Στον Μαικ Σαββίδη επιρρίπτει όλες τις ευθύνες για την εμπλοκή με το σύνθετο ομόλογο (”δεν παρέσχε εγκαίρως όλες τις πληροφορίες που γνώριζε για πλευρές της συναλλαγής του συνθέτου ομολόγου”), ο εκπρόσωπος της JP Morgan Jacob Stott, επικεφαλής των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων της τράπεζας στη διάρκεια της κατάθεσής του στη Βουλή.

Από τον εσωτερικό έλεγχο που ακολούθησε, είπε ο Jacob Stott ”ανακαλύψαμε εν συνεχεία ότι ένα μέλος της βασικής ομάδας που ασχολήθηκε με τη συναλλαγή στη JPMorgan γνώριζε ότι η North είχε την πρόθεση να πωλήσει περαιτέρω το ομόλογο και ήταν ενήμερο για την ανάμειξη της HypoVereinsbank στη συναλλαγή. Το ίδιο πρόσωπο μπορεί ενδεχομένως να γνώριζε για την ανάμιξη της Ακρόπολις ΑΧΕΠΕΥ. Δεν φαίνεται να είχε μοιραστεί την πληροφορία αυτή με τους ανώτερους συναδέλφους του που είχαν συμμετοχή στη συναλλαγή”.

Ο Jacob Stott επιβεβαίωσε τόσο ότι ο Μαικ Σαββίδης δεν εργάζεται πλέον στην JP Morgan, όσο και ότι ο Χάρρυ Αδαμόπουλος, ο οποίος είναι το στέλεχος που είναι επικεφαλής της JPMorgan για την Ελλάδα, όσο και ο Αλεσάντρο Μπάρναμπα, εξακολουθούν να είναι ενεργώς απασχολούμενοι στην Τράπεζα σε υψηλό επίπεδο.

Ο ίδιος επανέλαβε ”προς άρση πάσης αμφιβολίας, η JPMorgan διευκρινίζει ότι δεν κατέβαλε καμία προμήθεια, δεν συναλλάχθηκε με κανένα ασφαλιστικό ταμείο και δεν γνώριζε το τίμημα που κατέβαλαν τα ασφαλιστικά ταμεία”.

--- Η εισαγωγική τοποθέτηση του Jacob Stott στη Βουλή

1. Βρίσκομαι στην ευχάριστη θέση να είμαι σήμερα εδώ για να προσπαθήσω να απαντήσω στα ερωτήματα τα οποία τίθενται στην πρόσκλησή σας: Την τιμολόγηση του ομολόγου και της συμβάσεως ανταλλαγής επιτοκίων, τις συμβάσεις με το Ελληνικό Δημόσιο, τις πολλαπλές συναλλαγές της 6ης Φεβρουαρίου 2007 και τις προμήθειες που καταβλήθηκαν.

2. Θεωρώ καταρχήν ότι θα ήταν χρήσιμο να ξεκινήσω με την παρουσίαση εμού του ιδίου και του ρόλου μου στην JPMorgan, εν συνεχεία να σας δώσω μια σύντομη εικόνα του ρόλου της JPMorgan στην συναλλαγή και του γενικού πλαισίου στο οποίο εντάσσεται και ακόμη να σας παράσχω ορισμένες πληροφορίες επί των συγκεκριμένων ερωτημάτων που έχετε θέσει.

3. Είμαι Γενικός Διευθυντής (Chief Operating Officer) της JPMorgan στην Ευρώπη. Αν και δεν έχω προσωπικώς αναμιχθεί στη συναλλαγή του συνθέτου ομολόγου, η ειδίκευσή μου είναι σε θέματα αγορών κεφαλαίου και έχω εκ του σύνεγγυς αναμιχθεί στο χειρισμό του θέματος αυτού για την JPMorgan από τα τέλη Μαρτίου 2007. Κατά συνέπεια θεωρώ ότι είμαι σε θέση να σας παράσχω τη συνδρομή μου σήμερα και θεωρήσαμε ορθό να απαντήσω εγώ στις ερωτήσεις σας, ως ένα εκ των πλέον υψηλόβαθμων στελεχών της Επενδυτικής μας Τράπεζας στην Ευρώπη.

