τσιμεντοβιομηχανίας στην Ελλάδα και συγκεκριμένα, ότι ο εν λόγω κλάδος παρουσίασε αύξηση κατά 9,6% στο α΄ εξάμηνο του 2002 και 2,4% στο α΄ τρίμηνο.

Το παραπάνω δεδομένο εκτιμάται ως ιδιαίτερα θετικό για τον Τιτάνα, οποίος κατέχει ποσοστό ύψους 42% της ελληνικής αγοράς τσιμέντου – με τον Ηρακλή της Lafarge να κατέχει το 52%.

Η κορυφαία τσιμεντοβιομηχανία παρουσίασε αύξηση κατά 23% στα κέρδη ανά μετοχή της (EPS), για το α΄ τρίμηνο του 2002, ενώ ο επενδυτικός οίκος θεωρεί πως με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη για το τρέχον έτος, τα EPS της εταιρίας θα διαμορφωθούν στα 2,97 ευρώ.

Ο πολλαπλασιαστής κερδών της εταιρίας (P/E), με βάση πάντοτε τα εκτιμώμενα για το 2002 κέρδη, διαμορφώνεται στο 13,2, έναντι 12,8, όπου προβλέπεται, σύμφωνα με τα εκτιμώμενα το 2003 κέρδη.

Η SSSB εκτιμά πως οι πωλήσεις της εταιρίας για το 2002 θα διαμορφωθούν στα 1,032 δισ. ευρώ, ενώ για το επόμενο έτος (2003) αναφέρεται πως αυτές, θα ανέλθουν σε 1,073 δισ. ευρώ.

Με δεδομένο πως οι μετοχές της εταιρίας διαπραγματεύονται 6,1 φορές τον εκτιμώμενο για το 2003 δείκτη FV/EBITDΑ, οι τίτλοι του Τιτάνα διαπραγματεύονται με discount 21%, έναντι του ιστορικού της μέσου όρου και στο ίδιο επίπεδο με αντίστοιχες μεγέθους εταιρίες.

Στον αντίποδα, η έκθεση εκφράζει τις επιφυλάξεις της για την υπερεξάρτηση της εταιρίας από την αγορά των ΗΠΑ, από την οποία προέρχεται το 33% των εκτιμώμενων για το 2002 κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA).

Παράλληλα, ”προβληματισμό” προκαλεί το σχετικά μικρό μέγεθος της εταιρίας, εν συγκρίσει με τους ανταγωνιστές της, γεγονός που συντηρεί ερωτηματικά αναφορικά με τις δυνατότητες ρευστότητας και αποτίμησης της εταιρίας.