Οφείλω όμως να υπογραμμίσω ότι οι απαντήσεις μου δεν αντανακλούν προσωπική μου γνώση κατά το χρόνο καταρτίσεως της συναλλαγής αλλά βασίζονται στις εσωτερικές μας διαδικασίες ενημερώσεως

4. Θα ήθελα καταρχήν να πω ότι εργάζομαι για την JPMorgan πάνω από 25 χρόνια. Όπως ίσως γνωρίζετε είμαστε ένας οργανισμός που απασχολεί πάνω από 170.000 ανθρώπους, οι οποίοι εξυπηρετούν πελάτες μας σε πάνω από 50 χώρες, σε ένα εύρος που περιλαμβάνει τη συνολική και λιανική τραπεζική, δηλαδή τα πάντα, από την άντληση κεφαλαίων για κυβερνήσεις μέχρι την έκδοση πιστωτικών καρτών και το άνοιγμα τραπεζικών λογαριασμών για ιδιώτες. Όσο εργάζομαι για την JPMorgan μου ήταν πάντα ξεκάθαρο ότι η αρχή λειτουργίας του οργανισμού, είναι ”κάνουμε πρώτης τάξεως δουλειά με πρώτης τάξεως τρόπο”. Για μένα, η αρχή αυτή σημαίνει ότι ενεργούμε πάντοτε με καλή πίστη και συναλλασσόμαστε δίκαια με τους πελάτες και την αγορά. Σημαίνει επίσης ότι είμαστε πρόθυμοι να απαντήσουμε σε ερωτήσεις που πρέπει να απαντηθούν και ότι αναλαμβάνουμε πρωτοβουλίες για να επιλύουμε τα προβλήματα που ανακύπτουν. Με αυτό το πνεύμα ήρθα εδώ σήμερα ενώπιόν σας.

5. Πριν αναφερθώ ειδικότερα στη συναλλαγή του συνθέτου ομολόγου, θα ήθελα να ξεκαθαρίσω ότι δεν είναι στην πρακτική της Τραπέζης να συζητά το εργασιακό καθεστώς των προσώπων που απασχολεί. Παρά ταύτα, ενόψει των συζητήσεων που προκάλεσε η συναλλαγή του συνθέτου ομολόγου, αισθάνομαι την ανάγκη να κάνω ειδική μνεία για τα δύο μέλη της ομάδας που ασχολήθηκε με τη συναλλαγή αυτή τα οποία έχετε καλέσει για να σας παράσχουν πληροφόρηση και στοιχεία, ώστε να μην παρερμηνευθεί ότι βρίσκομαι εγώ εδώ ενώ εκείνοι δεν είναι.

Μπορώ να επιβεβαιώσω ότι τόσο ο Χάρρυ Αδαμόπουλος, ο οποίος είναι το στέλεχος που είναι επικεφαλής της JPMorgan για την Ελλάδα, όσο και ο Αλεσάντρο Μπάρναμπα, εξακολουθούν να είναι ενεργώς απασχολούμενοι στην Τράπεζα σε υψηλό επίπεδο.

6. Περαιτέρω, έχει ήδη καταστεί δημοσίως γνωστό ότι ο Μαικ Σαββίδης δεν εργάζεται πλέον στην JPMorgan. Μπορώ να επιβεβαιώσω ότι ο κ. Σαββίδης ήταν μέλος της βασικής ομάδας που ασχολήθηκε με τη συναλλαγή αυτή και απομακρύνθηκε λόγω του ότι κατά τον εσωτερικό έλεγχο που διενεργήθηκε δεν παρέσχε εγκαίρως όλες τις πληροφορίες που γνώριζε για πλευρές της συναλλαγής του συνθέτου ομολόγου.

7. Το σύνθετο ομόλογο δεν ήταν μία ξεχωριστή συναλλαγή, αντιλαμβάνομαι ότι έχουν γίνει πολλές σαν αυτή σε Ευρωπαικές χώρες τα τελευταία χρόνια. Το Ελληνικό Δημόσιο εξέδωσε ένα ομόλογο για το οποίο η JPMorgan προέβη σε ιδιωτική τοποθέτηση στην εταιρεία διαχειρίσεως κεφαλαίων Νorth Asset Management.

8. Υπήρξε επίσης μία συναλλαγή ανταλλαγής επιτοκίων μεταξύ του Ελληνικού Δημοσίου και της JPMorgan. Κατά τη σύμβαση ανταλλαγής επιτοκίων, η JPMorgan ανέλαβε την υποχρέωση να καταβάλει συγκεκριμένα ποσά στο Ελληνικό Δημόσιο, που αντιστοιχούν ακριβώς στους τόκους του ομολόγου. Σε αντάλλαγμα, το Ελληνικό Δημόσιο ανέλαβε την υποχρέωση να καταβάλει συγκεκριμένα ποσά στην JPMorgan, επί τη βάσει του διατραπεζικού επιτοκίου δανεισμού.

9. Για το Ελληνικό Δημόσιο εκτιμούμε ότι η συναλλαγή αυτή ήταν σχετικώς ελκυστική, δεδομένου ότι η χρηματοδότηση επιτυγχάνετο με ένα εμπορικώς ελκυστικό επιτόκιο, ήτοι το κόστος της χρηματοδοτήσεως €280,000,000 ανήρχετο στο Euribor δωδεκαμήνου μειωμένο κατά 0,16% ετησίως.

10. Ένα από τα ζητήματα που θέσατε είναι η αποτίμηση. Τα στοιχεία της αποτιμήσεως που διενεργήσαμε βασίζονται στα μοντέλα της JPMorgan. Βασίζονται σε ενδιάμεσες αποτιμήσεις αγοράς συν ένα εύλογο ποσοστό κέρδους. Πωλήσαμε το ομόλογο στην Νorth Asset Management, επαγγελματία και όχι ιδιώτη επενδυτή, που λειτουργεί σε καθεστώς ειδικής εποπτείας, σε συμφωνημένη τιμή 92,95%.

11. Αυτό που φαίνεται να δημιούργησε αμφισβητήσεις στη συμφωνία αυτή, δεν ήταν οι όροι της αυτοί καθεαυτοί αλλά αυτό που ακολούθησε μετά την ιδιωτική τοποθέτηση στη Νorth. Γνωρίζουμε τώρα, από τα δημοσιεύματα του τύπου, ότι υπήρξε ένας αριθμός περαιτέρω πωλήσεων, με την ανάμειξη της HypoVereinsbank και της Ακρόπολις ΑΧΕΠΕΥ, και ότι το ομόλογο πωλήθηκε εν τέλει σε ασφαλιστικά ταμεία στο άρτιο, καθώς και ότι όλα αυτά συνέβησαν κατά την ημερομηνία καταρτίσεως της συναλλαγής, την 6η Φεβρουαρίου 2007. Επιπροσθέτως ελέχθη ότι υπήρξαν καταβολές από άλλα μέρη σε τρίτους ενδιαμέσους για αμοιβές συστάσεως.

12. Προς άρση πάσης αμφιβολίας, η JPMorgan διευκρινίζει ότι δεν κατέβαλε καμία προμήθεια, δεν συναλλάχθηκε με κανένα ασφαλιστικό ταμείο και δεν γνώριζε το τίμημα που κατέβαλαν τα ασφαλιστικά ταμεία.

13. Είναι ίσως χρήσιμο να δοθούν ορισμένα περαιτέρω στοιχεία για την συνολική ανάμειξη της JPMorgan στη συναλλαγή αυτή. Η JPMorgan είχε εκδηλώσει ενδιαφέρον να αναπτύξει τις εργασίες της στην Ελλάδα, περιλαμβανομένων των συναλλαγών με το Ελληνικό Δημόσιο. Αυτή η συγκεκριμένη συναλλαγή ήταν αποτέλεσμα αιτήματος της North, τον Οκτώβριο του 2006. Η North ήταν ήδη πελάτης της Τραπέζης μας.



14. Η JPMorgan πώλησε το ομόλογο στο σύνολό του στην North Principal Investments Fund Limited. Η πώληση αυτή εγκρίθηκε εσωτερικώς επί τη βάσει του ότι η North ήταν ένας επενδυτής που αγόραζε με σκοπό να διακρατήσει το ομόλογο (buy-and-hold investor).

Ανακαλύψαμε εν συνεχεία ότι ένα μέλος της βασικής ομάδας που ασχολήθηκε με τη συναλλαγή στη JPMorgan γνώριζε ότι η North είχε την πρόθεση να πωλήσει περαιτέρω το ομόλογο και ήταν ενήμερο για την ανάμειξη της HypoVereinsbank στη συναλλαγή. Το ίδιο πρόσωπο μπορεί ενδεχομένως να γνώριζε για την ανάμιξη της Ακρόπολις ΑΧΕΠΕΥ. Δεν φαίνεται να είχε μοιραστεί την πληροφορία αυτή με τους ανώτερους συναδέλφους του που είχαν συμμετοχή στη συναλλαγή.

15. Κατά συνέπεια, γνωρίζουμε ότι η επιστολή που εστάλη στο Γενικό Λογιστήριο κατόπιν αιτήματός του στις 28 Μαρτίου 2007 ήταν ανακριβής, στο μέτρο που η JPMorgan ανέφερε ότι η North αγόρασε προς διακράτηση (buy-and-hold investor), διατύπωση με την οποία εννοείται επενδυτής ο οποίος προτίθεται να προβεί σε διακράτηση της επενδύσεως, βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα ή μακροπρόθεσμα, παρά ως επενδυτής που προτίθεται να προβεί σε άμεση πώληση, ή σε αγορά προς διάθεση (buying to distribute), όπως άλλως θα μπορούσε να περιγραφεί.

16. Παρότι λυπούμεθα που έχουμε προβεί σε μία ανακριβή δήλωση, θεωρούσαμε ότι ήταν ακριβής την στιγμή που έγινε και είναι ορθό να σημειωθεί ότι ακόμη και αν ένας επενδυτής χαρακτηρίσει εαυτό ως έναν επενδυτή που προβαίνει σε αγορά προς διακράτηση (buy-and-hold investor), αυτό δείχνει αποκλειστικά την πρόθεσή του εκείνη τη συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Δεν αποκλείει τη πιθανότητα να αλλάξει γνώμη και να πωλήσει σε πολύ βραχύ χρονικό διάστημα, ενώ δεν υπήρχαν περιορισμοί περαιτέρω διαθέσεως στα εν λόγω ομόλογα ή άλλες απαγορεύσεις στη North να προβεί σε περαιτέρω πωλήσεις. Ούτε βεβαίως το Υπουργείο ζήτησε την επιβολή τέτοιων περιορισμών.

17. Το Υπουργείο Οικονομίας ουδέποτε ζήτησε από την JPMorgan να γνωστοποιήσει την ταυτότητα του επενδυτή στον οποίο επρόκειτο να γίνει ιδιωτική τοποθέτηση, ούτε αν ο επενδυτής αυτός θα αγόραζε προς διακράτηση (buy-and-hold investor) ή προς περαιτέρω διάθεση (buy to distribute). Θα ήταν πράγματι ασύνηθες για ένα εκδότη σε συναλλαγή με ιδιωτική τοποθέτηση να θέσει ερωτήματα αυτού του τύπου. Το Υπουργείο Οικονομίας ήταν ενήμερο ότι θεσμικοί επενδυτές είχαν εκδηλώσει ενδιαφέρον να αγοράσουν το ομόλογο. Για να είμαστε σαφείς, η JPMorgan δεν έχει κανένα λόγο να πιστεύει ότι το Υπουργείο Οικονομίας γνώριζε ότι τα ομόλογα θα αγοραστούν από ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία.

18. Η JPMorgan θεωρούσε ότι η North με την οποία συναλλασσόταν ήταν ένας ευυπόληπτος οργανισμός και ότι η ονομαστική αξία εκάστου ομολόγου (€100.000) ήταν τέτοια που τα ομόλογα δεν θα κατέληγαν σε χέρια μη επαγγελματιών επενδυτών. Πράγματι άλλωστε, δεν κατέληξαν. Προσωπικώς, δεν γνωρίζω τα επενδυτικά κριτήρια που υιοθετούνται από τα ασφαλιστικά ταμεία. Εντούτοις θα ήθελα να πω, ως γενικό σχόλιο, ότι τα ομόλογα αυτά ήταν κατάλληλα για θεσμικούς επενδυτές.

19. Δεν πιστεύω ότι υπάρχει λόγος αιτιάσεων για το ρόλο της JPMorgan σε αυτή τη συναλλαγή. Ανεξαρτήτως αυτού, η JPMorgan κατέστησε γνωστό ότι ήταν διατεθειμένη να κανονίσει την επαναγορά των ομολόγων, καταρχήν από την North στην τιμή διαθέσεως προς αυτή, και εν συνεχεία από τα ασφαλιστικά ταμεία στο άρτιο. Στη συμφωνία που τώρα προτείνεται, θα συμμετάσχει επίσης η North, εισφέροντας τα κέρδη της από τη συναλλαγή, ενώ η JPMorgan δεν θα εισφέρει μόνον τα κέρδη της αλλά θα καλύψει επίσης τα ποσά που φαίνεται να καταβλήθηκαν σε διαμεσολαβητές ως αμοιβές συστάσεως και εισπράχθηκαν από άλλους στη συναλλαγή.

20. Θεωρούμε ότι πρόκειται για μία εξαιρετικά γενναιόδωρη πρόταση εκ μέρους της JPMorgan - δεν ήταν κάτι που είμεθα υποχρεωμένοι νομικώς να κάνουμε αλλά ήταν κάτι που θεωρήσαμε ότι είναι πρέπον να κάνουμε.



21. Η εντύπωσή μου είναι ότι τα σύνθετα ομόλογα έγιναν αντικείμενο συζητήσεως στην Ελλάδα, διότι τα ασφαλιστικά ταμεία φαίνεται να θεωρούν ότι οι διοικήσεις τους αγόρασαν τα ομόλογα σε μη επωφελή τιμή και υπάρχουν ισχυρισμοί ότι ασυνήθεις προμήθειες έχουν καταβληθεί. Ακόμη και αν έτσι έχουν τα πράγματα, η JPMorgan ενήργησε όπως θεωρεί ότι πρέπει να ενεργεί ένα υπεύθυνο και ευυπόληπτο πιστωτικό ίδρυμα, δηλαδή : συνεργάσθηκε με την κυβέρνηση και έκανε μία πρόταση την οποία αποδέχθηκαν τα ασφαλιστικά ταμεία, ως ικανοποιητικό μέσο αντιμετωπίσεως της καταστάσεως

22. Επιθυμώ να επαναλάβω ότι η JPMorgan δεν γνώριζε για καταβολές προμηθειών ή για το τίμημα που κατέβαλαν τα ασφαλιστικά ταμεία. Τα ασφαλιστικά ταμεία θα όφειλαν να προβούν σε ίδιο έλεγχο, να ελέγξουν τους συμβούλους και τους οργανισμούς με τους οποίους συναλλάχθηκαν προκειμένου να διαπιστώσουν το πώς η υπόθεση αυτή προέκυψε. Αντιλαμβανόμαστε ότι επικεντρώνετε τώρα τις προσπάθειές σας σε ζητήματα που αφορούν τη διοίκηση και διαχείριση των ασφαλιστικών ταμείων στην Ελλάδα, πράγμα το οποίο και εμείς επικροτούμε.

23. Ελπίζω ότι αυτές οι εισαγωγικές παρατηρήσεις ήταν χρήσιμες για την Επιτροπή σας και παραμένω στη διάθεσή σας να παράσχω περαιτέρω εξηγήσεις στο μέτρο που μπορώ.



----Τι δήλωσε ο εκπρόσωπος της JP Morgan μετά την κατάθεση στη Βουλή

Σε συνέχεια της παρουσίας της JPMorgan ενώπιον της Διαρκούς Επιτροπής Οικονομικών Υποθέσεων, σήμερα στην Αθήνα, ο κ. Jakob Stott, Γενικός Διευθυντής για τις περιοχές της Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής στην JPMorgan δήλωσε:

”Είμαι ευχαριστημένος που σήμερα είχα την ευκαιρία να απευθυνθώ στην Επιτροπή Οικονομικών Υποθέσεων του Ελληνικού Κοινοβουλίου, υποστηρίζοντας την προσπάθεια της να ενημερωθεί περαιτέρω για την υπόθεση. Ήρθα εδώ οικιοθελώς και καλή τη πίστει για να βοηθήσω τη διαδικασία. Θα ήθελα να πω ότι οι ενέργειες της JPMorgan ήταν ξεκάθαρες: αναλάβαμε την αναδοχή της έκδοσης ενός ομολόγου και φροντίσαμε για τη σύσταση μιας σύμβασης ανταλλαγής επιτοκίων (swap).

Φυσικά, υπάρχουν ερωτήματα αναφορικά με τους λόγους για τους οποίους τα ομόλογα κατέληξαν στα χέρια των ασφαλιστικών ταμείων στην τιμή κατά την οποία τα αγόρασαν.

Όπως εξήγησα στα μέλη της Επιτροπής, η JPMorgan δεν συναλλάχθηκε με αυτά τα ασφαλιστικά ταμεία κατά τη διαδικασία αναδοχής, δεν πώλησε τα ομόλογα σε αυτά, δεν πλήρωσε προμήθειες σε κανέναν, ούτε γνώριζε την τιμή στην οποία τα ταμεία αυτά αγόρασαν τα ομόλογα.

Αντιθέτως, η σχέση μας με τα ασφαλιστικά ταμεία περιορίστηκε στο γεγονός ότι τους απευθύναμε όχι μία, αλλά δύο γενναιόδωρες προτάσεις για την επαναγορά των ομολόγων. Με την ενέργεια αυτή, η JPMorgan υπερέβαλε αυτών που θα έπραττε ένας υπεύθυνος ανάδοχος και τραπεζικός οργανισμός: εξέτασε την υπόθεση, απάντησε σε ερωτήματα και ηγήθηκε των προσπαθειών για την εξεύρεση μιας λύσης. Σε αυτήν την περίπτωση, μιας λύσης που θεωρήσαμε ότι είναι ξεκάθαρα συμφέρουσα για τους κοινωνικούς συμμετόχους των ασφαλιστικών ταμείων.

Κλείνοντας, θα ήθελα να ευχαριστήσω τα μέλη της Επιτροπής για το χρόνο και την προσοχή τους. Σας ευχαριστώ.”

------Τι κατέθεσε η North Asset Management

Διευκρινίσεις για την εμπλοκή της North Asset Management στην υπόθεση του επίμαχου δομημένου ομολόγου παρείχε στη Βουλή και ο Louis Plowden-Wardlaw, έμμισθος Νομικός Σύμβουλος (retained general counsel) της North Asset Management.

Ειδικότερα, οι απαντήσεις του κ. Wardlaw στα τρία ερωτήματα που κλήθηκε να δώσει διευκρινίσεις, έχουν ως εξής:

1. Σχετικά με την αποτίμηση του δομημένου ομολόγου 280 εκ. Ευρώ (αναδοχή του ιδίου από την JP Morgan), την σύμβαση ανταλλαγής επιτοκίων (swap), την τιμή αγοραπωλησίας, τις σχετικές συμφωνίες με το Υπουργείο Οικονομικών και τον τρόπο ”αποκάλυψης” των τελικών επενδυτών στον εκδότη.

Α: Ο κος Παπαμαρκάκης γνωστοποίησε στις Ελληνικές Αρχές την τιμή με την οποία η NPI προέβη στην αγορά από την JPM και την εν συνεχεία πώληση στην North. Η North πέτυχε την καλύτερη τιμή που μπορούσε, βάσει της διαπραγματευτικής ισχύος των μερών της και της εντολής της να δημιουργήσει κέρδη για το κεφάλαιο που διαχειρίζονταν NPI, και ως εκ τούτου εκτελέσει το καθήκον της προς τους μετόχους, το οποίο είναι η επίτευξη των μέγιστων εσόδων που δύναται να επιτύχει.

Η North δεν έχει την δυνατότητα αποτιμήσεως του ομολόγου, παρεκτός ως συνάρτηση αυτής στην οποία η JPM ήταν πρόθυμη να πωλήσει και η HVB πρόθυμη να αγοράσει. Η North επαναπαύεται στην καλή πίστη και τεχνογνωσία των οργανισμών με τους οποίους συνεργάζεται, στις δε συναλλαγές της ούτε αμφισβήτησε ούτε αμφισβητεί τις δικές του εμπορικές αποφάσεις ή αυτές των πελατών του.

Η North δραστηριοποιείται στο τομέα της παραγωγής εσόδων και πωλήσεως χρηματοοικονομικών τίτλων με κέρδος. Δεν αποτελεί χρηματοοικονομικό σύμβουλο στους εμπορικούς εταίρους της ή τους πελάτες αυτών και δεν διαθέτει καμία ειδική εμπειρία στην αποτίμηση των ” CMS Steepeners”.

Σύμφωνα με το Αγγλικό δίκαιο το οποίο άλλωστε διέπει τις συναλλαγές, ο κανόνας είναι ότι οι επαγγελματίες της αγοράς λαμβάνουν τις δικές τους αποφάσεις αναφορικά με την τιμή στην οποία αγοράζουν τους τίτλους τους. Λογικά, εάν κάποιος επρόκειτο να πωλήσει έναν τίτλο σε μία κοινώς συμπεφωνημένη τιμή, τότε αυτός δεν θα είχε κέρδη.

Η North είδε τους όρους του ομολόγου, όμως δεν είχε πληροφορηθεί ούτε και γνώριζε τις τυχόν διευθετήσεις ή συμφωνίες μεταξύ της JPM και της Ελληνικής κυβερνήσεως. Πιο συγκεκριμένα, δεν έδωσε καμία δήλωση, είτε προφορική είτε γραπτή, ούτε στην JPM, ούτε στην Ελληνική κυβέρνηση ούτε σε οποιονδήποτε άλλο αναφορικά με το οτι δεν θα μετα-πωλούσε το ομόλογο.

Ως κεφάλαιο με καθαρή αξία (NAV) περίπου 80 εκ. Δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών, θα ήταν αδύνατο για οποιονδήποτε που διαθέτει έστω και ελάχιστες γνώσεις περί τα χρηματοοικονομικά, να εικάσει ότι η NPI θα αποτελούσε έναν επενδυτή ”buy and hold”, δηλαδή θα το κρατούσε χωρίς να το μεταπωλήσει.

Η ίδια η North δεν γνώριζε ποιοι ήταν οι τελικοί αγοραστές μέχρις ότου πληροφορήθηκε για αυτό από τις εφημερίδες. Πώλησε τα ομόλογα στην HVB και αντελήφθη ότι η HVB είχε την Ακρόπολη ως πελάτη της. Η North δεν επιθυμούσε να συνδιαλλαγεί άμεσα με την Ακρόπολις, καθόσον επιθυμούσε να αναλάβει τον πιστωτικό κίνδυνο μίας τράπεζας πρώτης κατηγορίας και να διασφαλίσει ότι η Ακρόπολις είχε ερευνηθεί δεόντως από μία τράπεζα πρώτης κατηγορίας.

2. Πως συνάδουν με την επιχειρηματική δεοντολογία οι πολλαπλές συναλλαγές την ίδια ημέρα για να καταλήξει το ομόλογο στα ασφαλιστικά ταμεία των συνταξιούχων.

Α: Οι πολλαπλές συναλλαγές την ίδια ημέρα είναι το σύνηθες και όχι η εξαίρεση. Αυτό γίνεται για μία σειρά λόγων:

(α) Κατά την διανομή ενός τίτλου, οι διαμεσολαβητές εμπλέκονται σε κάποιο βαθμό ανάλογα μα τις σχέσεις τους. Οι διαμεσολαβητές δεν επιθυμούν να παρακαμφθούν και έτσι να χάσουν την ευκαιρία να αποκομίσουν κέρδος από συναλλαγές στις οποίες βοήθησαν να γίνουν ή να δομηθούν.

(β) Εάν υπήρχε μία καθυστέρηση μίας ημέρας (ή περισσότερο) στην αλυσίδα της συναλλαγής, αυτό θα εξέθετε τους τελικούς αγοραστές σε απώλεια επιτοκίων και αγοραίο κίνδυνο.

(γ) Η επιχειρηματική δεοντολογία των διεθνών οίκων ουσιαστικώς είναι να διαπραγματεύονται με όρους του δικού τους λογαριασμού και συμφέροντος (arm’s length terms) και να τους τιμούν, όπως επίσης και να επιζητούν την δημιουργία κέρδους για τους επενδυτές. Εάν η συναλλαγή είναι λιγότερο επικίνδυνη, τότε οι αποδόσεις οι οποίες υπολογίζονται με βάση τον κίνδυνο (risk adjusted returns) είναι καλύτερες, κάτι το οποίο θεωρείται επιθυμητό για τους επενδυτές.

3. Τι προμήθειες πληρώθηκαν και σε ποιους.

Η North αποδεδειγμένα κατέβαλλε μία προμήθεια ύψους 4,2 εκ. € ε κάθε μία εκ των δύο εταιρειών, την Forest Dove Limited (μία εταιρεία της Αγγλίας) και την Acropolis Participations Limited (μία εταιρεία της Κύπρου).

Αυτό κατεβλήθη έναντι της εισαγωγής της συναλλαγής και της ως εκ τούτου δημιουργίας της εμπορικής ευκαιρίας. Ο κος Πρινιωτάκης διαβεβαίωσε την North ότι ήταν σε θέση να ενεργήσει εκ μέρους των δύο εταιρειών, ότι τελούσαν υπό κοινή ιδιοκτησία με την Ακρόπολις και ότι αποτελούσαν τα πρόσφορα μέσα προκειμένου ο όμιλος Ακρόπολις να λάβει αυτή την μορφή εισοδήματος. Η North διερεύνησε τις εταιρείες αυτές, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ήταν πραγματικές εταιρείας, ζητώντας ιδρυτικά έγγραφα και στοιχεία του ΔΣ και των μετόχων, αυτά δε πιστοποιήθηκαν από ένα δικηγορικό γραφείο της Ελλάδας.

Η North δεν είχε κανένα λόγο να αμφισβητήσει την αλήθεια των δηλώσεων αυτών. Η North δεν αμφισβητεί την καλή πίστη κάθε ελεγχόμενης οντότητας με την οποία συναλλάσσεται και ήταν σίγουρη για το status του κου Πρινιωτάκη στην Ελλάδα και την φύση της Ακρόπολις ως ελεγχόμενου χρηματομεσίτη του Χρηματιστηρίου των Αθηνών τον οποίο η HVB υπολόγιζε ως πελάτη. Η North δεν είχε καμία υποψία ότι η Ακρόπολις ή οι συνεργάτες της εμπλέκονταν σε οποιαδήποτε ανάρμοστη δραστηριότητα. Για την ιστορία, δεν εκκρεμεί καμία άλλη πληρωμή.

Δείτε την εισαγωγική δήλωση της North Asset Management στη Βουλή, στη διπλανή στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”.